Článek
Výsledky společnosti Nvidia patří v posledních dvou letech k nejdůležitějším událostem na celém akciovém trhu. Není divu – firma dodává klíčové čipy, na kterých běží dnešní umělá inteligence, a její růst zásadně ovlivňuje sentiment nejen technologických akcií, ale i celého trhu. Dnešní oznámení výsledků po uzavření burzy slibuje další přelomový moment, který může vyvolat prudký růst nebo stejně dramatickou korekci. Co by měl investor vědět, než Nvidia své výsledky zveřejní?
Raketa AI pokračuje, ale už ne tak strmě
Ve druhém fiskálním čtvrtletí 2026 dosáhla Nvidia tržeb 46,7 miliardy dolarů, tedy o 56 % více než před rokem. Obdobně se zvýšily i tržby klíčového segmentu datacenter, které rovněž vzrostly o 56 % na 41,1 miliardy dolarů. Tento segment dnes jednoznačně představuje hlavní motor růstu, protože firmy, vlády i výzkumné instituce masivně investují do výpočetní infrastruktury pro modely AI.
Nvidia zároveň těží z přijetí nové architektury Blackwell, kterou CEO Jensen Huang označil za platformu stojící v centru celé AI revoluce. Z hlediska poptávky jde o zásadní okamžik: poptávka není jen vysoká – je historicky bezprecedentní.
Přesto analytici sledují spíše trend než absolutní hodnoty. To znamená, že i když Nvidia očekává na třetí fiskální čtvrtletí tržby okolo 54 miliard dolarů, což představuje zhruba 54% meziroční růst, jde o nižší tempo než v předchozích obdobích. Loni Nvidia rostla o 94 % a v posledním zveřejněném čtvrtletí o 78 %. Zpomalování je logické – obří základna znamená, že každé další zdvojnásobení je složitější –, ale může být citlivým bodem pro investory s extrémními očekáváními.
Cyklus investic a možné ochlazení
Za raketovým růstem stojí globální investiční boom v oblasti AI infrastruktury. Velcí poskytovatelé cloudu – Microsoft, Amazon i Alphabet – nakupují obrovské objemy čipů, aby udrželi krok s požadavky umělých inteligencí typu ChatGPT, Claude nebo Gemini. Tento cyklus má však potenciální omezení.
Dříve či později může dojít k tomu, že zákazníci dosáhnou dostatečných kapacit nebo začnou řešit výdajové limity. Navíc několik hyperscalerů pracuje na vlastních AI čipech. K tomu se přidává konkurence ze strany AMD, které se agresivně snaží získat část trhu.
Nvidia navíc čelí geopolitickým faktorům – například omezením exportu vyspělých čipů do Číny, což je tradičně jeden z jeho velkých trhů. Tato rizika sice nejsou nová, ale jejich dopad může být citelný právě v období, kdy se trh pokusí vyhodnotit, zda je dnešní růst udržitelný.
Valuace: krásná, ale nebezpečná
Aktuální cena akcií Nvidia kolem 186 dolarů znamená tržní hodnotu přibližně 4,6 bilionu dolarů a poměr ceny k zisku (P/E) nad 50. Taková valuace je vysoká i v kontextu technologických lídrů. Znamená totiž nejen očekávání pokračujícího růstu, ale také přesvědčení, že AI transformace bude probíhat stejnou rychlostí ještě mnoho let.
Nvidia má silné cash flow a jen během první poloviny fiskálního roku 2026 vrátila akcionářům 24,3 miliardy dolarů prostřednictvím dividend a zpětných odkupů. Jde o signál finanční stability, ale přes velkolepé výsledky zůstává v ceně Nvidie zakódovaná značná dávka optimismu.
Pokud by růst zpomalil rychleji, než investoři očekávají, může to vést k výraznější korekci.
Měli by investoři nakupovat před výsledky?
Trh je na Nvidii citlivý – po každých výsledcích v posledních kvartálech následovaly prudké výkyvy. Nákup před oznámením tedy znamená vystavit se vyšší volatilitě a riziku krátkodobé ztráty.
Pro dlouhodobé investory však Nvidia nadále představuje jednu z nejatraktivnějších společností v celém segmentu AI. Její produkty jsou standardem v oboru a poptávka po výpočetní kapacitě neklesá. Pokud investor plánuje držet akcie roky, nikoli týdny, může dávat smysl začít pozici budovat – klidně i postupně.
Opatrnější investoři mohou počkat, zda se po výsledcích neobjeví lepší vstupní cena. Vzhledem k povaze trhu ale není jisté, že tato příležitost skutečně přijde.
Závěr
Nvidia vstupuje do klíčového earnings momentu s mimořádně silnými výsledky a stejně mimořádnou valuací. Její byznys zůstává fantastický, ale investoři by měli počítat s možností zvýšené volatility. Dlouhodobě však Nvidia nadále stojí v centru AI revoluce – a její příběh ještě zdaleka nekončí.
