Článek
Stablecoiny 101
Stablecoiny jsou kryptoměny navržené tak, aby si udržely stabilní hodnotu 1 USD. Na rozdíl od Bitcoinu (často označovaného jako „digitální zlato“) fungují stablecoiny spíše jako digitální hotovost – pohodlný způsob, jak přesouvat peníze v rámci kryptoměnového ekosystému.
Až donedávna byla pravidla kolem stablecoinů nejasná a nejednotná, což přinášelo rizika. GENIUS Act to změnil.
Co zákon vyžaduje
Podle Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) musí vydavatelé stablecoinů:
- držet rezervy 1:1 v bezpečných aktivech, především amerických státních dluhopisech nebo hotovosti,
- zveřejňovat měsíční zprávy o složení rezerv,
- podstupovat nezávislé audity ověřující tvorbu rezerv,
- vyhýbat se rizikovým praktikám jako je rehypotekace (opětovné použití rezerv jako zástavy jinde),
- nevyplácet úroky z držených stablecoinů (musí fungovat čistě jako měna, ne jako spořicí produkt).
Stablecoiny mohou vydávat jen regulovaní poskytovatelé – na federální úrovni nebo prostřednictvím certifikovaných státních/ zahraničních režimů.
Proč je to důležité pro americký dluh
Tím, že zákon nutí vydavatele držet státní dluhopisy, se z nich stává nový automatický kupec amerického státního dluhu.
Jak to funguje:
- více lidí mintuje stablecoiny → vydavatelé potřebují více rezerv,
- rezervy musí být v dluhopisech → vydavatelé nakupují státní dluhopisy,
- čím větší trh stablecoinů, tím větší poptávka po americkém dluhu.
Jinými slovy: každý nový dolar stablecoinů v oběhu znamená dolar navíc poptávky po státních dluhopisech.
Zatímco cena Bitcoinu v posledních letech prudce kolísala, celková tržní kapitalizace stablecoinů vytrvale rostla – z desítek miliard na více než 250 miliard dolarů.
Výhody
✅ Větší důvěra – držitelé vědí, že jejich coiny jsou kryty bezpečnými aktivy.
✅ Transparentnost – měsíční reporty a audity snižují systémové riziko.
✅ Podpora pro státní dluhopisy – USA získává nového, stabilního kupce svého dluhu.
Rizika a kompromisy
⚠️ Koncentrované riziko – těžká závislost na krátkodobých státních papírech může zhoršit krize.
⚠️ Konkurenční tlak na banky – stablecoiny mohou odsávat likviditu z tradičních bank a fondů peněžního trhu.
⚠️ Tlak na vydavatele – regulace a zákaz vyplácení úroků omezují jejich ziskovost i flexibilitu.
Širší obraz
GENIUS Act je zlomovým okamžikem: poprvé se Spojené státy rozhodly integrovat kryptodolar přímo do svého finančního systému.
Stablecoiny, dříve vnímané jako šedá zóna krypta, se stávají regulovanými nástroji, které propojují digitální finance s americkou schopností financovat svůj dluh.
Bitcoin může být „digitálním zlatem“. Ale stablecoiny? Ty jsou teď digitální hotovostí krytou americkým státním dluhem.
Kryptoanarchistický pohled
Z pohledu kryptoanarchistů není GENIUS Act vítězstvím, ale kolonizací stablecoinů.
- Stablecoiny už nejsou svobodné. Povinné krytí americkými dluhopisy znamená, že stablecoiny slouží státu jako nový zdroj financování, místo aby nabízely alternativu k fiat systému.
- Digitální cash se mění v digitální dluh. To, co mělo být neutrálním nástrojem pro peer-to-peer platby, je teď jen prodloužená ruka vlády a Federálního rezervního systému.
- Ztráta původního smyslu. Transparentnost a audity sice chrání uživatele, ale zároveň dělají ze stablecoinů snadno kontrolovatelný, sledovatelný a regulovaný produkt – spíše digitální dolar než kryptoměnu.
- Jediná svoboda zůstává v Bitcoinu. Bitcoin nepotřebuje rezervy, audity ani povolení. Je globální, bez hranic, bez cenzury a nedá se spoutat legislativou.
Z jejich perspektivy tedy platí: GENIUS Act připoutal stablecoiny ke státu – a skutečně svobodná zůstává jen cesta Bitcoinu.
