Článek
Pokud máte investováno do tzv. Magnificent Seven technologických akcií, možná je čas na úpravu portfolia. Podle manažera fondu Columbia Seligman Global Technology Fund, Vimala Patela, by investoři měli z této elity vyřadit Teslu a Apple. Místo nich doporučuje Oracle a Broadcom.
Zbývajících pět titulů by mělo v sedmičce zůstat: Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet a Meta.
Proč by měl investor naslouchat právě Patelovi? Jeho fond podle dat Morningstar Direct překonává konkurenci o 6procentních bodů ročně za posledních pět let. Patel má navíc hluboké technologické zázemí – vystudoval elektrotechniku a před vstupem do investičního světa pracoval v samotném technologickém průmyslu. Jeho tým sídlí v Menlo Parku v Kalifornii, což je centrum technologických inovací.
Proč vyškrtnout Teslu a Apple?
Tesla byla dlouho miláčkem investorů, ale podle Patela už neodpovídá růstovým parametrům elitní technologické skupiny. Tvrdá konkurence v elektromobilech, zejména z Číny, způsobuje tlak na ceny a marže. Patel upozorňuje, že jeho fond Teslu nevlastní právě kvůli těmto rizikům. „Je to cenová válka,“ říká. Pokud jde o robotaxi nebo humanoidního robota Optimus, je skeptický: „Nekupujeme sny a naděje.“
Apple sice stále profituje z loajální zákaznické základny, ale cyklus růstu iPhonů stagnuje. Patel říká, že už dlouho čekají na oživení poptávky, ale zatím se nedostavilo. Navíc Apple podle něj nenabízí přesvědčivé produkty v oblasti AI. Třetím problémem je silná expozice vůči Číně, která s sebou nese geopolitická rizika. I když Apple část výroby přesouvá do Indie, stále zůstává zranitelný vůči obchodní válce. „Z celé Magnificent Seven je Apple nejzranitelnější vůči clům,“ varuje Patel.
Oracle a Broadcom jako nové hvězdy
Oracle dlouho fungoval jako stabilní dodavatel databázového softwaru. Teď ale firma výrazně zrychluje růst díky platformě Oracle Cloud Infrastructure (OCI), která konkuruje Amazon AWS, Microsoft Azure a Google Cloud. „Stávají se novým hyperscalerem,“ říká Patel.
V posledním kvartálu Oracle zvýšil tržby z cloudu o 27 % na 6,7 miliardy dolarů, což vedlo k celkovému růstu tržeb o 11 % na 15,9 miliardy dolarů. CEO Safra Catz očekává, že cloudové tržby porostou v následujících 12 měsících o 40 %. Firma také sází na AI – s nabídkou Oracle 23 AI umožňuje firmám používat své vlastní datové modely. CTO Larry Ellison tvrdí, že právě to dramaticky zvýší poptávku po jejich databázích.
Očekává se, že Oracle dosáhne 16% růstu tržeb ročně, což je výrazné zrychlení oproti předchozím 9 %.
Broadcom zase hraje klíčovou roli v AI hardwaru. I když velké technologické firmy stále kupují univerzální čipy od Nvidie, kvůli nákladům začínají navrhovat vlastní specializované čipy (ASIC). Broadcom jim s tím pomáhá. Patel říká: „Místo drahých Nvidia čipů si hyperscalery navrhují vlastní čipy, které vyrábí Broadcom. Tím šetří peníze i energii.“
Broadcom v posledním čtvrtletí zvýšil tržby z AI čipů o 46 % na 4,4 miliardy dolarů, přičemž celkové tržby vzrostly o 20 % na 15 miliard dolarů. V dalším čtvrtletí očekává firma meziroční růst AI tržeb o 60 % na 5,1 miliardy. Kromě toho dodává síťové čipy firmám jako Cisco a Arista, ale také bezdrátové čipy do smartphonů. Na konci Q1 byl Broadcom největší pozicí Patelova fondu.
A co zbytek Magnificent Seven?
Nvidia bude podle Patela dál růst díky poptávce po AI infrastruktuře – zejména podnikové AI jako Microsoft Copilot.
Microsoft a Amazon těží z rostoucí poptávky po cloudu, Meta využívá AI ke zlepšení reklamních kampaní.
Spotřebitelská část by měla vydržet i přes nejistou ekonomiku – což pomůže Amazonu, Metě a Alphabetu.
Alphabet navíc vypadá velmi levně – obchoduje se na 19,4násobku zisku, což je o 17 % méně než pětiletý průměr. Obavy z dopadu AI na Google Search se zatím nenaplnily – jejich AI Overview drží krok s konkurencí.
