Článek
Po loňském historickém propadu se zdá, že rok 2023 bude, alespoň zatím, v „růžových“ barvách. Kombinace vysoké inflace, rostoucích úrokových sazeb a bezbřehého pesimismu zmařila v loňském roce snahy investorů o zachování optimismu. V důsledku toho se všechny hlavní akciové indexy propadly do medvědího teritoria, což vedlo k nejhorším výsledkům Wall Street za více než deset let.
Nehledě na makroekonomické podmínky a medvědí trh je jednou z největších událostí posledních let opětovný nárůst popularity rozdělení akcií. Jedná se o proces, při kterém společnost snižuje cenu svých akcií a zároveň zvyšuje počet akcií o odpovídající množství, čímž se akcie stávají dostupnější pro větší počet drobných investorů. Rozdělení akcií obvykle přitahuje pozornost, protože je obvykle používají velmi úspěšné společnosti s prudce rostoucími cenami akcií.
Není tedy divu, že někteří z nejúspěšnějších světových investorů se zásobují (s prominutím) společnostmi, které nedávno rozdělily své akcie.
Alphabet (GOOGL) (GOOG), mateřská společnost Googlu, zavedla rozdělení akcií v poměru 20:1, 15. července 2022. Během deseti let, které předcházely této události, vzrostly akcie Alphabet o téměř 700 %. Akcie se obchodovaly za více než 2 200 dolarů za kus, což bylo přesvědčivým důvodem pro rozdělení akcií.
Mezi největší nabyvatele akcií společnosti Alphabet v prvním čtvrtletí patřil manažer hedgeového fondu a aktivistický investor Bill Ackman, zakladatel společnosti Pershing Square Capital Management. Ackman má na svém kontě řadu významných investičních úspěchů, například získal podíl ve výši 60 milionů dolarů ve společnosti General Growth Properties, provozovateli nákupních center, která se řítí do bankrotu, a vydělal tak 3,5 miliardy dolarů.
Ackman v prvním čtvrtletí na Alphabet výrazně vsadil, když nakoupil zhruba 8 milionů akcií třídy C a více než 2 miliony akcií třídy A v celkové hodnotě zhruba 1,27 miliardy dolarů.
Co tedy vedlo k této významné investici? Není pochyb o tom, že k tomu přispělo vyhledávání Google, které má dominantní 93% podíl na trhu. To je také základem vedoucího podnikání společnosti Google v oblasti reklamních technologií, které podle oborové publikace Digiday kontroluje přibližně 30 % celosvětových výdajů na digitální reklamu.
Největším faktorem však byla pravděpodobně výhodná cena. Investoři si jistě vzpomenou na prudký propad společnosti Alphabet krátce poté, co Microsoft zveřejnil svůj podíl ve výši 13 miliard dolarů ve společnosti OpenAI, tvůrci ChatGPT, a plány na integraci technologie generativní umělé inteligence (AI) do svého vyhledávače Bing. V následujících týdnech se akcie společnosti Alphabet propadly o více než 17 % a z její tržní kapitalizace ubylo 238 miliard dolarů.
Ackman, stejně jako jeho mentor Warren Buffett, miluje výhodné nabídky a akcie této rozdělené společnosti získal, když poměr ceny k zisku klesl pod 17. To je pro akcie s dlouhou historií vedoucí pozice v oboru, solidním růstem a desítkami let zkušeností s umělou inteligencí přímo výhodná nabídka.
Alphabet už není tak levný jako před několika měsíci, ale při ceně nižší než 23násobek forwardových zisků je i tak velmi výhodný.
Společnost Amazon (AMZN), která je lídrem v oblasti elektronického obchodování, zavedla rozdělení akcií v poměru 20:1, které je splatné 3. června 2022, a není těžké pochopit proč. Během deseti let, které předcházely rozdělení, akcie Amazonu vzrostly o více než 1 000 % a akcie se obchodovaly za téměř 2 800 USD za kus.
Jedním z miliardářů, kteří v prvním čtvrtletí nakoupili akcie Amazonu, byl manažer hedgeového fondu David Tepper, zakladatel společnosti Appaloosa Management. Mezi Tepperovy zásluhy patří obrovská sázka na bankovní akcie, kterou uzavřel v roce 2009 po velké recesi a která tomuto mistrovi investic vynesla skvělých 7 miliard dolarů.
Tepper během prvního čtvrtletí zvýšil svůj již tak vysoký podíl ve společnosti Amazon a nakoupil dalších více než 500 000 akcií, čímž zvýšil svůj podíl na přibližně 2 miliony. Amazon nyní tvoří více než 11 % portfolia - což z něj činí druhou největší pozici (po Alphabetu) - v hodnotě více než 260 milionů dolarů.
Miliardář a manažer hedgeového fondu se ke svému nedávnému nákupu nevyjádřil, ale již dříve označil akcie Amazonu za „příležitost“, kterou považoval za „atraktivní“, když se akcie prodávaly za méně než čtyřnásobek tržeb.
Vzhledem k tomu, že tyto společnosti zaujímají vedoucí postavení v oboru, mají dominantní postavení na trhu a jejich ocenění je velmi nízké, je těžké těmto miliardářům vyčítat, že nakupují akcie těchto špičkových - a velmi levných - rozdělených akcií. Ve skutečnosti jsem v posledních měsících také navýšil své stávající pozice ve společnostech Alphabet a Amazon. Hádám, že jsem v docela dobré společnosti.
