Článek
Tržby ve výši 44,1 miliardy USD a čistý zisk téměř 19 miliard dolarů dokazují obrovskou poptávku po čipech pro umělou inteligenci. Přesto se nad budoucností vznáší stín geopolitických rizik, zejména v souvislosti s vývozními omezeními USA a napětím mezi Washingtonem a Pekingem.
Silný růst navzdory restrikcím
Dominance Nvidie v segmentu datových center je hlavním motorem výsledků – tento segment meziročně vzrostl o 73 % na 39,1 miliardy USD. Zároveň však Nvidia zaznamenala náraz do zdi v podobě vývozních omezení na čipy H20, které byly klíčové pro čínský trh. Společnost přišla o možnost dodat čipy za 2,5 miliardy USD, a na skladě zůstalo zboží za dalších 4,5 miliardy. I přesto vedení společnosti zvýšilo výhled tržeb pro následující čtvrtletí na 45 miliard USD, což značí silnou důvěru v dlouhodobou poptávku po AI infrastruktuře.
Reakce na cla: výroba v USA
S ohledem na rostoucí celní rizika Nvidia oznámila, že nejnovější čipy Blackwell bude vyrábět a testovat přímo v Arizoně, zatímco superpočítače budou smontovány v Texasu. Tento krok má jasně geopolitické pozadí – diverzifikace výroby mimo Asii je logickou reakcí na riziko další eskalace americko-čínských obchodních sporů. Investoři tuto strategii ocenili: akcie společnosti vzrostly o více než 5 %, přestože zůstává vysoké riziko volatility, zejména kvůli nejistotě ohledně vývozních licencí.
Dlouhodobý růstový potenciál navzdory ocenění
S P/E poměrem 45 se Nvidia obchoduje za vysoký násobek zisku. Přesto však vzhledem k tomu, že tříletý medián P/E činil 63, současné ocenění není extrémně nadsazené. Společnost navíc potvrzuje, že si svou prémiovou valuaci obhajuje – nejen výkonností, ale také schopností inovovat. Nové čipy Blackwell Ultra a systém Nvidia Dynamo jsou navrženy pro AI modely budoucnosti, a jejich globální poptávka je extrémně silná. Generální ředitel Jensen Huang přirovnal AI infrastrukturu k „elektřině a internetu“ a označil Nvidia za klíčového hráče této transformace.
Navíc Nvidia nezapomíná ani na akcionáře – v posledním čtvrtletí zpětně odkoupila akcie za 14,1 miliardy dolarů, i když vliv na počet akcií byl kvůli vysoké kapitalizaci firmy minimální. Také pokračuje v udržování hrubých marží na úrovni kolem 70 %, i přes výpadky způsobené exportními omezeními.
Shrnutí a výhled
Ačkoli geopolitická rizika, zejména omezení vývozu do Číny a potenciální cla, zůstávají, Nvidia ukazuje schopnost rychle se adaptovat a nacházet nové cesty k růstu. Její pozice ve světě AI je zatím prakticky neohrožená. Silná poptávka po AI výpočetním výkonu, schopnost diverzifikace výroby a agresivní investice do výzkumu a vývoje vytváří solidní základ pro další růst.
Pro dlouhodobé investory zaměřené na transformativní technologie tak Nvidia zůstává atraktivní volbou, i když vysoké ocenění může vyžadovat trpělivost. V současné době se nezdá, že by geopolitické problémy dokázaly výrazně zpomalit dynamiku firmy – spíše urychlují její strategické posuny směrem k výrobní nezávislosti a inovaci.
