Článek
Bitva o převzetí Warner Bros. Discovery nabírá na obrátkách. Do souboje o legendární hollywoodské studio, HBO Max a televizní aktiva se zapojily dvě velké skupiny – Netflix a Paramount Skydance. Nejnovější výsledky však ukazují, že případný kupec nezíská bezproblémový růstový příběh, ale firmu pohybující se v odvětví, které je pod strukturálním tlakem.
Warner Bros. Discovery vykázala za čtvrté čtvrtletí čistou ztrátu 252 milionů dolarů. Ačkoliv je to zlepšení oproti loňské ztrátě 494 milionů dolarů, jde už o šesté ztrátové čtvrtletí z posledních osmi. Společnost poukázala na účetní dopady ve výši 1,3 miliardy dolarů související s akvizicemi, restrukturalizací a přeceněním obsahu.
Tržby meziročně klesly o 6 % na 9,5 miliardy dolarů. Přestože výsledek překonal očekávání analytiků, provozní zisk měřený ukazatelem EBITDA se propadl o 19 %. Největší slabinou zůstává tradiční televizní byznys. Po skončení smlouvy na vysílání NBA na stanici TNT přišla firma o významné reklamní příjmy. Filmové studio navíc ve čtvrtletí neuvedlo žádný nový titul, což kontrastuje s předchozí sérií úspěchů v kinech.
Jediným stabilně rostoucím segmentem zůstává streaming. Platforma HBO Max přidala 3,5 milionu předplatitelů a dosáhla celkového počtu 131,6 milionu platících uživatelů. Tržby ze streamingu vzrostly o 5 %, i když ziskovost této divize mírně klesla.
Do této situace vstupuje dramatická přetahovaná o kontrolu nad společností. Netflix nabízí 27,75 dolaru za akcii za studio a streamingová aktiva. Paramount přišel s nabídkou 31 dolarů za akcii a přidal několik výrazných ústupků, včetně potenciálních poplatků za prodlení a závazku uhradit regulační i ukončovací poplatky.
Správní rada Warner Bros. uvedla, že nová nabídka Paramountu může představovat „lepší návrh“, a pokračuje v jednáních. Pokud by se rozhodla pro Paramount, Netflix má čtyři dny na dorovnání nebo odstoupení.
Do hry vstupuje i politika. Paramount argumentuje, že má lepší vztahy s administrativou prezidenta Donalda Trumpa, což by mohlo pomoci při regulačním schvalování. Administrativa již naznačila, že transakci bude pečlivě zkoumat, a případ bude muset projít i evropskými regulátory.
Pro investory je klíčové, že samotné výsledky potvrzují širší trend. Tradiční televizní model ztrácí dech, filmový byznys je cyklický a volatilní a jediným skutečně rostoucím pilířem je streaming. Ten však zatím nedokáže plně kompenzovat pokles ostatních segmentů.
