Článek
Rocket Lab (RKLB) se během posledních 18 měsíců stal jedním z nejdiskutovanějších jmen na burze. Ještě na začátku roku 2024 se akcie obchodovaly za pouhé 4 až 5 dolarů, dnes se jejich cena pohybuje nad hranicí 50 dolarů. Tento růst představuje více než desetinásobné zhodnocení a přitahuje pozornost investorů, kteří sledují, zda se společnosti podaří naplnit její ambiciózní plány stát se dalším významným hráčem po boku SpaceX.
Rychlý růst ceny akcií ale není jen vizitkou optimismu trhu. Rocket Lab jej využívá velmi pragmaticky – prostřednictvím nabídky at-the-money (ATM) posiluje svou rozvahu a získává kapitál pro další expanzi. Tento krok ukazuje, že vedení společnosti umí přeměnit zájem investorů v konkrétní finanční výhodu.
Strategické financování s minimálním zředěním
Na začátku září Rocket Lab uzavřel ATM nabídku akcií v hodnotě více než 750 milionů dolarů. Podstata této metody spočívá v tom, že společnost prodává nové akcie přímo za aktuální tržní cenu, čímž získává flexibilní přístup ke kapitálu bez nutnosti velkých jednorázových emisí.
Výhoda je zřejmá při pohledu na současnou tržní kapitalizaci, která činí přibližně 22–24 miliard dolarů. Při těchto úrovních představuje emise 750 milionů dolarů pouze asi 3% zředění pro akcionáře. Pokud by k ní došlo při hodnotě 2,4 miliardy dolarů, zředění by bylo desetinásobné. To jasně ukazuje, proč je pro Rocket Lab ideální čas posílit své finance právě teď.
Firma tak zdvojnásobila svou hotovostní rezervu, která se vyšplhala na zhruba 1,5 miliardy dolarů. Při současném tempu čerpání hotovosti, odhadovaném na 200 milionů ročně, má nyní prostor na několik let intenzivních investic do vývoje raket a kosmických systémů bez nutnosti okamžitě generovat pozitivní cash flow.
Současné projekty a budoucí plány
Rocket Lab je známý především díky své malé raketě Electron. Ta se osvědčila jako spolehlivý nosič pro vynášení menších nákladů na oběžnou dráhu a využívají ji jak komerční zákazníci, tak i americká armáda. Na americkém trhu je Rocket Lab v současnosti jediným spolehlivým komerčním poskytovatelem startů kromě SpaceX.
Firma ale neusíná na vavřínech. Hlavní pozornost se nyní soustředí na vývoj větší rakety Neutron. Ta by měla být schopna konkurovat startům SpaceX a přinášet z každé mise příjmy v řádu desítek milionů dolarů. První testovací starty jsou naplánovány už na letošní rok, což je pro investory významný milník.
Kromě raketové techniky se společnost rozšiřuje i v oblasti vesmírných systémů. Po akvizici firem Geost a Mynaric získala přístup k technologiím v oblasti satelitní komunikace a detekce objektů na oběžné dráze. Díky tomu se může ucházet o účast v rozsáhlých obranných programech, jako je satelitní systém Golden Dome s rozpočtem 175 miliard dolarů. Rocket Lab tak krok po kroku rozšiřuje své pole působnosti za hranice startů a míří k pozici komplexního dodavatele kosmických řešení.
Hodnocení akcií a výhled pro investory
Přestože se příběh Rocket Lab vyvíjí slibně, otázkou zůstává ocenění akcií. Tržby společnosti dosahují kolem 500 milionů dolarů ročně, zatímco její tržní kapitalizace přesahuje 22 miliard dolarů. To znamená, že investoři do značné míry sázejí na budoucí růst, nikoliv na současné výsledky.
Dlouhodobě orientovaní investoři mohou být nadšení – společnost posílila svou finanční pozici, má rozpracované ambiciózní projekty a rozšiřuje své aktivity do obranných a komunikačních systémů. Na druhou stranu, současné ocenění může pro krátkodobé investory představovat riziko, protože vychází z očekávání budoucích úspěchů.
Pro investory to znamená, že Rocket Lab je spíše akcií „na sledování“. Potenciál stát se dalším velkým hráčem v kosmickém průmyslu tu je, ale růstová očekávání jsou již z velké části započtena v ceně akcií. Management však ukázal, že dokáže využít příznivého období k posílení rozvahy a vytvořit tak základ pro dlouhodobý rozvoj.
