Článek
Podceňovaná hvězda světa AI: Taiwan Semiconductor je skrytý poklad technologického trhu
Akcie technologických firem se momentálně pohybují poblíž historických maxim, a není divu – narativ kolem umělé inteligence (AI) žene ceny akcií vzhůru raketovým tempem. Nvidia, AMD nebo Broadcom jsou dnes známými jmény každého investora, který se zajímá o polovodiče. Ale mezi těmito giganty se tiše skrývá jedna z klíčových společností celé AI revoluce: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Přestože právě TSMC stojí v pozadí největších jmen v AI průmyslu, její akcie zůstávají relativně levné a často přehlížené. Přitom její technologický význam a dominantní postavení z ní dělají jednoho z nejvýznamnějších hráčů v polovodičovém světě.
Co přesně TSMC dělá?
Zatímco Nvidia nebo AMD navrhují špičkové čipy pro výpočetní techniku a umělou inteligenci, TSMC je tím, kdo tyto čipy skutečně vyrábí. Specializuje se na tzv. foundry služby – tedy samotnou produkci čipů podle návrhů klientů.
Podle dat analytické firmy TrendForce drží TSMC 68 % podílu na globálním trhu výroby čipových waferů, což je bezkonkurenční náskok. Tím pádem je klíčovým článkem nejen pro lídry v AI, ale i pro celý světový technologický průmysl. Bez TSMC by firmy jako Nvidia nemohly dodat své špičkové GPU do datových center či AI řešení.
Silný růstový potenciál do budoucna
Trh s polovodiči čeká v následujících letech dramatický růst. Podle projekcí společnosti Market.us vzroste celkový adresovatelný trh z 530 miliard dolarů na 996 miliard dolarů do roku 2033. Konkrétně foundry segment, tedy výroba čipů, má růst o 8,5 % ročně a dosáhnout 276 miliard dolarů.
To vše podporují i další odhady, například od McKinsey & Company, podle nichž budou investice do AI infrastruktury do poloviny příští dekády atakovat hranici 7 bilionů dolarů. A téměř polovina těchto prostředků půjde právě na čipy a hardware pro datová centra – přesně to, co TSMC vyrábí.
Z těchto dat je zřejmé, že poptávka po čipech jen poroste, a TSMC z toho bude těžit naplno. Wall Street je podle všeho pozitivně naladěna a očekává akceleraci růstu tržeb i zisků v příštích letech.
TSMC je stále výrazně levnější než jeho klienti
Přestože TSMC dodává klíčové komponenty firmám jako Nvidia nebo AMD, její ocenění je mnohem nižší. Forward P/E (poměr ceny akcie k budoucím ziskům) se u TSMC pohybuje kolem 24,3, což je výrazně méně než u většiny dalších lídrů v čipovém průmyslu.
To působí až ironicky – firmy závislé na výrobě od TSMC jsou oceňovány jako prémiové investice, zatímco samotný výrobce zůstává „ve stínu“. To ale dává příležitost chytrým investorům. Navzdory tomu, že je TSMC oceněno výše než v minulosti, je stále výrazně levnější než v druhé polovině roku 2024.
Navíc TSMC díky své velikosti a klientům jako Nvidia nebo Apple disponuje vysokou jistotou budoucích objednávek, což je v tak volatilním odvětví výjimečné.
Proč může být TSMC výhodnou investicí?
Především proto, že kombinuje technologickou dominanci, růstové výhledy a relativně nízké ocenění. Jde o firmu, která je nepostradatelná pro celý světový AI ekosystém, ale zatím se o ní nemluví tolik jako o jejích zákaznících.
Z dlouhodobého hlediska tak může být TSMC ideální akcií typu „buy and hold“ – tedy takovou, kterou si koupíte a držíte roky, protože víte, že její význam poroste. V moři předražených technologických titulů je Taiwan Semiconductor skrytým klenotem, který může investory příjemně překvapit.
