Článek
Investoři mají na akcie Take-Two Interactive (TTWO) a Electronic Arts (EA) velmi rozdílné názory. Oba videoherní giganti zažívají zpomalení růstu v porovnání s pandemickým nárůstem poptávky, přesto Take-Two v roce 2023 s velkým náskokem poráží trh, zatímco EA v letošním roce zatím zaostává za indexem S&P500.
Wall Street je více nadšena potenciálem Take-Two, i když EA nabízí konkrétnější výhody v oblasti stability zisků. V tomto širokém kontextu si pojďme tyto dvě společnosti porovnat a zjistit, která z nich by se lépe hodila do vašeho portfolia.
Společnost Take-Two
Uplynulý celý fiskální rok byl pro obě společnosti úspěšný, ale Take-Two vítězí ve srovnání růstu. Tržby se zvýšily o 53 % na 5,4 miliardy dolarů, k čemuž výrazně přispěla nedávná akvizice společnosti Zynga. Pomohly také některé z největších interních franšíz společnosti, včetně NBA 2K23 a Grand Theft Auto V.
Společnost Electronic Arts i v uplynulém roce zaznamenala nové prodejní rekordy a rozšířila své vedoucí postavení v oboru. Tržby se zlepšily na 7,4 miliardy dolarů ze 7 miliard dolarů ve fiskálním roce 2022 díky širokému a stabilnímu portfoliu obsahu, které je nabité hitovými franšízami , včetně EA Sports FIFA, Apex Legends a The Sims.
EA je bohatá na peníze
EA je na tom z hlediska financí dobře. Společnost dnes generuje stabilní zisky, přičemž čistý zisk se v posledních dvou letech pohyboval kolem 800 milionů dolarů. Naproti tomu Take-Two vykázalo v uplynulém roce ztrátu 1,1 miliardy dolarů. Jistě, tato ztráta byla částečně způsobena jednorázovými poplatky souvisejícími s akvizicí společnosti Zynga. Investoři však zatím nemají dobrou představu o tom, kam se zisky Take-Two dostanou, až budou podniky plně integrovány.
Cash flow vypovídá podobně. EA v každém z posledních dvou let vygenerovala provozní cash flow přesahující 1,5 miliardy dolarů, což dokládá finanční sílu jejího prodejního modelu softwaru jako služby. Společnost Take-Two se v tomto ohledu ve fiskálním roce 2023 sotva vyrovnala a v předchozím roce vygenerovala provozní cash flow ve výši pouhých 258 milionů dolarů.
Výhled růstu
Mezi oběma akciemi není příliš velký rozdíl, pokud jde o výhled prodeje. Obě společnosti předpovídají, že příští rok bude bez výraznějších změn, protože hráči nadále omezují diskreční nákupy. Přesto stabilní výsledky hovoří ve prospěch společnosti EA, která má větší prodejní základnu a právě nyní generuje dostatečné peněžní toky.
Hlavním tahákem pro akcie Take-Two je, že se společnost připravuje na mnohem větší fiskální rok 2025. Záplava nového obsahu by podle odhadů vedení měla firmu vystřelit nad hranici 8 miliard dolarů ročních tržeb, což ji řadí do stejné ligy jako EA. Take-Two předpokládá, že roční cash flow v té době také překročí hranici 1 miliardy dolarů, a to s dalšími zisky. „Očekáváme, že tuto dynamiku udržíme dalším růstem … ve fiskálním roce 2026,“ sdělilo vedení společnosti investorům v polovině května.
Cena a hodnota
Pokud se nebojíte riskovat, pak by Take-Two mohla být lepší volbou, kterou můžete držet nyní, když čekáte na fiskální rok 2025. Akcie jsou ve srovnání s EA oceněny se slevou, poměr ceny k tržbám je 4,5 oproti 5,1 u EA. Tento rozdíl v ocenění odráží slabší zisky Take-Two, které jsou vyváženy potenciálem rychlejšího růstu od příštího roku.
Většina investorů však nyní dává přednost EA. Již nyní má vyvážené portfolio videoherního obsahu, které chce Take-Two vybudovat do roku 2025. A již nyní generuje dostatečné peněžní toky a ziskovost. Než abyste doufali, že Take-Two vydá řadu her, které změní pravidla hry, zvažte prostě vlastnictví EA jako méně rizikovou možnost.
