Článek
Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing patří mezi nejdůležitější firmy současného technologického světa. Jako největší smluvní výrobce čipů na světě stojí v samotném centru globálního boomu umělé inteligence. Právě díky této pozici se firma rychle přibližuje další významné hranici – tržní kapitalizaci 2 bilionů dolarů.
Akcie TSMC za posledních dvanáct měsíců vzrostly přibližně o 97 %. Společnost už dokonce krátce tuto hranici překonala na konci února, než se její hodnota opět mírně stáhla přibližně na 1,8 bilionu dolarů. Přesto mnoho analytiků očekává, že návrat nad hranici 2 bilionů dolarů je jen otázkou času.
Klíčový partner technologických gigantů
TSMC hraje zásadní roli v dodavatelském řetězci technologických společností. Je totiž hlavním výrobcem pokročilých čipů pro firmy jako Nvidia, Apple, AMD nebo Broadcom.
Právě tyto společnosti stojí za rychlým rozvojem infrastruktury pro umělou inteligenci. Velké technologické firmy včetně Amazonu, Microsoftu nebo Alphabetu investují obrovské částky do budování datových center, což vytváří silnou poptávku po nejmodernějších čipech.
Tyto investice se nakonec promítají právě do zakázek pro TSMC. Podle dostupných dat připadalo v roce 2025 téměř 70 % výdajů velkých návrhářů čipů na výrobu právě u TSMC. Druhý největší hráč na trhu, společnost Samsung, měl podíl pouze kolem 7 %.
Technologický náskok před konkurencí
Jedním z hlavních důvodů dominance TSMC je technologický náskok. Společnost zahájila masovou výrobu čipů pomocí 2nanometrového výrobního procesu na konci roku 2025.
Kapacita výroby pro tuto technologii je již nyní rezervována až do poloviny roku 2027. To ukazuje, jak silná je poptávka po nejmodernějších čipech.
Samsung sice také pracuje na 2nanometrové technologii a postupně zlepšuje výtěžnost výroby, tedy počet funkčních čipů z jednoho waferu, stále však za TSMC zaostává.
Další výhodou TSMC je rozsáhlá knihovna intelektuálního vlastnictví a pokročilé technologie balení čipů. Ty vytvářejí vysoké náklady pro zákazníky, kteří by chtěli výrobu přesunout ke konkurenci.
Silná cenová síla
Díky své dominantní pozici může TSMC postupně zvyšovat ceny výroby. Na začátku roku 2026 firma zdražila výrobu nejpokročilejších čipů o 3 až 10 %.
Podle některých zpráv plánuje společnost podobné zvyšování cen provádět každý rok až do roku 2029. To naznačuje velmi silnou vyjednávací pozici a dlouhodobou viditelnost poptávky.
Obří investice do výroby
Aby dokázala uspokojit rostoucí poptávku, plánuje společnost výrazně investovat do nových továren. V roce 2026 chce TSMC investovat mezi 52 a 56 miliardami dolarů do kapitálových výdajů.
Pro srovnání – v roce 2025 činily tyto investice přibližně 40,9 miliardy dolarů. Významná část nových továren vzniká také ve Spojených státech, například v Arizoně.
Výstavba továren v USA je však výrazně dražší než na Tchaj-wanu. Vyšší náklady na výrobu mohou být dalším důvodem, proč společnost postupně zvyšuje ceny výroby čipů.
Růst může pokračovat i v roce 2026
Vedení společnosti očekává velmi silný růst také v letošním roce. TSMC předpokládá, že tržby v roce 2026 vzrostou přibližně o 30 % v dolarovém vyjádření.
Za první dva měsíce roku již tržby meziročně vzrostly zhruba o 30 %, což odpovídá očekáváním společnosti. Management zároveň zvýšil svůj dlouhodobý výhled růstu. V období let 2025 až 2029 očekává průměrný roční růst tržeb přibližně o 25 %.
Historicky přitom TSMC často poskytovala spíše konzervativní výhledy. Někteří analytici proto nevylučují, že skutečný růst může být ještě vyšší.
Cesta k valuaci 2 bilionů dolarů
Akcie společnosti se aktuálně obchodují přibližně za 24násobek očekávaných zisků. Pokud by se tento násobek zvýšil například na 27, mohla by tržní kapitalizace firmy překonat hranici 2 bilionů dolarů.
Samozřejmě existují i rizika. Největším z nich je geopolitické napětí kolem Tchaj-wanu, které dlouhodobě ovlivňuje ocenění společnosti. Přesto většina analytiků očekává, že silná poptávka po čipech pro umělou inteligenci a datová centra bude TSMC v příštích letech dál pohánět.
