Článek
Nedávno došlo k dalšímu snížení cílové hodnoty indexu S&P 500, což znamená další významnou změnu v prognóze vývoje akciového trhu. Tuto konkrétní úpravu provedl Ed Yardeni, prezident a hlavní investiční stratég společnosti Yardeni Research. Jedná se o významný vývoj vzhledem k Yardeniho pověsti jednoho z nejoptimističtějších a nejvíc býčích finančních expertů na Wall Street.
Nejoptimističtější výhled si zachovává společnost Oppenheimer, která pro index S&P 500 stanovila nejvyšší cílovou hodnotu 7 100 bodů. K dosažení tohoto cíle by však bylo zapotřebí 27% růstu během následujících devíti měsíců, což se vzhledem k současným a předpokládaným tržním podmínkám jeví jako stále náročnější.
To, co odlišuje Yardeniho nedávné snížení cílové hodnoty indexu S&P, je jeho jedinečné srovnání a kontrast s odpovídajícím výhledem bankovního gigantu Goldman Sachs. Začátkem tohoto týdne banka Goldman Sachs snížila svůj cílový index S&P 500 na 6 200 bodů, tedy z původního odhadu 6 500 bodů.
„Oceňujeme a respektujeme ekonomy a stratégy z Goldman Sachs,“ uvedl Yardeni s tím, že Goldman Sachs často souhlasí s jeho výzkumy, předpověďmi a postřehy ohledně ekonomiky i finančních trhů. Nicméně poukázal na rozdíl v jejich metodách analýzy a přizpůsobení.
Yardeni poznamenal, že Goldman Sachs často a rychle upravuje své předpovědi podle čerstvých údajů. Naproti tomu společnost Yardeni Research má tendenci se svých základních scénářů držet déle, než provede nějaké úpravy. Yardeni zdůvodnil, že každá metoda má své výhody, a uvedl situace, kdy následné údaje nakonec podpoří původní výpověď, a případy, kdy původně uváděné údaje budou jen okrajově revidovány.
S odkazem na poslední várku ekonomických ukazatelů zveřejněných počátkem tohoto týdne Yardeni uvedl: „Tyto ukazatele posílily náš scénář odolné ekonomiky s utlumenou inflací.“ Upozornil však také na potenciální oblasti, které vzbuzují obavy. Zejména upozornil na potenciální stagflační dopad politiky, kterou v současné době provádí Trumpova administrativa.
Yardeni narážel na cla, která se zřejmě posunula z pozice vyjednávacího nástroje do pozice preferované politiky. Poukázal také na to, co označil za „brokovnicový přístup ke snižování počtu federálních zaměstnanců“, což by obojí mohlo vytvářet tlaky na makroekonomickou stabilitu.
Navzdory potenciálním nástrahám na trhu zůstává Yardeni neochvějně optimistický ve výhledu zisků společností z indexu S&P 500. Předpokládá, že tyto společnosti dosáhnou kombinovaného zisku na akcii ve výši 285 USD, což je značný odstup nad odhadovanou hodnotou 262 USD na akcii společnosti Goldman Sach. Přesto musely být provedeny určité úpravy, pokud jde o násobek ocenění, který byl revidován na rozmezí 18 až 20 z předchozích 18 až 22.
Tyto úpravy výrazně ovlivnily nejlepší scénář Yardeniho, který se snížil ze 7 000 na 6 400. Podobně byl upraven směrem dolů i jeho výhled na konec roku 2026, a to z 8 000 na 7 200. Jeho nejhorší scénář pro konec roku 2025 je nyní stanoven na 5 800 místo předchozího odhadu.
Snížení cílové hodnoty indexu S&P od osobnosti, jako je Yardeni, považované za jednoho z nejzarytějších býků Wall Street, vyvolává významné diskuze. Jeho pohled na Wall Street má zásadní význam, protože investoři hledají nové strategie, jak se orientovat ve vyvíjejícím se prostředí akciového trhu. Vzhledem k tomu, že se makroekonomické proměnné a politiky nadále mění, budou tržní předpovědi i nadále zaznamenávat úpravy a stanoviska odborníků, jako je Yardeni, se stanou nepostradatelnými vstupy při přijímání informovaných investičních rozhodnutí.
