Článek
Investoři společnosti Nvidia (NVDA) byli v posledních měsících svědky dramatických výkyvů – od strmého růstu až po 15% pokles akcií od začátku roku 2025. Zatímco mnoho analytiků se zaměřuje na možné snížení výdajů na AI infrastrukturu, Vivek Arya z Bank of America upozorňuje na podstatnější ukazatel – hrubé ziskové marže.
Nvidia, jako dominantní hráč v oblasti AI akcelerátorů, datových center a počítačové grafiky, zažila loni mimořádné období, kdy její hrubé marže dosahovaly až 79 %. Tento extrémní výnos však Arya označuje za neudržitelný a předpokládá, že realistická úroveň ziskovosti se bude pohybovat kolem 70 %.
Přechod na Blackwell: Dočasné potíže, ale slibná budoucnost
V posledním čtvrtletí klesla hrubá marže společnosti na 73 %, což Arya přičítá přechodu na novou produktovou řadu Blackwell. Tento technologický skok s sebou přinesl zvýšené náklady a zpoždění, což vyvolalo nejistotu mezi investory. Přesto Arya zůstává optimistický:
📌 Hrubé marže dosáhnou svého dna v aktuálním fiskálním čtvrtletí (do dubna 2025)
�� Ve druhé polovině fiskálního roku se opět vyšplhají do pásma 70-75 %
📌 Blackwell se ukáže jako klíčový produkt s vyšší efektivitou a dlouhodobou návratností
Silná pozice na AI trhu i přes rostoucí konkurenci
Zatímco společnosti jako Broadcom (AVGO) vyvíjejí vlastní aplikačně specifické čipy (ASIC), Arya věří, že Nvidia si udrží dominantní 80-85% podíl na trhu AI serverových čipů. Tento závěr ho vede k ponechání nákupního doporučení na akcie Nvidia s cílovou cenou 200 USD.
Důležitým momentem pro budoucnost společnosti bude nadcházející konference Nvidia GTC, kde se očekává:
✅ Oznámení vylepšené řady Blackwell Ultra
✅ Představení roadmapy pro generaci čipů Rubin
✅ Novinky o autonomních technologiích a kvantové výpočetní technice
Nvidia je stále lídrem – ale investoři musí být trpěliví
I když současné makroekonomické podmínky a politická nejistota ovlivňují náladu investorů, dlouhodobé fundamenty Nvidie zůstávají silné. Arya upozorňuje, že místo obav o krátkodobý pokles výdajů na AI by investoři měli sledovat ziskové marže společnosti.
Jakmile se Nvidia stabilizuje kolem 70% marže a Blackwell plně vstoupí na trh, existuje vysoká pravděpodobnost, že se akcie odrazí ode dna a vrátí k růstu.
Pro investory to znamená příležitost držet nebo dokupovat akcie se zaměřením na dlouhodobý potenciál – obzvlášť pokud se Nvidia dokáže efektivně adaptovat na nové výzvy v AI odvětví.
