Článek
Společnost Vertex Pharmaceuticals (VRTX) patří mezi biotechnologické lídry, kteří dokázali vybudovat silnou pozici v oblasti inovativních léčiv. I když žádná akcie není zcela „nezranitelná“, Vertex má všechny předpoklady stát se v příštích letech významným vítězem na trhu.
Hlavním pilířem jejího růstu je segment léčby cystické fibrózy (CF), v němž Vertex drží dominantní postavení. Přestože má společnost v současnosti pět schválených terapií, nejvýznamnějším produktem zůstává Kaftrio/Trikafta, který ve druhém čtvrtletí roku 2025 představoval až 86 % celkových tržeb. Jeho meziroční růst o 4 % se může zdát skromný, ale nový lék Alyftrek, schválený koncem roku 2024 americkým úřadem FDA, přináší zásadní posun.
Alyftrek má účinnější mechanismus, jednodušší dávkování (pouze jednou denně) a především nižší licenční poplatky než předchozí terapie CF. I když se od něj neočekává dramatický nárůst tržeb, měl by výrazně posílit ziskovost celého segmentu. Společnost tak efektivně optimalizuje své portfolio a zvyšuje marže i v prostředí, kde růst tržeb z hlavního produktu zpomaluje.
Nové produkty mimo oblast CF
Druhým klíčovým faktorem růstu Vertexu je rozšíření produktové řady mimo CF. Firma se vydala cestou genových terapií a inovativních léčiv s velkým tržním potenciálem.
Jedním z hlavních příkladů je Casgevy – první schválená léčba založená na technologii CRISPR, která cílí na vzácné krevní choroby, jako jsou srpkovitá anémie a transfuzní beta-thalassemie. Tato inovace potvrzuje schopnost Vertexu stát se průkopníkem v oblasti genové editace, která představuje jeden z nejrychleji rostoucích segmentů moderní medicíny.
Dalším produktem, který přitahuje značnou pozornost, je Journavx – neopioidní lék proti akutní bolesti. Vzhledem k bezpečnosti, účinnosti a rostoucí poptávce po alternativách k opioidům může jít o potenciální blockbuster, tedy lék s miliardovými ročními tržbami. Vertex tím zároveň vstupuje do zcela nové oblasti, která doplňuje jeho dosavadní zaměření na genetické a chronické choroby.
Nadějné projekty a silné klinické zázemí
Třetím motorem růstu společnosti je rozsáhlý výzkum a vývoj nových terapií. Vertex očekává, že v příštím roce požádá o globální schválení pro přípravek zimislecel, který má potenciál stát se jednorázovým řešením pro pacienty s těžkým diabetem 1. typu. Tento preparát je zaměřen na zhruba 60 000 pacientů, pro které by mohl znamenat zásadní zlepšení kvality života.
Dalším projektem ve vývoji je povetacicept, určený pro léčbu IgA nefropatie, onemocnění postihujícího přibližně 300 000 lidí v USA a Evropě. Vertex plánuje požádat o jeho zrychlené schválení FDA v první polovině roku 2026.
Zároveň testuje látku inaxaplin ve fázi 3, která by mohla pomoci pacientům trpícím chorobami ledvin způsobenými mutací APOL1, jichž je v USA zhruba 250 000. Do budoucna firma plánuje rozšířit využití Journavxu i povetaciceptu na další indikace – například léčbu diabetické periferní neuropatie nebo primární membranózní nefropatie.
Celkově se tedy vývojové programy Vertexu zaměřují na více než 2,7 milionu pacientů po celém světě, což představuje obrovský adresovatelný trh ve srovnání s pouhými 109 000 pacienty trpícími cystickou fibrózou. Výzkumná strategie je tak jasná – využít stávající technologické know-how a rozšířit ho do dalších oblastí medicíny s vysokou poptávkou.
Stabilní byznys a nízká rizika
Navzdory růstovému charakteru podnikání je Vertex zároveň společností s mimořádně stabilními základy. Dva faktory hrají klíčovou roli.
Prvním je odolnost vůči ekonomickým výkyvům. Léčba cystické fibrózy je životně důležitá a zůstává nezbytná bez ohledu na ekonomickou situaci. Lékaři neomezí předepisování Kaftrio/Trikafta ani Alyftreku během recese, což Vertexu zaručuje stálý příjem i v době poklesu hospodářství. Také obchodní překážky či cla mají jen zanedbatelný dopad, protože hlavní trhy společnosti jsou regulované a vysoce specializované.
Druhým faktorem jistoty je dlouhodobá patentová ochrana klíčových produktů. Patenty na starší léky, jako jsou Kalydeco a Symdeko/Symkevi, sice vyprší v roce 2027, ale hlavní zdroj příjmů – Kaftrio/Trikafta – je chráněn až do roku 2037. Alyftrek má patenty platné do roku 2039 a Journavx dokonce až do roku 2040. Tato struktura dává Vertexu dostatečný prostor, aby dále investoval do výzkumu a zároveň si udržel vysoké zisky z existujících terapií.
Samozřejmě existuje i jisté riziko, společné pro celý farmaceutický sektor – možnost, že některý z nových kandidátů ve vývoji selže v klinických studiích nebo nezíská schválení regulačních orgánů. Vertex však má za sebou dlouhou historii úspěšného vývoje a jeho pipeline je natolik široká, že případný neúspěch jednoho projektu pravděpodobně zásadně neovlivní celkový výhled společnosti.
Z dlouhodobého pohledu tak Vertex představuje silnou růstovou akcii s mimořádnou kombinací inovací, finanční stability a patentové ochrany. I když nelze tvrdit, že je zcela nezranitelný, jeho pozice v biotechnologickém sektoru zůstává mimořádně robustní. Pokud budou klíčové klinické programy úspěšné, může se z Vertexu stát jeden z největších vítězů dekády.
