Článek
Nedávný pokles trhu otřásl jistotou mnoha zkušených investorů. Mezi těmi, kteří se ocitli na nejistých základech, je na prvním místě Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0,64 %) – burzovně obchodovaný fond (ETF), který převrací výkonnost referenčního indexu S&P 500. V současné době (v době vydání tohoto článku) index klesl o téměř 7 % v roce 2025, což je neblahá statistika, která je důsledkem eskalace obchodního napětí. V důsledku toho si většina investorů není jista svými základními podíly. Běžnou reakcí na takový pokles by bylo snížit ztráty a stáhnout se. Je však důležité si uvědomit, že taková opatření, jakkoli mohou být oprávněná, nemusí vždy přinést kýžené dlouhodobé výhody.
Rozhodl jsem se tomuto konvenčnímu způsobu uvažování oponovat. Moje strategie spočívala v tom, že jsem v tomto období aktivně zvyšoval pozici v ETF Vanguard S&P 500. Není to neslýchaný krok, mnohými označovaný jako kontrariánský hazard. Nejedná se o riskantní výstřel do tmy, ale spíše o rozhodnutí pramenící z pevného přesvědčení, že tři významné technologické transformace změní současný příběh a z hrozících hrozeb udělají pouhé zmínky ve velkém příběhu amerických inovací a růstu.
První výmluvnou známkou tohoto obratu je revoluce znalostních pracovníků, která je v současné době v plenkách, ale rychle dozrává. Vliv umělé inteligence (AI) se stupňuje od provádění základních funkcí, jako je automatické vyplňování vyhledávání na Googlu, až po pokročilé operace, jako je výrazné zvýšení produktivity ve všech hlavních průmyslových odvětvích. Současné systémy umělé inteligence jsou v podstatě multiplikátory produktivity a dělají velké pokroky v transformaci znalostní práce.
Ačkoli přesuny pracovních míst v důsledku integrace AI možná dominovaly několika titulkům novin, neodráží to širší obraz. Skutečným příběhem je to, jak AI pomáhá při zvyšování lidských schopností. O této pravdě svědčí nedávné zprávy z oboru. Právníci využívající asistenty AI dokázali zkontrolovat smlouvy za pouhou pětinu obvyklého času. Softwaroví inženýři využívající nástroje pro kódování AI jsou nyní dvakrát efektivnější při chrlení funkcí. Poskytovatelé zdravotní péče využívající dokumentační platformy s AI mohou přijmout větší počet pacientů a zároveň výrazně snížit administrativní zátěž.
Toto zvýšení produktivity díky AI se promítá do přímých přínosů pro společnosti z indexu S&P 500. Na jedné straně významní poskytovatelé technologií AI, jako jsou společnosti Microsoft, Nvidia a Amazon, tvoří více než 15 % indexu. Na druhé straně mnoho ze zbývajících více než 487 společností začleňuje AI do svých procesů, aby posílily marže, urychlily inovace a zvýšily spokojenost zákazníků. V tom spočívá výhoda fondu Vanguard S&P 500 ETF – nabízí investorům širokou expozici vůči tvůrcům i osvojitelům těchto transformačních technologií.
Dalším pozitivním ukazatelem je fyzická automatizace, která v současnosti řeší nedostatek pracovních sil. V průběhu let robotizace trvale nesplňovala očekávání, přičemž tato technologie se ukázala jako efektivní pouze v přísně regulovaných prostředích a v reálných aplikacích selhávala. Tento příběh se mění díky dvěma zásadním posunům – zdokonalování strojového učení a neutuchajícímu nedostatku pracovních sil napříč vyspělými ekonomikami.
Současní roboti pohánění umělou inteligencí jsou schopni vykonávat úkoly, které dříve vyžadovaly lidský úsudek. Skladoví roboti nyní dokáží identifikovat a vybírat nepravidelné předměty z přeplněných zásobníků. Zemědělští roboti dokáží sklízet jednotlivé plody v době, kdy jsou na vrcholu své zralosti. Výrobní roboti se dokáží přizpůsobit rozdílům v dodávkách bez nutnosti přeprogramování. Je zřejmé, že vzhledem k tomu, že se předpokládá, že do roku 2030 nebude v USA obsazeno více než dva miliony výrobních pozic, americké podniky se přiklánějí k automatizaci. Nikoliv s cílem nahradit zaměstnance, ale kvůli nedostatku volných pracovníků, kteří by tyto úkoly mohli vykonávat. Fond Vanguard S&P 500 ETF nabízí expozici nejen vůči společnostem vytvářejícím tuto životně důležitou automatizační infrastrukturu, ale také vůči výrobcům, kteří tuto technologii integrují, aby odstranili rozšiřující se nedostatek pracovních sil.
Třetí transformační vlnou na obzoru, která změní podobu ekonomiky, je autonomní doprava. Po delším období růstu, který vůbec neodpovídal očekáváním, se spojuje několik hnacích sil, které vytvářejí znatelný inflexní bod. Zásadní průlomy v modelech základů výrazně zlepšily počítačové vidění. V různých státech se dosahuje pokroku ve vyspělosti regulačních struktur pro autonomní vozidla. A nemluvě o tom, že nedostatek řidičů v logistice, dopravě a sdílení jízd vytváří významné pobídky k urychlení autonomních řešení.
Zapojení do fondu Vanguard S&P 500 ETF umožňuje spolupráci napříč celým autonomním hodnotovým řetězcem. Od výrobců čipů, jako jsou společnosti Nvidia a Qualcomm, přes výrobce vozidel, jako jsou Tesla a General Motors, až po logistické giganty, jako jsou FedEx a UPS, kteří mají všechny předpoklady snížit náklady na dopravu. Zlepšení efektivity díky technologiím bez řidiče by mělo výrazně zvýšit ziskové marže a zisky do konce desetiletí.
ETF Vanguard S&P 500, který se může pochlubit špičkovým nákladovým poměrem 0,03 % a desetiletým průměrným ročním výnosem 12,4 % až do roku 2024, nabízí pozoruhodnou kombinaci výkonnosti a nákladové efektivity. Nejsilnější stránka fondu však není zakořeněna v jeho minulých výnosech, ale v jeho jedinečné schopnosti vyvíjet se spolu s ekonomikou. Když investuji do fondu Vanguard S&P 500 ETF, nekupuji včerejší ekonomiku; investuji do neustále se aktualizujícího portfolia nejinovativnějších a nejodolnějších amerických podniků. Jak starší odvětví zanikají a objevují se nová, index se obnovuje, aby odrážel skutečné hnací síly růstu.
Obchodní napětí sice dominuje dnešním titulkům, ale nakonec odezní. Neustálý technologický pokrok však nikoli. Proto důsledným nákupem ETF Vanguard S&P 500 po celou dobu turbulencí je mé portfolio uzpůsobeno tak, aby mohlo těžit ze sil, které budou přetvářet globální ekonomiku v příštím desetiletí i v dalších letech.
