Článek
Akciové trhy zažívají další test investorů, kteří byli v posledních letech zvyklí okamžitě nakupovat při každém geopolitickém poklesu. Tentokrát se však tato strategie může ukázat jako riskantnější, než mnozí očekávali.
Index S&P 500 v úterý klesl přibližně o 2,2 % na úroveň kolem 6 727 bodů a mířil k nejnižším hodnotám letošního roku. Také Nasdaq Composite ztratil zhruba 2,4 % a Dow Jones Industrial Average odepsal více než tisíc bodů.
Ještě v pondělí přitom investoři rychle nakupovali akcie po prvotním výprodeji vyvolaném bombardováním Íránu Spojenými státy a Izraelem. Podle dlouhodobých historických zkušeností totiž geopolitické šoky obvykle vedou jen ke krátkodobým výprodejům.
Historie skutečně ukazuje, že trhy mají tendenci se po podobných událostech poměrně rychle zotavit. Výprodeje po geopolitických konfliktech byly často krátké a americké akcie bývaly už o měsíc později výše.
Existují ale výjimky. Jednou z nich byla ruská invaze na Ukrajinu v roce 2022, po které byly americké akcie ještě o rok později níže. Podobný vývoj nastal také po útocích z 11. září 2001, kdy se pokles spojil s prasknutím technologické bubliny.
Někteří stratégové na Wall Street proto upozorňují, že slepé spoléhání na historické vzorce může být tentokrát nebezpečné.
Podle Brenta Donnellyho ze společnosti Spectra Markets reagovali takzvaní „pavlovovští býci“ velmi rychle a začali agresivně nakupovat pokles, protože předpokládali rychlý obrat trhu.
V traderské terminologii se podobná strategie označuje jako „fade“ – tedy sázka na to, že prudký pohyb trhu se brzy obrátí. Takový přístup může fungovat v situaci, kdy je jasné, jak konflikt skončí.
Současná situace však může být jiná. Konflikt s Íránem je podle některých investorů mnohem méně předvídatelný a může připomínat počáteční fázi ruské invaze na Ukrajinu, kdy se očekával rychlý výsledek, který se nakonec nedostavil.
Nejistota ohledně dalšího vývoje konfliktu tlačí vzhůru ceny energií. Problémy s lodní dopravou v Hormuzském průlivu a omezení produkce v regionu vytvářejí tlak na růst cen ropy.
Turbulence na globálních trzích navíc zesílily kvůli prudkému poklesu akcií v Jižní Koreji. Tamní index KOSPI ztratil více než 7 %, přičemž technologičtí giganti Samsung a SK Hynix zaznamenali dvouciferné poklesy.
Propad těchto společností zasáhl také sektor paměťových čipů v USA. Akcie firem jako Micron Technology či Sandisk výrazně oslabily.
Výprodej se dotkl i dalších spekulativních aktiv. Futures na stříbro prudce klesly a pod tlakem se ocitly i některé populární technologické akcie. Například Oklo zaznamenala výrazné výkyvy poté, co investoři začali vybírat zisky.
Podle Donnellyho trhy v posledních letech zažívají sérii menších retailových bublin, které se postupně vyfukují. Stříbro a jihokorejský akciový trh jsou podle něj jen posledními příklady.
Pro investory tak současná situace představuje důležité varování. Strategie rychlého nákupu při poklesu fungovala dlouhé roky, ale v prostředí geopolitické nejistoty a rostoucích cen energií může být tentokrát méně spolehlivá.
