Článek
ARM Holdings (ARM), globální polovodičová společnost proslulá svou průkopnickou rolí v odvětví umělé inteligence (AI), se pevně etablovala jako důstojný konkurent na fiskálním trhu. Společnost se na svou veřejnou cestu původně vydala v září 2023, téměř rok po příchodu ChatGPT. Navzdory tomuto zpoždění se od té doby cena akcií společnosti ARM oproti první veřejné nabídce (IPO) ztrojnásobila a dosáhla nebývalých výšin.
Jako polovodičový subjekt plynou společnosti ARM hlavní příjmy z licencování jejích složitých návrhů čipů, v podstatě pro centrální procesorové jednotky (CPU), významným organizacím, jako je Nvidia. Následně společnost ARM získává licenční poplatky, jakmile jsou tyto čipy prodávány v maloobchodě. V důsledku toho je společnost ARM vzhledem ke svému značnému zapojení do boomu umělé inteligence neodmyslitelně spojena jako akcie umělé inteligence s obdobným ohodnocením jako její kolegové z oblasti umělé inteligence. Ocenění je osvětleno ve zprávě o výsledcích za druhé fiskální čtvrtletí, kde se akcie obchoduje s poměrem ceny k tržbám 45 a poměrem ceny k zisku 109.
Toto nedávné vysoké ocenění podpořilo opatrnost investorů a vyvolalo nejasnosti ohledně obchodního modelu společnosti ARM. Tato skepse je zřejmá, protože akcie po zprávě o výsledcích odstartovaly v odpoledních hodinách obchodování, aby v průběhu řádné seance opět získaly na síle.
Hospodářský stav společnosti ARM však zůstal stabilní – tržby se během čtvrtletí nafoukly o 5 % a kulminovaly na hodnotě 844 milionů dolarů. USD, když si ARM připomíná přelomovou licenční dohodu z předchozího čtvrtletí. Příznačné je, že navzdory poklesu příjmů z licencí o 15 % vzrostly příjmy z licenčních poplatků o 23 %. Jedinečný obchodní model společnosti ARM, který se soustředí na inkaso příjmů z licenčních poplatků za dříve licencované technologie, podporuje koncepci, že její budoucí růst je neodmyslitelně spjat s jejími současnými aktivitami.
Nejsilnější pozice společnosti ARM na trhu je v odvětví chytrých telefonů, v němž ARM vládne. Čipy ARM se nacházejí ve více než 99 % chytrých telefonů, což dokazuje jejich vysokou účinnost při zachování energie, a předstihují tak konkurenty, jako jsou Intel a Advanced Micro Devices, kteří využívají technologii X86.
Přibližně 40 % příjmů společnosti ARM pochází z odvětví chytrých telefonů. Společnost ARM prokázala schopnost rozšiřovat své aktivity v odvětví, které mnozí považují za vyspělé, což ztělesňují stagnující výsledky společnosti Apple. I když odvětví chytrých telefonů vzrostlo v tomto čtvrtletí pouze o 4 %, údaje poskytnuté společností International Data Corporation (IDC) ukázaly 40% nárůst příjmů společnosti ARM z licenčních poplatků za chytré telefony.
Společnost ARM tento růst přičítá své novější technologii Armv9, která dosahuje dvojnásobné sazby licenčních poplatků oproti své předchůdkyni Armv8. Cena čipů ARM, za které se platí licenční poplatky, rovněž vykazuje vzestupnou trajektorii. Kombinace zvýšení sazby licenčních poplatků a ceny čipů proto staví společnost ARM do strategické pozice, která jí umožňuje zvýšit příjmy na stagnujícím trhu s chytrými telefony.
S poukazem na další příležitosti k růstu se společnost ARM zaměřila na trh datových center, přestože v dohledné budoucnosti považuje trh s chytrými telefony za trvalý zdroj příjmů. Ve druhé polovině fiskálního roku ARM pravděpodobně zaznamená zvýšení růstu díky nedávnému uvedení senzorů pro datová centra Cobalt společnosti Microsoft založených na technologii Arm a nově vydaných čipů Axion společnosti Alphabet pro datová centra založených na technologii Arm. Integrace výpočetních subsystémů ARM, které kromě návrhu procesoru zajišťují i balení, dále nabídne vyšší licenční poplatky ve srovnání s v9.
Společnost ARM se může pochlubit ohromnou konkurenční výhodou díky své energeticky úsporné struktuře procesorů, která usnadňuje široké provozní marže. To také podporuje potenciální růst na pomalejších trzích v důsledku vyšších licenčních poplatků vyplývajících z inovativních technologií a rostoucích nákladů na čipy.
Ačkoli se akcie společnosti ARM zdají být pro někoho drahé, společnost si zachovává strategickou pozici pro trvalý úspěch díky svému odolnému obchodnímu modelu, inovativní technologii a vyhlídkám na budoucí růst v odvětví datových center.
