Článek
Nízká valuace sama o sobě ještě neznamená, že je akcie dobrou investicí. Ale rozhodně neuškodí, pokud hledáte býčí příležitosti.
Jak důležitá je vlastně valuace akcie? Většina investorů na tento ukazatel alespoň letmo pohlédne. Zároveň ale většina z nich ví, že mezi cenou akcie (v poměru k ziskům) a jejím budoucím výkonem není přímá korelace. Drahé akcie často dál rostou a levné bývají levné z dobrého důvodu.
Někdy se ale na trhu objeví skutečný výprodej – akcie, která je za tak nízkou cenu, že stojí za zvážení i přesto, že ji dříve investor neplánoval koupit. A právě takové tři akcie si dnes představíme.
1. Verizon
Verizon Communications se nikdy nestane růstovým motorem žádného portfolia. To prostě není možné. Společnost operuje na americkém trhu s mobilními službami, který je dnes zcela saturovaný – podle výzkumu Pew Research vlastní mobilní telefon 98 % dospělých Američanů.
Její další segmenty jako kabelová televize, internet nebo podnikové služby nejsou zatím natolik výnosné, aby zásadně změnily růstový profil firmy. Většina velkých operátorů si dnes jen vzájemně přetahuje zákazníky a jedinou nadějí na dlouhodobý růst je růst populace.
Jako dividendová akcie je ale Verizon těžko překonatelný. Noví investoři mohou očekávat výnos 6,6 %, a to na základě dividendy, která byla zvyšována každý rok posledních 18 let – a vše nasvědčuje tomu, že v tom bude pokračovat.
Klíčem k udržitelným dividendám je samotný charakter byznysu. Američané svůj mobilní telefon milují až návykově – podle firmy Harmony Healthcare IT tráví téměř 5 hodin denně pohledem do obrazovky. Zdravé nebo ne, i když přejdou ke konkurenci, bez telefonu nezůstanou.
Akcie Verizonu se momentálně obchodují za méně než 10násobek očekávaného zisku (EPS $4.69). To sice nemusí znamenat výrazný růst, ale rozhodně to omezuje riziko poklesu.
2. Target
Obchodní řetězec Target zažil těžké období. Jeho obchodní model „levný, ale stylový“ fungoval skvěle v době ekonomické stability. Ale když inflace začala koncem roku 2021 kousat do peněženek, Walmart převzal vedení.
Slabý růst tržeb ve stávajících obchodech a pokles akcií o více než 60 % od vrcholu v roce 2021 mluví jasně. Akcie se i dnes obchodují blízko mnohaletých minim.
Přesto analytici upozorňují, že trh to možná přehnal. Akcie se obchodují za P/E pouze 13, což je nejnižší úroveň za posledních osm let. A jako bonus se dividendový výnos vyšplhal na 4,4 %.
Target mezitím rozjel několik klíčových iniciativ: doručování objednávek v den nákupu, spolupráce se značkami jako Kate Spade, modernizace obchodů a strategický plán, který má do roku 2030 přinést o 15 miliard dolarů ročně více tržeb.
Součástí plánu je i posílení vlastní značky a spolupráce s partnery jako Disney a Warby Parker. První čtvrtletí ukázalo, že práce zbývá ještě hodně – tržby v porovnání s předchozím rokem klesly o 3,8 %.
Přesto analytici očekávají, že se obrat začne projevovat už koncem příštího roku. A akcie mohou začít růst už dříve – jakmile trh začne tento vývoj započítávat.
3. Berkshire Hathaway
Do trojice levných akcií přidejme i společnost Berkshire Hathaway, kterou řídí Warren Buffett. I když to není typická akcie, ale konglomerát desítek firem, včetně podílů ve veřejně obchodovaných společnostech jako Apple, Coca-Cola nebo Chevron, stojí za pozornost.
Hodnotit její valuaci je těžké, ale podle oficiálních údajů podaných na SEC vykázala Berkshire v roce 2023 čistý zisk $97,1 miliardy, v roce 2024 pak $89,6 miliardy. S tržní kapitalizací lehce přes $1 bilion to znamená P/E kolem 11.
To dává smysl – Buffett je hodnotový investor a většina portfolia Berkshire je složena právě z takových akcií. Kromě toho vlastní firmy jako Geico, Dairy Queen, Duracell nebo železnici BNSF, které generují stabilní hotovost.
Ve srovnání s jinými hodnotovými ETF jako Vanguard Value ETF (P/E ~20) nebo iShares S&P 500 Value ETF (P/E ~22) je Berkshire extrémně levná.
