Článek
Budování dlouhodobého majetku na akciovém trhu není o hledání rychlých spekulací. Je to o trpělivém držení firem, které mají silnou konkurenční pozici, rostoucí tržby a schopnost dlouhodobě zvyšovat ziskovost. Čas od času trh nabídne korekci, která vytvoří zajímavý vstupní bod. Právě to se nyní děje u dvou růstových titulů, které mohou investorům pomoci zhodnotit kapitál v horizontu deseti i více let.
Prvním z nich je MercadoLibre. Společnost je dominantní e-commerce a fintech platformou v Latinské Americe, zejména v Argentině, Brazílii a Mexiku. Region s více než 650 miliony obyvatel má stále nižší penetraci online nakupování než Spojené státy, Velká Británie či Čína. To vytváří dlouhodobý růstový prostor.
Ve posledním čtvrtletí vzrostl počet unikátních kupujících o 26 % meziročně na 76 milionů. Fintech segment obsluhuje více než 72 milionů uživatelů, což představuje meziroční růst o 29 %. Tento ekosystém, který zahrnuje platební služby, úvěry i kreditní karty, umožňuje firmě monetizovat zákazníky několika způsoby.
Za poslední čtyři roky vzrostly tržby z přibližně 6 miliard dolarů na více než 26 miliard dolarů. Marže se postupně zlepšují, což urychluje růst zisku. Společnost sice zvýšila zadlužení kvůli expanzi úvěrového portfolia, ale míra nesplácení zůstává nízká, což naznačuje disciplinovaný přístup k riziku.
Akcie se aktuálně obchodují přibližně za 32násobek očekávaného zisku, což odpovídá odhadovanému ročnímu růstu zisku kolem 32 %. Po nedávné korekci tak může jít o atraktivní poměr růstu a ceny.
Druhou společností je Shopify, která poskytuje nástroje pro budování online obchodů milionům malých a středních podniků po celém světě. Zatímco Amazon dominuje přímému prodeji, Shopify umožňuje firmám prodávat pod vlastní značkou.
Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly tržby o 31 % meziročně. Firma těží z obrovského adresovatelného trhu, jelikož globální e-commerce dosahuje hodnoty přibližně 4 biliony dolarů a stále roste.
Klíčovým katalyzátorem je umělá inteligence. Shopify spolupracuje se společností Alphabet na projektu Universal Commerce Protocol, který umožňuje obchodníkům prodávat přímo přes AI vyhledávání v Google Search a aplikaci Gemini. Od ledna zaznamenali obchodníci Shopify patnáctinásobný nárůst objednávek pocházejících z AI vyhledávání.
Akcie Shopify klesly o 38 % z nedávného maxima, částečně kvůli obavám, že AI může narušit tradiční e-commerce modely. Dosavadní data však ukazují opak – AI usnadňuje zákazníkům objevování produktů, což podporuje obchodníky na platformě.
Shopify se stále obchoduje za vyšší násobky, ale kombinuje silný růst s technologickými inovacemi, které mohou rozšířit dosah obchodníků. Pokud bude globální online prodej pokračovat v expanzi, může mít firma před sebou další dekádu růstu.
Pro dlouhodobého investora je klíčové, že obě společnosti mají strukturální růstové příběhy – digitalizaci obchodu v Latinské Americe a globální expanzi online podnikání podporovanou AI. Krátkodobé výkyvy cen mohou vytvářet příležitosti pro postupné budování pozice.
Otázkou není, zda tyto firmy zažijí volatilitu. Otázkou je, zda si dokážou udržet konkurenční výhodu a růstový trend. Pokud ano, mohou být součástí portfolia, které investor drží roky – a možná i dekádu.
