Článek
Trh ve čtvrtek zažil jeden z největších přesunů kapitálu mezi technologickými segmenty za poslední roky. Zatímco akcie výrobců čipů oslabovaly, software prudce rostl. Investoři tak možná začínají přehodnocovat dosavadní dominanci AI infrastruktury.
Akcie společnosti Nvidia sice ve středu překonaly očekávání a management navýšil výhled, přesto titul ve čtvrtek klesl o více než 4 %. Silné výsledky, které jeden z analytiků označil za „fenomenální“, nestačily k dalšímu růstu. To samo o sobě naznačuje únavu z přeplněné AI sázky.
Výrazný rozdíl byl vidět i na burzovních fondech. ETF zaměřené na software iShares Expanded Tech-Software Sector ETF výrazně překonalo polovodičový fond iShares Semiconductor ETF. Rozdíl ve výkonnosti během jediného dne patřil k největším za poslední dekádu.
Od začátku roku přitom čipy dominovaly. SOXX si připsal téměř 13 %, zatímco IGV ztratil přes 20 %. Investoři v posledních měsících prodávali software a přesouvali kapitál do AI infrastruktury. Čtvrteční vývoj tak může znamenat začátek obratu tohoto trendu.
Podle obchodníků hedge fondy výrazně redukují expozici vůči polovodičům. Na každý dolar, který chtěly do čipů nakoupit, připadalo více než trojnásobné množství prodejních příkazů. To naznačuje vysokou naléhavost vystoupit z přeplněné pozice.
Naopak software táhly především dříve oslabené tituly. Akcie Salesforce posílily i přes výsledky, které byly pouze v souladu s očekáváním. Společnost navíc oznámila rekordní program zpětného odkupu akcií v objemu 50 miliard dolarů, čímž vyslala trhu jasný signál důvěry.
Ne všechny softwarové firmy však těží z rotace stejně. Zoom Communications po zveřejnění výsledků výrazně oslabil a investoři zůstávají opatrní i u dalších jmen. Například Adobe nedokázala výrazněji reagovat ani při celkovém růstu sektoru.
Pokud investoři začnou hledat růst s lepšími valuacemi mimo AI infrastrukturu, může software znovu získat pozici lídra. Čipový boom totiž po masivních ziscích posledních let může narážet na limity očekávání.
