Článek
Investování do drahých kovů, a konkrétně do stříbra, bývá v klasických finančních učebnicích tradičně považováno za velmi efektivní způsob, jak spolehlivě diverzifikovat své investiční portfolio a dodat mu dlouhodobou stabilitu. Během uplynulých 12 měsíců se navíc tento drahý kov stal mezi drobnými i institucionálními investory extrémně populárním. Jeho tržní cena dokázala strmě vystřelit z původních zhruba 30 dolarů až na současné hodnoty pohodlně přesahující 70 dolarů za unci, a to dokonce i navzdory letošnímu ostrému a poměrně citelnému propadu na širších trzích. Naprosto hmatatelným důkazem tohoto trendu je například oblíbený fond iShares Silver Trust (SLV), který přímo kopíruje fyzickou cenu stříbra a jen za uplynulý rok dokázal vyrůst o působivých 137%. V poslední době se tak sice stříbro na burze chová spíše jako vysoce spekulativní a dravé aktivum, ale zásadní otázka investorů zní: pokud dojde ke skutečnému a hlubokému krachu celého akciového trhu, může stříbro zafungovat jako pravý bezpečný přístav a může jeho hodnota v takové krizi vůbec ještě růst? Pojďme se podrobně podívat, co nám o tomto problému říká samotná historie.
Tím vůbec nejlepším analytickým měřítkem pro odhad chování stříbra během tržních otřesů je zpětný pohled na výkonnost fondu iShares Silver Trust v obdobích reálných a velkých historických krizí. Ačkoliv chování v minulosti nikdy stoprocentně nezaručuje naprosto stejný scénář v budoucnu, poskytuje nám alespoň jasnou indicii o tom, zda se investoři opravdu v těžkých časech ke stříbru hromadně upínali. Ten úplně nejčerstvější a nejbližší tržní propad se odehrál v roce 2022, kdy drsná a neústupná inflace masivně drtila spotřebitelskou i investorskou důvěru a většina světových firem musela plošně seškrtávat své štědré výdaje. V tom roce se široký americký index S&P 500 zřítil o silných 19%, ale fond iShares Silver Trust dokázal celou situaci ustát s hlavou vztyčenou a rok zakončil v mírném, relativně skromném plusu ve výši 2%.
Zdaleka ne všechny historické záznamy jsou ale pro tento populární kov takto pozitivní. Pokud se totiž posuneme o něco dále do minulosti, narazíme na rok 2020, kdy trhy zažily náhlý a nekompromisní kolaps způsobený šířením globální pandemie COVID-19. Během prvních tří panických měsíců tehdy index S&P 500 ztratil zhruba 20% své celkové hodnoty, ovšem iShares Silver Trust na tom byl dokonce ještě o poznání hůře, když odepsal bezmála 22%. A pokud půjdeme ještě hlouběji, do temných dob takzvané Velké recese v roce 2008, obrázek bude velmi podobný. Tehdy S&P 500 zaznamenal drtivý pád o 38% a i když fond kopírující stříbro nedopadl zdaleka tak katastrofálně, přesto musel skousnout velmi masivní ztrátu přesahující 24%. Data tak jasně ukazují, že i když iShares Trust v některých specifických krizích zafungoval lépe než zbytek trhu, rozhodně není vůči plošným tržním výprodejům zcela a absolutně imunní.
Z toho pro současné investory vyplývá poměrně zásadní ponaučení. Fond iShares Silver Trust se sice v posledních měsících těšil na burze mimořádně silné stabilitě a růstu, což může přitahovat zejména konzervativnější hráče hledající snížení rizika namísto čisté spekulace. Přesto však platí, že pokud by měl letos skutečně přijít plošný a tvrdý krach na světových burzách, pravděpodobnost, že stříbro poskytne stoprocentní a spolehlivou ochranu, není příliš velká. Hlavním důvodem k obezřetnosti je totiž fakt, že kov má za sebou v posledním roce zcela bezprecedentní a obří cenový růst, což prostor pro případné další zisky logicky limituje. Historie navíc nedisponuje žádným naprosto tvrdým a jasným důkazem, že by stříbro dokázalo pokaždé bezchybně a opakovaně zafungovat jako onen mýtický bezpečný přístav.
I když tento drahý kov v dlouhodobém srovnání obvykle během krizí překonával hlavní index S&P 500, neznamená to automaticky, že jeho hodnota musela raketově stoupat, nebo že vůbec musel svým majitelům generovat kladné zisky. Do dobře promyšleného a moderního investičního portfolia stříbro bezesporu patří jako velmi užitečný nástroj pro širokou diverzifikaci a zajištění, ale spoléhat na to, že při dalším velkém burzovním zemětřesení raketově vyletí vzhůru, by bylo z historického hlediska velmi bláhové a pravděpodobně i dost nebezpečné.
