Článek
Generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) Warren Buffett je všeobecně považován za jednoho z největších investorů všech dob. Díky svým výsledkům, kdy po desetiletí překonával trh, si získal věrné příznivce a napodobitele. Jednou z klíčových zásad, kterou se Buffett řídí, je investovat do vysoce kvalitních podniků, které mají trvalé konkurenční výhody a mohou dlouhodobě generovat konzistentní výnosy. Tyto podniky také rád nakupuje za rozumné ceny a drží je co nejdéle, někdy i navždy.
Jedním z Buffettových hlavních podílů je American Express (AXP). Tento gigant v oblasti kreditních karet se poprvé objevil v Buffettově portfoliu v roce 1964, kdy koupil podíl ve společnosti po nechvalně známém „skandálu se salátovým olejem“, který otřásl cenou akcií společnosti. Buffett si uvědomil, že hlavní činnost American Express je stále silná a že trh na tuto zprávu reagoval přehnaně.
Ačkoli Buffett své původní akcie tohoto gigantu na trhu kreditních karet neudržel, později se American Express stal jednou z hlavních akcií společnosti Berkshire Hathaway, a to od počátku 90. let. Dnes vlastní Berkshire Hathaway 20% podíl ve společnosti American Express. V době psaní tohoto článku se jedná o třetí největší akciový podíl holdingu.
Proč Buffett tak miluje American Express?
Existuje několik důvodů, proč je tato akcie skvělou investicí typu „kup a drž“ pro dlouhodobé investory.
Za prvé, American Express má silnou značku, která je synonymem kvality, prestiže a důvěry. Společnost působí na trhu již od roku 1850 a přežila mnoho hospodářských poklesů a krizí. Má věrné zákazníky, kteří si cení jejích produktů a služeb, zejména prémiových karet, které nabízejí různé výhody a benefity.
Za druhé, společnost American Express má jedinečný obchodní model, který ji odlišuje od ostatních vydavatelů kreditních karet. Na rozdíl od společností Visa a Mastercard, které fungují především jako platební sítě spojující obchodníky a držitele karet, společnost American Express funguje jako síť i jako vydavatel. To znamená, že nejen vybírá poplatky od obchodníků za zpracování transakcí, ale také půjčuje peníze držitelům karet a získává od nich úrokové výnosy. To dává společnosti American Express větší kontrolu nad stanovováním cen a řízením rizik a také více příležitostí ke křížovému prodeji dalších produktů a služeb svým zákazníkům.
Za třetí, společnost American Express má diverzifikovaný tok příjmů. Společnost generuje příjmy ze čtyř segmentů: Společnost American Express má příjmy ze tří skupin: spotřebitelských služeb v USA, komerčních služeb, mezinárodních karetních služeb a globálních služeb pro obchodníky a sítě. Tyto segmenty se zaměřují na různé typy zákazníků, jako jsou fyzické osoby, malé podniky, korporace a obchodníci. Nabízejí také různé typy produktů a služeb, jako jsou karty, půjčky, cestování, odměny, pojištění a digitální platby. Tato diverzifikace pomáhá společnosti American Express zmírnit dopady jednotlivých trhů nebo produktů na její celkovou výkonnost.
Za čtvrté, společnost American Express má za sebou solidní výsledky v oblasti růstu a ziskovosti. V uplynulém desetiletí společnost trvale zvyšovala své tržby a zisky, přestože čelila několika výzvám, jako je zvýšená konkurence, změny v regulaci a pandemie COVID-19.
Proč jsou akcie American Express stále vhodnou investicí k nákupu a držení
Buffett ve výročním dopise společnosti Berkshire Hathaway již dříve uvedl, že jeho společnost v podstatě ukončila nákup akcií American Express již v roce 1995. Pasivnější postoj společnosti Berkshire Hathaway vůči gigantu kreditních karet by však neměl odradit laické investory.
Kromě výše uvedených vlastností nabízí American Express také obrovské odměny pro akcionáře, jako je agresivní politika zpětného odkupu akcií a skromný, i když velmi udržitelný dividendový výnos ve výši 1,5 %. Působí také v klíčovém segmentu světové ekonomiky, což jí zajišťuje dlouhou životnost. Pokud tedy hledáte investici typu „kup a drž“, společnost American Express by rozhodně měla být ve vašem hledáčku.
