Článek
Warren Buffett si ve světě investování vydobyl pověst téměř neomylného stratéga. Přesto i on přiznal několik investičních omylů – a jedním z nich je jeho angažmá ve společnosti Kraft Heinz. V roce 2015 se totiž jeho Berkshire Hathaway podílela na spojení se značkou Kraft a zaplatila podle všeho příliš vysokou cenu. Od té doby akcie ztratily dvě třetiny hodnoty a nyní se obchodují na pětiletých minimech.
A přesto Berkshire stále drží 27% podíl, což odpovídá přibližně 3 % jejího akciového portfolia. Je zřejmé, že Buffett nelituje samotné expozice vůči této firmě – spíše ceny, kterou za ni zaplatil. A důvodem k setrvání může být i výrazný dividendový výnos, který činí kolem 6 %, tedy výrazně nad tržním průměrem.
Dividendový výnos: příležitost, nebo past?
Pro některé investory může být dividendový výnos hlavním důvodem, proč akcie Kraft Heinz zařadit do portfolia. A skutečně – při pohledu na historické hodnoty firma stabilně vyplácí nadprůměrné dividendy. Současná výplata je navíc vyšší než desetiletý průměr, což zvyšuje její atraktivitu.
Jenže u takto vysokého výnosu přichází také otázka udržitelnosti. Jak upozorňují analytici, vysoký dividendový výnos často signalizuje, že trh nevěří ve schopnost firmy jej dlouhodobě udržet. Pokud by Kraft Heinz musel dividendu snížit, ztratila by akcie svou hlavní přednost v očích konzervativních investorů.
Navíc vývoj v posledním čtvrtletí ukazuje na určité slabiny – organické tržby meziročně klesly téměř o 5 %, zatímco provozní zisk se snížil o 8 %. Pokud se tento trend nezmění, může to znamenat tlak na výplatu dividendy v budoucnu.
Výzvy značky v měnícím se spotřebitelském prostředí
Kraft Heinz sice stále vlastní silné značky jako Heinz, Velveeta nebo Lunchables, ale její pozice není nezpochybnitelná. Spotřebitelské chování se mění – mladší generace se čím dál častěji obracejí ke značkám ovlivněným influencery nebo preferují levnější alternativy bez výrazné značkové identity.
S tímto vývojem se Kraft Heinz snaží vypořádat jednak úpravou cenové politiky, jednak provozními úsporami. Firma plánuje do roku 2027 snížit náklady o jednu miliardu dolarů, což by jí pomohlo stabilizovat ziskovost. Jenže i tyto snahy mají své limity, zejména s ohledem na vysoké zadlužení, které dosahuje téměř 21 miliard dolarů.
Co může investor očekávat?
Navzdory těmto problémům nelze říct, že by Kraft Heinz byl podnik na pokraji kolapsu. Firma stále dosahuje solidní provozní marže kolem 20 % a její portfolio značek je sice pod tlakem, ale zůstává relevantní. To ukazuje, že podnik má stále svou vnitřní hodnotu, kterou může využít k dalším krokům – ať už půjde o strategické transakce, nebo změnu zaměření.
Investoři, kteří hledají stabilní příjem z dividend, mohou Kraft Heinz považovat za přijatelnou sázku – za předpokladu, že si jsou vědomi rizik. Pokud však hledáte růst, inovace a expanzi, může být vhodné poohlédnout se jinde.
