Článek
PepsiCo (PEP), nadnárodní potravinářský a nápojový koncern, zveřejnil minulý čtvrtek zprávu o výsledcích za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2024. V počátečních hodinách obchodování akcie čelily výprodeji, aby ke konci dne opět získaly své pozice. V pátek akcie vzrostly o 1,5 %. Za zmínku stojí, že i přes určitý pokrok na hlavních indexech zůstávají akcie PepsiCo od počátku roku v minusu.
Problémy společnosti PepsiCo v poslední době pramení především z neschopnosti zvýšit množství prodaných výrobků, což je klíčový aspekt pro každého prodejce usilujícího o zvýšení zisku. Další dvě části ziskové rovnice zahrnují úpravu cen a řízení nákladů, přičemž obě tyto části PepsiCo úspěšně realizovala. Nedostatečný růst prodeje výrobků se však stále ukazuje jako překážka.
V posledních třech letech byly nesrovnalosti v tvorbě tržeb hlavním faktorem, který brzdil cenu akcií společnosti. Přestože společnost úspěšně provedla zvýšení cen, nedávné údaje o prodeji ukazují výrazný odklon spotřebitelů a klesající objemy prodeje ve všech jejích významných oblastech.
V severoamerických obchodních jednotkách Quaker Foods, Frito-Lay a PepsiCo Beverages došlo ke snížení objemu o 17 %, 4 % a 3 %. Ve světle těchto neúspěchů zůstává společnost optimistická ohledně dosažení plánovaného 4% organického růstu tržeb ve fiskálním roce 2024. Po zveřejnění výsledků za první pololetí se však analytici trhu vzhledem k evidentnímu poklesu objemu přiklánějí ke skepsi ohledně schopnosti společnosti tento cíl splnit.
Dara Mohsenian, analytik Morgan Stanley, během hovoru k výsledkům zdůraznil, že k dosažení 4% růstového cíle bude společnost muset prokázat středně vysoký jednociferný růst tržeb ve druhém pololetí. Na to reagoval generální ředitel společnosti PepsiCo Ramon Laguarta, který uznal náročné okolnosti. Vyjádřil se, že původním cílem byl 5% růst organických tržeb, ale společnost musela své aspirace snížit kvůli stávajícímu provoznímu prostředí.
Laguarta nicméně zdůraznil, že narušení dodavatelského řetězce, které vážně ovlivnilo výkonnost společnosti Quaker, by mělo být vyřešeno do čtvrtého čtvrtletí s potenciálem pro růst segmentu. Dodal, že mezinárodní obchod společnosti PepsiCo dosahuje dobrých výsledků díky zvýšeným objemům a očekává se, že zůstane v nastoupeném kurzu.
V reakci na trend spotřebitelů, kteří si uvědomují náklady v době ekonomických potíží, zavedla společnost PepsiCo cílené prodejní a marketingové strategie. Silné propagační akce ze 4. července a některé povzbudivé údaje patřily k nejdůležitějším událostem, které Laguarta během své diskuse zmínil. Jeho hlavním poselstvím bylo uznat cenové překážky spotřebitelů a upravit ceny v určitých oblastech, aby se znovu dosáhlo růstu prodeje.
Podobné strategie používají i další společnosti vyrábějící spotřební zboží. Například společnost McDonald’s, která také čelila výrazným tlakům na zvýšení cen, zavedla nabídku jídel za 5 dolarů, aby zvýšila návštěvnost spotřebitelů.
Tyto změny mohou vést ke krátkodobému snížení ziskové marže. Společnosti jako PepsiCo a McDonald’s se však snaží změnit vnímání svého zboží spotřebiteli jako předraženého na vnímání jako výhodné volby za dobrou cenu. Jejich cílem je vybudovat přátelské spotřebitelské prostředí navzdory ekonomickým problémům.
Investoři společnosti PepsiCo by měli ve druhé polovině roku 2024 sledovat vztah mezi tržbami a maržemi. Pokud se objemy v Severní Americe zlepší, jak se předpokládá, ale marže klesnou, mohlo by to znamenat negativní dopad. Proto teprve čas ukáže, zda společnost PepsiCo dosáhne svého cíle 4% organického růstu a jaké by byly potenciální náklady na toto dosažení.
Mezitím zůstává ocenění a dividendy společnosti PepsiCo atraktivní, což naznačuje, že obrat by mohl být blízko, pokud se zvýší spotřebitelské výdaje. Nejistota kolem ceny akcií zdůrazňuje potřebu dobré hodnoty, ačkoli pozice společnosti PepsiCo na trhu zůstává silná.
Současný ukazatel P/E společnosti činí 25 a jeho forwardový ukazatel P/E je 20,4. Tato čísla naznačují, že i přes omezení ceny akcií by akcie PepsiCo mohly být dobrou investicí. To dokládá i pověst společnosti, která nabízí vysoké, stabilní a lukrativní dividendy.
Společnost PepsiCo je jistě dividendovým králem, neboť vyplácí a zvyšuje dividendy nepřetržitě již 50 let. Pozoruhodné je, že výnos společnosti PepsiCo ve výši 3,3 % je výrazně vyšší než průměrný výnos indexu S&P 500 ve výši 1,3 %.
Navzdory zjevným problémům nízké ocenění společnosti PepsiCo a atraktivní dividendy naznačují, že se jedná o atraktivní akcii pro investory zaměřené na příjmy. Současné tlaky by mohly některé investory odradit od tohoto kroku. Přesto provozní problémy, kterým společnost čelí, jistě sdílejí i další společnosti vyrábějící spotřební zboží.
Neschopnost čelit vleklé rozpočtové krizi spotřebitelů by mohla být problematická v dlouhodobém horizontu ovlivňujícím ziskovost a objemy. Dlouhodobí investoři by se však měli spíše než na krátkodobé výsledky soustředit na pozici společnosti PepsiCo v horizontu tří až pěti let.
Zajištění solidní dividendové akcie, jako je PepsiCo, by mohlo posílit vaše portfolio a zajistit stabilní pasivní příjem po dobu několika let, potenciálně až desetiletí. Problémy této korporace nabízejí investiční příležitost pro jednotlivce, kteří jsou ochotni vydržet krátkodobou volatilitu, aby se mohli těšit z dlouhodobých dividend.
