Článek
Výrobce čipů oznámil výhled tržeb nad očekáváním Wall Street, ale do odhadu nezahrnul obnovení prodejů do Číny.
Společnost Advanced Micro Devices Inc. (AMD) zveřejnila pozitivní výhled tržeb na třetí čtvrtletí, přesto však její akcie v úterním prodlouženém obchodování klesly o 6,3 %. To naznačuje, že prudký růst akcií v posledních měsících mohl být přehnaný, zejména když vedení firmy odmítlo zahrnout potenciální prodeje v Číně do svých odhadů.
Společnost uvedla, že v třetím čtvrtletí očekává tržby ve výši 8,7 miliardy dolarů, s možnou odchylkou ±300 milionů dolarů. Tento výhled překonal očekávání analytiků, kteří podle údajů společnosti FactSet předpokládali tržby ve výši 8,3 miliardy dolarů. Generální ředitelka Lisa Su při prezentaci výsledků uvedla, že AMD zaznamenává silnou poptávku napříč výpočetními produkty a AI čipy.
Zároveň ale upozornila, že tento výhled nezahrnuje tržby z prodeje čipů Instinct MI308 do Číny, protože společnost stále čeká na udělení potřebných licencí od vlády USA.
V dubnu administrace prezidenta Trumpa efektivně zakázala AMD prodávat své AI čipy čínským zákazníkům, což firmu donutilo odepsat zásoby v hodnotě přibližně 800 milionů dolarů. Upravená hrubá marže za druhé čtvrtletí činila 43 %, ale bez tohoto jednorázového odpisu by dosáhla až 54 %, upřesnila společnost.
Minulý týden analytici banky Jefferies varovali, že by po výsledcích mohlo dojít k poklesu akcií, pokud by firma při prezentaci zaujala opatrný postoj k tržbám z Číny. A právě to se stalo.
Na konferenčním hovoru k výsledkům Lisa Su uvedla, že většina zásob určených pro čínské zákazníky není ve formě hotových produktů, takže bude trvat několik čtvrtletí, než se dostanou na trh. „Přesný čas, kdy se tržby začnou projevovat, závisí na tom, kdy budou licence uděleny,“ uvedla Su. „Ale obecně je naše pozice lepší než před 90 dny.“
I přesto AMD očekává, že splní a možná i překoná odhady Wall Street i bez přínosu z čínského trhu.
Ve druhém čtvrtletí AMD dosáhlo rekordních tržeb ve výši 7,7 miliardy dolarů, což překonalo konsenzus analytiků (7,4 miliardy USD). Tržby z datových center činily 3,2 miliardy dolarů, což sice odpovídalo očekáváním, ale nijak je nepřekonalo. Společnost uvedla, že výsledky této divize byly taženy hlavně silnou poptávkou po serverových procesorech Epyc, které kompenzovaly výpadek prodejů čipů Instinct MI308 do Číny.
Lisa Su zmínila, že poptávka po procesorech Epyc roste zejména v souvislosti s novými AI technologiemi, jako jsou tzv. agentní modely umělé inteligence. Ty vytvářejí velkou poptávku po výpočetním výkonu procesorů, protože každý generovaný token na GPU vyžaduje několik výpočetně náročných operací na CPU.
Divize osobních počítačů a herních produktů vykázala tržby 3,6 miliardy dolarů, čímž rovněž překonala očekávání analytiků (3,4 miliardy USD). Upravený zisk činil 48 centů na akcii, což bylo v souladu s odhady.
Akcie AMD se od dubnového minima zhodnotily o 123 % a jen za poslední měsíc přidaly 26 %. Analytik Mizuho Jordan Klein v poznámce uvedl, že bylo velmi těžké odhadnout, jak silné výsledky nebo výhled by AMD muselo předvést, aby akcie rostly ještě dál. Dodal, že „nadšení investorů je částečně způsobeno očekáváním, že AMD získá další GPU zakázky od velkých datových center“.
I když podle Kleina není AMD hlavním lídrem v AI oblasti, firma zůstává relevantní hráčem. V červnu uvedla akcelerátory Instinct MI350, včetně modelu MI355, který přijde na trh později v roce. V červenci analytici HSBC uvedli, že MI355 podává srovnatelný výkon s čipy Nvidia B200. Jejich průměrná prodejní cena by mohla být až 25 000 dolarů – o 10 000 více, než dříve odhadovali. Přesto by šlo o 30% slevu oproti Nvidii, což by mohlo AMD pomoci v konkurenci. AMD ale nepotvrdilo, zda plánuje zvýšit ceny svých čipů.
Klein poznamenal, že investoři budou vyhlížet signály, že o čipy MI355 a datové centrum je silný zájem.
Na konferenčním hovoru Su potvrdila, že výroba MI355 začala v červnu a čipy se již dodávají zákazníkům. „Zájem je velmi pozitivní,“ uvedla. „Jsme ohledně MI355 velmi optimističtí.“ Jelikož má MI355 podobnou architekturu jako předchozí série MI300, AMD věří, že výroba se rozběhne velmi rychle, což bude atraktivní pro zákazníky. I budoucí generace MI400 získává pozitivní zpětnou vazbu, dodala Su.
Klein uzavírá, že jakýkoli pokles akcií AMD bude pravděpodobně „jen mírný a v čase znovu nakoupený“.
