Článek
Hlavní příčinou tohoto rozdílu je pokles cen ropy, které od ledna klesly o více než 10 %. Přestože současný vývoj není pro investory povzbudivý, existuje několik katalyzátorů, které by v příštích letech mohly podpořit zotavení a vrátit akcie společnosti na růstovou trajektorii.
Krátkodobé faktory ovlivňující výsledky
Pokles cen ropy se projevil především v hospodářských výsledcích společnosti. Upravené zisky ConocoPhillips se ve druhém čtvrtletí snížily z 2,7 miliardy dolarů na 1,8 miliardy dolarů. Podobně klesl i provozní cash flow z 5,5 miliardy dolarů na 4,7 miliardy a volné cash flow se snížilo z 2,1 miliardy na 1,4 miliardy dolarů. Nižší příjmy jasně ukazují, jak silně je společnost závislá na cenách komodit.
Firma ale počítá s několika faktory, které by měly situaci zlepšit už v průběhu letošního roku. Očekává se například vyšší hotovostní výplata z její investice do australského projektu APLNG. Dále by měla začít těžit z daňových úlev vyplývajících z nového zákona a také z úspor díky nižším kapitálovým výdajům. Tyto kroky by měly zvýšit volné cash flow i v případě, že ceny ropy zůstanou pod tlakem.
Vedle toho společnost pokračuje v integraci akvizice Marathon Oil, která se ukazuje jako výrazně přínosnější, než se původně předpokládalo. Zatímco původní odhady hovořily o 2 miliardách barelů ropného ekvivalentu, aktuální čísla se zvýšila na více než 2,5 miliardy. Také očekávané synergie se podstatně rozšířily – původně odhadovaných 500 milionů dolarů ročně vzrostlo na 1 miliardu a v roce 2026 by měly přinést další miliardu v podobě snížení nákladů a zvýšení efektivity.
Dlouhodobé projekty jako motor růstu
Kromě krátkodobých vlivů připravuje ConocoPhillips řadu dlouhodobých projektů, které mají potenciál významně posílit její hospodaření. Jedním z hlavních směrů je zkapalněný zemní plyn (LNG). V roce 2022 společnost uzavřela partnerství se Sempra Energy, v jehož rámci získala 30% podíl v projektu Port Arthur LNG a zároveň se zavázala k odběru 5 milionů tun LNG ročně. Projekt má být spuštěn v roce 2027 a přinese stabilní příjmy z podílu i z dlouhodobé smlouvy.
Podobně důležité je i partnerství s QatarEnergy na projektech North Field East a North Field South. Tyto projekty by měly začít fungovat mezi lety 2027 a 2028 a přinést další přírůstek peněžních toků.
Zcela zásadní je také projekt Willow na Aljašce, do kterého ConocoPhillips investuje více než 7 miliard dolarů. Ten by měl umožnit těžbu až 600 milionů barelů ropy a od roku 2029 přinášet produkci na úrovni 180 000 barelů denně. Význam projektu spočívá nejen ve zvýšení objemu těžby, ale i v dlouhodobé stabilizaci finančních výsledků.
Výhled na peněžní toky a návratnost pro akcionáře
Podle odhadů společnost očekává, že kombinace těchto projektů a akvizice Marathon Oil zvýší její roční volný cash flow do roku 2029 o 6 až 7 miliard dolarů. To představuje téměř dvojnásobek současné úrovně. Tento scénář počítá s cenami ropy kolem 70 dolarů za barel, avšak i při nižší úrovni 60 dolarů by měl ConocoPhillips generovat dodatečný cash flow ve výši přibližně 6 miliard dolarů.
Vyšší volné cash flow společnosti umožní zvyšovat dividendy a pokračovat v rozsáhlých zpětných odkupech akcií. Očekává se, že růst dividend bude patřit mezi nejvyšší v rámci indexu S&P 500, což posiluje atraktivitu akcií pro dlouhodobé investory.
Investoři tak získávají jasný signál, že i přes současný pokles cen ropy má společnost připravené solidní základy pro budoucí růst. Projekty v oblasti LNG, rozvoj těžby na Aljašce i efektivní integrace Marathon Oil tvoří dohromady silný rámec pro zlepšení hospodářských výsledků.
Závěr: Palivo pro budoucí růst
Rok 2025 přinesl pro ConocoPhillips nepříznivý vývoj, ale krátkodobé i dlouhodobé faktory ukazují na možnost obratu. Z krátkodobého pohledu se firma může spolehnout na vyšší výplaty z investic, daňové úlevy a synergické efekty akvizice. Dlouhodobě pak stojí na silných kapitálových projektech v oblasti LNG a těžby ropy.
Pokud se očekávání naplní, společnost bude schopna generovat vyšší volné cash flow, které vrátí akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů. To vše vytváří předpoklady pro postupné oživení akcií, které se nyní mohou jevit atraktivně pro investory hledající dlouhodobý růst a stabilní výnos.
