Článek
Silné akcie, slabý dolar
V první polovině roku 2025 index S&P 500 překonal hranici 6 200 bodů. Stejně tak Nasdaq. Technologické firmy dál táhnou trh. Kdo investoval, může se radovat.
Jenže zároveň dolar ztratil přes 10 % hodnoty vůči euru i koruně.
Takže: výnos z akcií byl super – ale část z něj spolkla měna.
Co z toho plyne?
Investoři, kteří žijí v Česku a investují globálně, teď řeší dvě věci:
- Jak těžit z růstu akcií, aniž by měnový kurz výnos zabil
- A zda přerozdělit portfolio směrem mimo USA
A mají proč. Evropské akcie rostly letos víc než americké. Německý DAX +37 % v přepočtu na USD. Investice v eurech tak zafungovaly jako dvojitá výhra: akcie + měna.
Krátkodobě: pozor na měnový vítr
Pokud plánujete investici na 6–12 měsíců, dolar je důležité riziko:
- Slabý dolar může dál padat
- Zisky z akcií se pak v korunách rychle „vypaří“
- Naopak evropské a asijské trhy mohou být výhodnější
Takticky dává smysl:
- Více diverzifikovat mimo USA (Evropa, Asie)
- Část portfolia zajistit proti měnovému riziku
- A mít připravenou rezervu – třeba i v eurech
Dlouhodobě: diverzifikace jako základ
Na 10 a více let se situace mění. Neřešíme, co udělá kurz příští měsíc. Řešíme, co zůstane po dalších 2–3 recesích a několika prezidentských volbách.
A v takovém horizontu dává největší smysl:
- Nesázet vše na USA, i když to bývá výkonnější trh
- Mít podíl v Evropě, Asii i na rozvíjejících se trzích
- Pravidelně rebalancovat – tedy upravovat portfolio podle vývoje jednotlivých částí
Je to nudné. A právě proto to funguje.
Příklad z praxe
Jeden z mých klientů měl celé portfolio v amerických akciích. Dlouhodobě mu to vycházelo – růst, stabilita, známé značky.
Letos ale začal přemýšlet jinak. Řekl: „Všichni říkají, že Amerika je jistota. Ale když se všichni tlačí jedním směrem, nechci být poslední, kdo si všimne, že už to nefunguje.“
Postupně přidal evropská ETF a asijské technologické firmy.
A hlavně začal sledovat vývoj měn.
Jak nad tím přemýšlet
- Akcie mohou růst, ale měna to může zhatit
- Diverzifikace není rada pro slabochy – je to strategie vítězů
- Český investor musí řešit nejen co koupit, ale i v čem
A prakticky?
Pokud investujete na 1 rok – měna je klíčová.
Pokud na 20 let – diverzifikace regionální i měnová.
A v každém případě: držte se strategie, ne emocí.
Závěr
Růst akcií a pád dolaru nejsou v rozporu.
Ale bez strategie vás mohou zaskočit. Místo euforie z výnosů přijde rozčarování z převodu zpět do korun.
Nepodceňujte měnu. A nepřeceňujte jednu zemi.
I růstová vlna může skončit ztrátou – když vás smete z boku.
Jak pracujete s měnovým rizikem vy? Máte v portfoliu dost Evropy a Asie, nebo spoléháte hlavně na USA?
Napište mi, jak to máte. Budu rád za pohledy ostatních investorů.
