Článek
Na trzích občas vznikají situace, kdy jsou kvalitní příběhy hozeny do jednoho pytle s těmi slabšími. Investoři ve fázi „risk-off“ často prodávají celé segmenty bez hlubší analýzy jednotlivých společností. Právě to se podle některých analytiků nyní děje v případě společnosti SoFi Technologies, jejíž akcie se dostaly pod tlak v rámci širšího výprodeje technologických a softwarových titulů.
Akcie SoFi se aktuálně obchodují kolem 21 dolarů, přičemž ještě na konci roku 2025 se pohybovaly nad hranicí 30 dolarů. To představuje výrazný pokles, který může na první pohled působit jako varovný signál. Analytik Devin Ryan ze společnosti Citizens JMP však situaci interpretuje jinak. V pondělí zvýšil své doporučení na „outperform“ a stanovil cílovou cenu 30 dolarů, což implikuje zajímavý růstový potenciál.
Podle něj byla společnost nespravedlivě zasažena rotací investorů od růstových titulů, aniž by trh dostatečně zohlednil její fundamentální vývoj. Tato teze staví na předpokladu, že SoFi prochází strukturální transformací, kterou trh zatím plně neoceňuje.
Zásadní změnou je posun od tradičního poskytovatele úvěrů směrem k platformě typu „one-stop shop“, tedy komplexnímu ekosystému finančních služeb. SoFi buduje model, který má fungovat jako primární finanční vztah se zákazníkem. Tento takzvaný „primary relationship flywheel“ spočívá v tom, že klienti, kteří přijdou kvůli jednomu produktu, jsou postupně motivováni využívat další služby – od investování přes bankovní účty až po pojištění či kryptoměny.
Tento model má zásadní výhodu: snižuje náklady na akvizici zákazníků a zvyšuje jejich celoživotní hodnotu. Data naznačují, že strategie funguje. Počet členů meziročně vzrostl o 35 % a společnost na konci čtvrtého kvartálu hlásila výrazné rozšíření uživatelské základny. Pro investory je důležité, že růst uživatelů vytváří prostor pro další monetizaci bez nutnosti dramaticky navyšovat marketingové výdaje.
Dalším klíčovým faktorem je diverzifikace příjmů. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhly příjmy z poplatků 443 milionů dolarů, což představuje meziroční růst o 53 %. Tento segment postupně snižuje závislost společnosti na tradičním úvěrovém byznysu a na rozvaze. V prostředí vyšších úrokových sazeb a regulatorních nejistot je to významný krok směrem ke stabilnějšímu modelu.
Zajímavým prvkem je také úvěrová platforma, která je navržena tak, aby monetizovala dříve odmítnutou poptávku. Jinými slovy, SoFi hledá způsoby, jak obsloužit segmenty trhu, které tradiční banky přehlížely nebo odmítaly. Pokud se tento model osvědčí, může přinést vyšší marže i rychlejší růst.
Velkou pozornost si zaslouží také expanze do oblasti kryptoměn. Společnost spustila spotřebitelskou platformu pro obchodování s kryptoměnami a představila vlastní stablecoin SoFiUSD na veřejném blockchainu. V kombinaci s rozsáhlou zákaznickou základnou to může znamenat významnou konkurenční výhodu. Integrace tokenizace do úvěrů či investičních aktiv by mohla otevřít nové zdroje příjmů a zvýšit atraktivitu platformy pro mladší generaci investorů.
Nelze opomenout ani potenciál umělé inteligence. Pokud SoFi dokáže efektivně implementovat AI do svých interních procesů, například v oblasti risk managementu, personalizace nabídek nebo zákaznické podpory, může dosáhnout vyšší efektivity a zlepšit marže. Analytik však upozorňuje, že cesta k plnému promítnutí těchto inovací do ziskovosti může být nerovnoměrná.
Rizika samozřejmě existují. Akcie již letos oslabily o 18 % a volatilita může přetrvávat. Transformace byznys modelu je náročná a investoři budou bedlivě sledovat, zda růst uživatelů a příjmů z poplatků skutečně povede k udržitelnému růstu zisku. Pokud by ekonomické prostředí zůstalo napjaté, může to negativně ovlivnit úvěrovou aktivitu i chuť spotřebitelů investovat.
Na druhé straně, pokud se naplní optimistický scénář, současné ocenění může představovat atraktivní vstupní bod pro investory s delším investičním horizontem. SoFi podle některých názorů teprve „škrábe povrch“ svých cílových trhů a kombinace technologické platformy, rostoucí uživatelské základny a nových produktů může v příštích letech výrazně změnit její profil.
Otázkou tedy zůstává, zda současný pokles představuje varování, nebo příležitost. Pro investory, kteří hledají dynamické fintech společnosti s ambicí disruptovat tradiční bankovní sektor, může být SoFi zajímavým kandidátem k detailní analýze.
