Článek
Energy Transfer (ET) byla v uplynulém roce na vzestupu. Podílové listy této hlavní komanditní společnosti (MLP) loni vzrostly o 42 %. Růst tohoto giganta v oblasti midstream pokračoval i na začátku letošního roku, což nedávno vyhnalo cenu jeho podílových listů nad 20 USD.
Zde se podíváme na to, zda jsou akcie ropovodu stále dobrou koupí, když se nyní obchodují nad 20 USD za jednotku.
Co podpořilo rally společnosti Energy Transfer?
Společnost Energy Transfer měla vynikající rok 2024. Společnost MLP očekávala, že v loňském roce vygeneruje 15,3 až 15,5 miliardy USD upraveného zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA). To je v polovině roku 2023 nárůst o 12 %.
Tento růst podpořila kombinace expanzních projektů, akvizic a silných tržních podmínek. Společnost MLP uzavřela transakce Lotus Midstream (1,5 mld. USD v květnu 2023), Crestwood Equity Partners (7,1 mld. USD v listopadu 2023) a WTG Midstream (3,1 mld. USD v červenci 2024), které pomohly rozšířit její střednědobou stopu a růstový profil. Tato kombinace růstových faktorů umožnila společnosti ve třetím čtvrtletí vykázat objemové rekordy v několika kategoriích.
Společnost MLP rovněž zajistila několik nových projektů organické expanze. Největším z nich je ropovod Hugh Brinson Pipeline v hodnotě 2,7 miliardy dolarů. Kč, který poskytne další přepravní kapacitu zemního plynu z Permské pánve pro uspokojení rostoucí poptávky na trhu v oblasti pobřeží Mexického zálivu. Je to jeden z několika potenciálních projektů, které společnost připravuje, aby podpořila rostoucí poptávku po zemním plynu, která by mohla v příštích letech prudce vzrůst mimo jiné kvůli potřebě energie datových center umělé inteligence.
Vysoká hodnota
Vzhledem k rallye se ocenění společnosti Energy Transfer v uplynulém roce zvýšilo. Stále se však obchoduje na spodní hranici ocenění v porovnání s obdobnými společnostmi v sektoru midstream:
Toto zatraceně levné ocenění je důvodem, proč má Energy Transfer vysoký distribuční výnos 6,4 %.
Neexistuje žádný důvod, proč by se tato MLP měla obchodovat s tak velkým diskontem ve srovnání se svými kolegy v odvětví ropovodů. Roste rychleji než mnoho jejích konkurentů. Mezitím má silnou rozvahu na investiční úrovni, její pákový poměr se pohybuje v dolní polovině cílového rozpětí 4 až 4,5násobku. I když je toto cílové rozpětí vyšší než u některých konkurentů, stabilní a diverzifikované peněžní toky společnosti Energy Transfer tuto úroveň snadno podporují. Dále má jeden z nejnižších dividendových výplatních poměrů v této oblasti, který činí přibližně 50 % peněžních toků.
Další růstové katalyzátory před námi
Společnost Energy Transfer se obchoduje, jako by v budoucnu neměla příliš rychle růst. To však není pravda. Společnost má ve výstavbě projekty organické expanze v hodnotě několika miliard dolarů, které by měly být uvedeny do provozu do roku 2026. Kromě toho má rozpracováno několik dalších projektů, včetně dlouho odkládaného vývozního terminálu LNG v Lake Charles.
Pokud něco, tak vyhlídky společnosti Energy Transfer na růst se v posledním roce jen posílily. Prognózátoři očekávají, že poptávka po elektřině v USA v příštích desetiletích poroste díky datovým centrům s umělou inteligencí, elektromobilům a přesunu výroby do jiných zemí. To by mělo společnosti Energy Transfer poskytnout řadu příležitostí k rozšíření systému plynovodů. Spolupředseda představenstva Tom Long se vyjádřil ke konferenčnímu hovoru k výsledkům za třetí čtvrtletí: „Vzhledem k rozsáhlým mezistátním a vnitrostátním plynovodům společnosti Energy Transfer máme nejlepší předpoklady k tomu, abychom v příštích desetiletích využili očekávaného nárůstu poptávky po zemním plynu pro datová centra s umělou inteligencí, elektrárny na zemní plyn a průmyslovou a pozemní výrobu. Z hlediska poptávky jsme nikdy nezaznamenali takovou aktivitu a tyto příležitosti jsou skutečně rozprostřeny po celé naší plynárenské stopě od Arizony po Floridu a od Texasu po Michigan.“
Kromě toho má společnost Energy Transfer finanční flexibilitu, aby mohla pokračovat v konsolidaci sektoru midstream. Společnost neustále hledá akreční akvizice, které posílí její strategickou pozici. Budoucí transakce by ještě více podpořily její růstový motor.
Stále solidní investice k nákupu
Společnost Energy Transfer zůstává velmi atraktivní investicí pro investory, kteří hledají příjmy. MLP nabízí vysoce výnosnou distribuci, u níž se očekává růst (cílově 3 až 5 % ročně). Vzhledem k jejímu silnému finančnímu profilu a viditelnému růstu, který se blíží, by měla mít dostatek paliva k ak
Vzhledem k jejímu silnému finančnímu profilu a viditelnému růstu, který se blíží, by měla mít dostatek paliva k dosažení tohoto cíle. Když k tomu připočteme její stále levné ocenění, zůstává i nadále přesvědčivým nákupem nad 20 USD za jednotku.
