Článek
Sektor polovodičového vybavení patří v posledních měsících mezi nejvýkonnější části technologického trhu. Investoři totiž stále více sázejí na to, že masivní investice do umělé inteligence budou pokračovat po mnoho let. Výrobci zařízení pro výrobu čipů tak profitují z rostoucích kapitálových výdajů napříč celým odvětvím. Tento trend však zároveň vedl k výraznému růstu cen akcií těch největších společností, což otevírá prostor pro hledání alternativ.
Právě zde vstupují do hry společnosti Veeco Instruments a Axcelis Technologies. Tyto dvě firmy sice nedosahují velikosti lídrů, jako jsou Lam Research nebo Applied Materials, ale jejich akcie v posledních měsících výrazně zaostaly za trhem. To z nich činí potenciálně zajímavé kandidáty pro investory, kteří hledají expozici na AI trend za rozumnější cenu.
Z širšího pohledu se kapitál přesouvá směrem k tzv. semicaps, tedy firmám vyrábějícím zařízení pro výrobu čipů. Tyto společnosti jsou považovány za relativně neutrální sázku na růst AI, protože profitují bez ohledu na to, který konkrétní výrobce čipů nakonec dominuje. Jakmile technologické společnosti zvyšují investice do datových center a AI infrastruktury, roste poptávka po výrobních nástrojích.
Vývoj cen akcií tuto dynamiku jasně ukazuje. Velcí hráči jako Lam Research, KLA nebo Applied Materials zaznamenali v posledních šesti měsících výrazné zhodnocení, často v řádu desítek procent. Některé menší společnosti dokonce překonaly i tyto výkony. Veeco a Axcelis však zůstaly pozadu, což je hlavní důvod, proč nyní přitahují pozornost analytiků.
Z hlediska ocenění jsou tyto akcie výrazně dostupnější. Veeco se obchoduje přibližně za 20násobek očekávaného zisku, zatímco Axcelis kolem 25násobku. To je výrazně méně než u některých konkurentů, kde se násobky pohybují nad 30 nebo dokonce 40. Tento rozdíl může naznačovat buď nižší očekávání trhu, nebo příležitost pro přecenění.
Důvodem opatrnosti investorů je mimo jiné plánovaná fúze mezi těmito dvěma společnostmi, která by měla být dokončena ve druhé polovině roku. Nejistota kolem schválení, zejména ze strany čínských regulátorů, může krátkodobě brzdit zájem investorů. Dalším faktorem je expozice na segmenty, jako jsou starší výrobní procesy nebo karbid křemíku, kde aktuálně dochází ke zpomalení poptávky.
Na druhé straně však existují silné argumenty pro dlouhodobý růst. Veeco dodává technologie, které jsou klíčové pro moderní výrobu čipů, včetně pokročilého balení a procesů spojených s vysokorychlostní pamětí. Právě segment high-bandwidth memory se stává jedním z hlavních motorů AI revoluce, protože umožňuje efektivní zpracování velkých objemů dat.
Podobně Axcelis hraje důležitou roli v oblasti iontové implantace, což je klíčový krok při výrobě tranzistorů. S rostoucí složitostí čipů a tlakem na vyšší výkon se zvyšuje i poptávka po specializovaném vybavení. Rozšiřování výrobních kapacit ze strany velkých producentů pamětí tak může vytvořit silný vítr do zad pro dodavatele těchto technologií.
Zajímavým aspektem je také strukturální charakter tohoto trendu. Na rozdíl od krátkodobých technologických cyklů může být AI infrastruktura investičním tématem na mnoho let dopředu. Jakmile se jednou rozjede výstavba datových center a výrobních kapacit, vzniká dlouhodobá poptávka po údržbě, modernizaci a nových nástrojích.
Celkově tak Veeco a Axcelis představují méně nápadnou, ale potenciálně zajímavou cestu, jak se podílet na růstu AI. Nejde o nejviditelnější jména na trhu, ale právě jejich relativně nižší ocenění může být pro investory klíčovým argumentem.
