Článek
Legendární investor Warren Buffett vstupuje do svých posledních měsíců ve funkci generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway (BRK.B). Na výroční valné hromadě v květnu oznámil, že do konce roku 2025 ze své pozice odstoupí, a tak se očekávaná listopadová čtvrtletní zpráva stane jeho poslední v této roli. Tato událost představuje symbolický okamžik nejen pro samotného Buffetta, ale i pro miliony investorů po celém světě, kteří jeho investiční filozofii sledují desítky let.
Po oznámení Buffettova plánovaného odchodu akcie Berkshire klesly o více než 9 %. Mnozí investoři totiž reagovali na obavy z nejistoty spojené s budoucím vedením společnosti. Buffett byl vždy považován za mozek i srdce celého konglomerátu, a jeho jméno je synonymem pro stabilitu, hodnotu a trpělivý přístup k investování. Přesto by se podle analytiků nadcházející výsledky měly nést v duchu kontinuity – rozmanité podnikání Berkshire by mělo i nadále vykazovat silné provozní výsledky.
Navíc se očekává, že Buffett ve své poslední zprávě investorům připojí i osobní rozloučení, které by mohlo podpořit pozitivní sentiment na trhu. Pro dlouhodobé investory se současný pokles ceny akcií může stát atraktivní příležitostí k nákupu kvalitního aktiva za relativně výhodných podmínek.
Silná čísla a chytrá akvizice Occidental
Finanční výsledky Berkshire Hathaway i nadále potvrzují sílu jejího byznys modelu. Ve fiskálním roce 2024 vzrostl provozní zisk o 27 % na 47,4 miliardy dolarů. I když v první polovině roku 2025 došlo k jeho meziročnímu poklesu o téměř 9 %, zůstává společnost mimořádně stabilní díky silnému provoznímu cash flow. To zvýšilo hotovostní rezervy konglomerátu na 345 miliard dolarů ke konci druhého čtvrtletí.
Tento obrovský objem hotovosti dává Berkshire strategickou flexibilitu k dalším akvizicím – a právě jednu z nich Buffett nedávno oznámil. Na začátku října společnost uzavřela dohodu o nákupu chemické divize OxyChem, která patří ropné a plynárenské společnosti Occidental Petroleum (OXY). Hodnota transakce činí 9,7 miliardy dolarů a bude plně financována v hotovosti. Buffett přitom dlouhodobě považuje Occidental za atraktivní investici – Berkshire už vlastní téměř třetinu všech akcií Occidental v oběhu.
Akvizice OxyChem potvrzuje Buffettovu pověst precizního a prozíravého investora. Očekává se, že Occidental použije značnou část získaných prostředků ke splacení svého dluhu, čímž posílí své finanční zdraví a nepřímo zvýší hodnotu podílu Berkshire. Buffett koupil chemickou divizi za méně než desetinásobek provozního zisku před zdaněním (EBIT) za posledních 12 měsíců, což představuje velmi rozumnou cenu pro stabilní, ziskový a strategicky důležitý segment. Tento krok tak nejen rozšiřuje diverzifikaci Berkshire, ale zároveň zajišťuje výnosný doplněk jejího portfolia provozních podniků.
Výkon akcií a atraktivní ocenění
Navzdory silným výsledkům i úspěšným akvizicím se akcie Berkshire Hathaway (BRK.B) v roce 2025 vyvíjejí pomaleji než trh. Jejich výkonnost zaostává za indexem S&P 500, přičemž od začátku roku klesly o přibližně 8 %. K 31. říjnu se akcie obchodovaly za zhruba 478 dolarů, zatímco jejich 52týdenní rozpětí se pohybovalo mezi 437,90 a 542,07 dolaru.
Tržní kapitalizace společnosti činí přibližně 1,03 bilionu dolarů, přičemž hrubá marže dosahuje 24,1 %. Průměrný denní objem obchodů zůstává stabilní kolem 4,4 milionu kusů, což ukazuje na solidní likviditu. Buffett tradičně sleduje poměr ceny k účetní hodnotě, který aktuálně odpovídá zhruba tříletému průměru. Tento ukazatel používá i k rozhodování o zpětných odkupech akcií, což znamená, že při současných cenách by společnost mohla považovat své akcie za férově oceněné nebo dokonce mírně podhodnocené.
Pozitivní dopad nedávné akvizice OxyChem by mohl přispět k částečnému zotavení akcií, které by se mohly znovu přiblížit tržnímu výkonu indexu S&P 500. Přesto zůstává Berkshire atraktivní zejména pro investory s dlouhým investičním horizontem, kteří hledají kombinaci stability, diverzifikace a potenciálu růstu.
Budoucnost Berkshire po Buffettovi
Jedním z hlavních důvodů, proč investoři mohou stále váhat, je otázka nástupnictví po Warrenovi Buffettovi. Sám Buffett ujistil akcionáře, že vedení společnosti zůstane v dobrých rukou. Po jeho odchodu se řízení ujme Greg Abel, současný místopředseda představenstva odpovědný za nefinanční podniky společnosti. Buffett však zůstane ve funkci předsedy představenstva, čímž si zachová dohled nad strategickým směřováním konglomerátu.
Berkshire má kromě silného vedení také mimořádně zdravou finanční pozici. Její energetická divize působí nejen ve Spojených státech, ale také ve Velké Británii a Kanadě. Právě tento segment by mohl těžit z rostoucí poptávky po elektřině způsobené rozvojem datových center umělé inteligence (AI).
Společnost tak vstupuje do nové éry s robustními základy, rekordní hotovostní rezervou a strukturou řízení, která zajišťuje kontinuitu. I když Buffettův odchod znamená konec jedné éry, jeho filozofie a styl řízení zůstanou pevně zakořeněny v DNA Berkshire Hathaway.
Pro investory, kteří uvažují dlouhodobě, představuje současná fáze ideální příležitost — koupit stabilní, diverzifikovaný konglomerát s obrovským cash flow v době, kdy trh reaguje spíše emocemi než fakty.
