Článek
K 28. březnu 2025 je S&P 500 o 5,1 % níž než na začátku roku. Přesto je zřejmé, že index není úplně reprezentativní pro celkový stav trhu. Na základě toho, že 218 z 500 akcií v indexu je v plusu, se nabízí otázka, proč je index tak negativní?
Těžká váha v S&P 500
Pro pochopení důvodu tohoto poklesu je klíčové pochopit strukturu indexu S&P 500, který je vážený podle tržní kapitalizace. To znamená, že některé firmy mají na index mnohem větší vliv než jiné. Například Nvidia a Intel jsou oba velcí hráči v oblasti čipů, ale Nvidia má tržní kapitalizaci 2,68 bilionu dolarů, zatímco Intel pouze 99 miliard dolarů. Pokud by Intel vzrostl o 27 % a Nvidia o 1 %, jejich dopad na index by byl stejný.
V posledních letech významně rostly velké růstové společnosti, které mají tak velkou hodnotu, že 10 největších firem v indexu tvoří více než třetinu celkového vážení indexu.
Dopad 10 největších akcií na S&P 500
Zde je pohled na 10 největších společností v S&P 500, jejich současný podíl na indexu, výkonnost YTD a jejich dopad na index v roce 2025:
- Apple (AAPL): Váha 6,97 %, YTD výkonnost -12,99 %, Dopad na S&P -0,91 %
- Microsoft (MSFT): Váha 6,02 %, YTD výkonnost -10,13 %, Dopad na S&P -0,61 %
- Nvidia (NVDA): Váha 5,66 %, YTD výkonnost -18,33 %, Dopad na S&P -1,04 %
- Amazon (AMZN): Váha 3,94 %, YTD výkonnost -12,16 %, Dopad na S&P -0,33 %
- Alphabet (GOOG/GOOGL): Váha 3,57 %, YTD výkonnost -18,47 %, Dopad na S&P -0,48 %
- Meta (META): Váha 2,73 %, YTD výkonnost -1,5 %, Dopad na S&P -0,04 %
- Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B): Váha 2,03 %, YTD výkonnost 16,11 %, Dopad na S&P +0,33 %
- Broadcom (AVGO): Váha 1,67 %, YTD výkonnost -27,05 %, Dopad na S&P -0,45 %
- Tesla (TSLA): Váha 1,58 %, YTD výkonnost -34,74 %, Dopad na S&P -0,55 %
- JPMorgan Chase (JPM): Váha 1,44 %, YTD výkonnost 1,31 %, Dopad na S&P +0,02 %
Součet dopadu těchto 10 akcií je -3,97 % na index S&P 500. To znamená, že pokud bychom zohlednili pouze zbytek akcií, index by byl letos nižší jen o 1 %.
Prodeje soustředěné v technologii a spotřebitelských sektorech
Ačkoliv je index S&P 500 v mínusu, situace není tak dramatická, jak se může na první pohled zdát. Po podrobnějším prozkoumání se ukazuje, že prodeje jsou koncentrovány hlavně v sektorech, které mají vysokou váhu, zejména v technologii a spotřebitelském sektoru. Tato odvětví mají větší vliv na celý index, což způsobuje jeho pokles.
Naopak mnohé sektory, jako energie, materiály a finanční sektor, si vedou relativně dobře. I přes tento pokles ve technologii se tedy nejedná o masivní pokles na trhu, ale spíše o korekcí vedoucí především technologické akcie.
Jak využít S&P 500
S&P 500 je dobrým ukazatelem hodnoty amerického akciového trhu, ale může být nepřesné měřítko pro to, jak si vedou jednotlivé akcie nebo sektory. Vzhledem k tomu, že index je vážený podle tržní kapitalizace, menší firmy nemají tak velký vliv, což může vést k tomu, že v případě velkých pohybů u největších společností může být celkový index zkreslený.
Pokud máte portfolio s malou expozicí vůči velkým technologickým společnostem, může se vaše výkonnost od indexu výrazně lišit. Na druhou stranu, pokud máte v portfoliu více růstových akcií, můžete zažít vyšší volatilitu než samotný S&P 500.
Co to znamená pro vaše portfolio?
Pro investory s vysokou tolerancí k riziku a dlouhodobým investičním horizontem může být toto období ideální pro nákup akcií vedoucích technologických společností, které byly zatíženy vysokými poklesy, ale mají vysoký potenciál růstu v budoucnosti. Nvidia, Apple, a Broadcom jsou příklady společností, které nabízejí rovnováhu mezi růstem a stabilitou.
Kromě toho tento trh ukazuje, jak důležitá je diverzifikace. I když technologické akcie čelí poklesu, jiné sektory jako energie, materiály nebo finanční sektor vykazují růst, což znamená, že širší trh není v medvědím trhu, ale spíše ve technologicky vedené korekci.
