Článek
V amerických podnicích právě začíná nová čtvrtletní výsledková sezóna. Příští týden se dozvíme o některých z „velkolepé sedmičky“ technologických společností, které dohromady představují téměř třetinu hodnoty celého indexu S&P 500 (SPY). Wall Street se zaměří zejména na jejich pokrok v oblasti umělé inteligence (AI), protože ta by mohla být velkým zdrojem jejich budoucích zisků.
Dne 29. ledna Microsoft (MSFT) oznámí výsledky za druhé fiskální čtvrtletí roku 2025, které skončilo 31. prosince. Investoři budou věnovat velkou pozornost tomu, jak se společnosti daří zpeněžit její rostoucí portfolio produktů a služeb umělé inteligence, ale existuje jedno číslo, které by mohlo být důležitější než ostatní.
Microsoft poskytne informace o několika produktech AI
Společnost Microsoft investovala obrovské prostředky do tvůrce ChatGPT OpenAI, a využila technologie tohoto start-upu k podpoře svých vlastních ambicí v oblasti AI. Modely OpenAI jsou například součástí základu virtuálních asistentů Copilot společnosti Microsoft, kteří jsou nyní zdarma zabudováni do stěžejních softwarových produktů, jako je operační systém Windows, vyhledávač Bing, internetový prohlížeč Edge a další.
Předplatitelé balíku Microsoft 365 pro produktivitu si mohou za příplatek měsíčně přidat do svých tarifů také službu Copilot, která jim umožní rychle generovat text a obrázky v aplikacích, jako jsou Word, Excel a PowerPoint. Organizace po celém světě platí za více než 400 milionů licencí 365 pro své zaměstnance a všechny z nich jsou potenciálními předplatiteli služby Copilot.
Během prvního čtvrtletí fiskálního roku 2025, které skončilo 30. září, Microsoft uvedl, že Copilot pro 365 používá již 70 % firem z žebříčku Fortune 500 a počet lidí, kteří jej denně používají, se oproti předchozímu čtvrtletí více než zdvojnásobil. Investoři by měli příští týden sledovat další novinky, protože by to pro Microsoft mohl být významný zdroj nových příjmů.
Podrobnosti o cloudové platformě Azure však budou pravděpodobně opět hlavním tématem čtvrtletní zprávy Microsoftu a Azure AI bude hlavním důvodem. Azure se stal preferovanou platformou pro podniky, které chtějí nasadit umělou inteligenci, protože jim nabízí výpočetní výkon prostřednictvím nejmodernějších datových center, a hotové velké jazykové modely (LLM) od předních poskytovatelů třetích stran, jako je OpenAI. To jsou dvě klíčové složky potřebné k vytvoření softwaru AI.Číslo, které by investoři měli sledovat
Azure je pravidelně nejrychleji rostoucím segmentem celé organizace Microsoft. Během prvního fiskálního čtvrtletí vyskočily jeho tržby meziročně o 33 % - více než dvojnásobek celkového 16% tempa růstu tržeb společnosti Microsoft.
Umělá inteligence Azure se stává důležitým příspěvkem k celkovému růstu společnosti Azure. V prvním čtvrtletí se podílela 12 procentními body na 33% růstu příjmů Azure, což je rekordní hodnota. V předchozím roce se Azure AI podílela na nejvyšším výsledku Azure pouhými 5 procentními body.
Společnost Microsoft v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2025 vyčlenila 20 miliard dolarů na kapitálové výdaje, z nichž většina směřovala do budování datových center schopných pracovat s AI. To následovalo po ohromujících 55,7 miliardách dolarů na kapitálové výdaje během fiskálního roku 2024.
Příjmy generované Azure AI jsou pro investory jedním ze způsobů, jak změřit návratnost těchto obrovských výdajů společnosti Microsoft. Pokud se například Azure AI bude i nadále podílet na růstu Azure stále větší měrou, pak je to pozitivní známka toho, že podniky zvyšují své výdaje na výpočetní kapacity a LLM pro AI.
Proč se sázky Microsoftu na AI musí vyplatit
Akcie společnosti Microsoft se v současné době obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) 35,4, což je 7,5% prémie oproti jejich desetiletému průměru 32,9. Je to také prémie oproti technologickému indexu Nasdaq-100, který zahrnuje velké technologické konkurenty společnosti Microsoft a v současné době má poměr P/E 32,5.
Jinými slovy, akcie Microsoftu nyní nejsou levné. Jeho masivní výdaje na infrastrukturu umělé inteligence ukusují z jeho zisků, takže investoři by mohli váhat, zda podpořit jeho zvýšené ocenění, pokud z těchto výdajů nevidí každý kvartál jasný přínos.
Pokud například příspěvek Azure AI k růstu Azure začne klesat, mohlo by to náladu investorů obrátit naruby a vyvolat korekci akcií Microsoftu. Proto si myslím, že je to pro investory nejdůležitější číslo, které budou 29. ledna sledovat.
