Článek
Index S&P 500 má letos rekordní vítěze i několik akcií, které spadly o více než 40 %, přičemž historicky právě dno žebříčku v dalším roce často o pár procentních bodů předběhne zbytek indexu.
Na seznamu letošních propadáků najdeme Fiserv, The Trade Desk, Deckers Outdoor, Lululemon Athletica či datovou firmu Gartner, jejichž akcie se letos propadly o více než polovinu.
Část investorů se bojí zpomalení růstu, konkurence a dopadu umělé inteligence, jiní ale tvrdí, že trh přestřelil směrem dolů a v cenách je započteno víc špatných zpráv, než si tyto firmy zaslouží.
Největší letošní poražení z indexu S&P 500
Akcie Fiserv se však nyní chlubí mimořádně nízkým násobkem očekávaného zisku (forward P/E = cca 7,5 bodu), u společnosti Trade Desk se pak hovoří o pozitivní trendu reklamy na CTV (reklama na chytrých televizích), kam se přesouvají marketingové rozpočty.
Další motor možného odrazu je sezónní: na konci roku přichází daňové prodeje, kdy investoři vyhazují z portfolia ztrátové pozice, aby si snížili daně, a část z nich je v lednu kupuje zpět.
Právě nejvíce „zbitá“ skupina akcií má právě v období prosinec až leden tendenci krátkodobě překonat index. Dojde k tzv. dead-cat bounce (krátký technický odraz po prudkém poklesu).
I když jde spíše o statistickou výhodu na pár týdnů než o spolehlivý návod, jak rychle zbohatnout, stojí za zmínku.
Příklady: zdravotnictví, nemovitosti, kabelovka a burrita
Mezi velké poražené roku patří vedle akcií Fiserv také Molina Healthcare, Alexandria Real Estate Equities, Chipotle Mexican Grill, Charter Communications a biotechnologická Moderna.
Molina bojuje s vyššími náklady v programu Medicaid (americký program zdravotního pojištění pro nízkopříjmové domácnosti), vedení však očekává postupnou normalizaci marží. Alexandria je REIT (realitní investiční fond) zaměřený na laboratoře a kampusy pro life-science firmy, kde trh trestá pokles obsazenosti.
Charter Communications má nízké ocenění a vysoký FCF (volný peněžní tok), ale ztrácí část zákazníků ve prospěch bezdrátového internetu - agresivní zpětné odkupy akcií však mohou časem zvýšit zisk na akcii.
Chipotle trpí po zdražování odchodem části hostů ke konkurenci, přesto si drží image kvalitní fast-casual značky a nový CEO sází na inovace v menu a efektivnější provoz restaurací.
Moderna po boomu covidových vakcín zažívá návrat na zem, ale pipeline (vývojové portfolio) s vakcínami proti RSV (respirační syncytiální virus) a chřipce může po roce 2026 přinést nový růst, pokud klinické studie dopadnou dobře a dojde k regulatornímu schválení.
Jak s těmito propadáky pracovat jako začínající investor
Pro začátečníka je lákavé říct si „koupím všechno, co spadlo o 50 % a počkám, až se to vrátí“, realita je ale jiná: některé firmy se opravdu zvednou, jiné zůstanou levné z dobrého důvodu.
Tyto tituly by proto měly být spíš kořením portfolia než jeho hlavním chodem – malá část portfolia, se kterou vědomě podstupujete vyšší riziko.
U každé akcie si položte pár jednoduchých otázek:
- Chápu, na čem firma vydělává?
- Jsou problémy dočasné, nebo zásadní?
- Jak vypadá zadlužení a schopnost generovat hotovost?
Praktickým nástrojem mohou být také postupné nákupy v čase, kdy do vybraných titulů investujete menší částky v delším období a nesázíte vše na to, že trefíte minimální cenu.
Místo hledání jednoho „zázračného lístku do loterie“ je pak samozřejmě na místě poskládat si malý koš několika zlevněných akcií. A pořád platí pravidlo: investujte jen peníze, které můžete několik let postrádat.
