Článek
David Tepper, zakladatel a prezident investiční společnosti Appaloosa Management, patří mezi nejúspěšnější hedgeové manažery na světě. Ve čtvrtém čtvrtletí provedl v portfoliu razantní změny – prodal 600 000 akcií Amazonu, což představovalo 19% pokles jeho podílu, a zároveň více než zdvojnásobil svou investici do společnosti Vistra, největšího konkurenceschopného výrobce elektřiny v USA.
Tato změna přichází v době, kdy se na trhu projevuje nervozita kvůli dopadům celních opatření a zpomalování růstu v klíčových technologických sektorech. Akcie Amazonu i Vistra v letošním roce klesly přibližně o 10 %, ale analytici očekávají jejich prudké zotavení. Medián cílové ceny pro Amazon činí 270 USD na akcii, což znamená 36% potenciální růst, zatímco u Vistra je predikovaný růst ještě vyšší – 55 %, což by akcie posunulo na 192 USD.
Amazon: Stále silný hráč s nedoceněným potenciálem AI
Amazon je gigantem ve třech klíčových oblastech – elektronickém obchodě, digitální reklamě a cloudových službách. AI se stala klíčovým nástrojem k optimalizaci každého z těchto segmentů. Například v maloobchodu využívá pokročilé algoritmy k řízení zásob, personalizovaným doporučením a optimalizaci logistiky. Amazon Web Services (AWS) dominuje v segmentu cloud computingu a stává se stále silnějším hráčem v oblasti AI, kde v posledních 18 měsících vydal více funkcí generativní AI než jakýkoli jiný poskytovatel.
Navzdory skvělým finančním výsledkům, včetně 10% růstu tržeb na 187 miliard USD a 86% meziročního nárůstu zisku na akcii, zůstává Amazon pod tlakem kvůli obavám o zpomalování cloudového segmentu. Přesto Wall Street předpokládá, že v příštích třech letech poroste zisk Amazonu tempem 21 % ročně. I při ocenění na úrovni 36násobku zisku se Amazon jeví jako atraktivní investice, a to i přes Tepperovu částečnou redukci podílu.
Vistra: Skrytý beneficient boomu AI
Vistra je integrovaná energetická společnost se širokým portfoliem zahrnujícím fosilní i obnovitelné zdroje. S rostoucí poptávkou po elektřině ze strany datových center, zejména těch poháněných AI, by Vistra mohla být jedním z klíčových hráčů v nadcházející energetické revoluci.
Společnost operuje především v Texasu (ERCOT) a východních státech USA (PJM), kde se očekává, že poptávka po elektřině poroste do roku 2030 téměř třikrát rychleji než v předchozím desetiletí. Očištěný zisk EBITDA Vistra vzrostl v posledním čtvrtletí o 107 % na 1,9 miliardy USD, což ukazuje na silnou finanční pozici. Přesto investory zklamalo, že společnost dosud neuzavřela klíčové smlouvy o dodávkách elektřiny pro datová centra velkých technologických firem.
Rizika a příležitosti
Vistra se aktuálně obchoduje za 17,5násobek volného peněžního toku, což je výrazně nad dvouletým průměrem 11,8násobku. To naznačuje, že akcie jsou už částečně oceněné na základě očekávaného růstu poptávky po elektřině. Klíčovým momentem pro investory bude, zda společnost dokáže uzavřít kontrakty s technologickými giganty, což by mohlo cenu akcií výrazně posunout výše.
Na druhou stranu existují obavy, že pokročilé AI modely mohou být stále efektivnější v optimalizaci výpočetního výkonu a snížit potřebu energie. Nedávno čínský startup DeepSeek oznámil, že dokáže trénovat modely umělé inteligence srovnatelné s OpenAI s využitím méně výkonných čipů, což by mohlo ovlivnit růst poptávky po elektřině.
Závěr: Sázka na AI infrastrukturu má potenciál, ale ne bez rizika
Tepperovo rozhodnutí přesunout část kapitálu z Amazonu do Vistra reflektuje jeho strategii hledání příležitostí mimo tradiční technologické giganty. Zatímco Amazon zůstává silným hráčem s atraktivním růstovým profilem, Vistra se jeví jako zajímavá sázka na boom AI infrastruktury.
Investoři, kteří hledají stabilnější přístup, mohou zvážit i diverzifikaci prostřednictvím indexových fondů zaměřených na energetický sektor. Pokud však Vistra uzavře klíčové smlouvy na dodávky energie pro datová centra, její akcie by mohly skutečně zaznamenat růst o predikovaných 55 %.
