Článek
Investování je zajímavá oblast, která se vyznačuje záhadnými zvraty událostí a nepředvídatelnými budoucími výsledky. Na základě celé řady příkladů můžeme tvrdit, že neochvějná víra v přísloví „nikdy neříkej nikdy“ je tím, co udržuje svět investování ve střehu. Tři takové případy jsou ztělesněním této časem ověřené pravdy – v podobě mého portfolia – Procter & Gamble (PG), Hormel Foods (HRL) a Hershey (HSY). Tyto společnosti, které fungují za četných problémů, se nyní staly „nikdy neprodejnými“ akciemi, které slibují dlouhodobou přitažlivost spolehlivých akcií spotřebního zboží vyplácejících dividendy. Tento článek nabízí pohled na mou investiční cestu s těmito společnostmi a na to, proč je považuji za hodné nikdy neprodat.
Průzkum této investiční galaxie začíná u společnosti Procter & Gamble (PG), lidově známé jako P&G. Zatímco dnes se kvalifikuje jako atraktivní nabídka s výnosem 2,3 %, což odráží spravedlivé ocenění tohoto světoznámého podniku spotřebního zboží, jeho dřívější dny byly plné problémů. Společnost P&G byla zakotvena v pomalém a nafouknutém podnikání s několika značkami, které zjevně nepřidávaly hodnotu svým výnosům. Jeho potíže vedly k výnosu blížícímu se 4 %, což znamenalo dobu, kdy jsem se rozhodl vložit do něj svou důvěru.
Moje očekávání od společnosti P&G nebyla nepřiměřená, vzhledem k její přesvědčivé historii každoročního zvyšování dividend trvající více než 50 let, což jí udělilo status dividendového krále. Investice do společnosti P&G probíhala současně s jejím ostrým zástupným konfliktem s disidentským akcionářem Nelsonem Peltzem. Přestože z něj společnost vyšla vítězně, přidělila mu místo v představenstvu, čímž naznačila svůj záměr upřednostnit výkonnost před odměňováním. Její strategie zahrnovala upřednostnění klíčových značek, což jsem považoval za rozumné rozhodnutí, a proto jsem do ní vstoupil. Tento plán byl úspěšný a společnost zažila rychlý obrat ve štěstí. Považoval jsem to za pákový efekt, rozhodl jsem se této situace využít a od té doby z této strategické investice těžím.
K cenným poznatkům z této investice patří síla trpělivosti při identifikaci potenciálních vítězů mezi neoblíbenými akciemi. Zaměřit se na dlouhodobé plátce dividend s atraktivním dividendovým výnosem bylo vždy mou strategií při zjišťování kvalitních akcií. Moje spojení s Hormel Foods a Hershey je projevem provádění této konkrétní strategie.
V současné době se však společnosti Hormel Foods a Hershey potýkají s určitými obtížemi. Mezi jedinečné problémy obou společností patří neschopnost společnosti Hormel vyrovnat se svým konkurentům ve zvyšování cen uprostřed intenzivní inflace, akvizice společnosti Planters nuts v době, kdy segment ořechů v oblasti občerstvení zažívá útlum, zotavování se z ptačí chřipky a pomalé zotavování z pandemie v Číně.
Oproti tomu společnost Hershey prošla provozními změnami, zejména v důsledku modernizace distribučního systému, což vedlo k tomu, že zákazníci začali hromadit zásoby v obavě z možného neúspěchu. To způsobilo dočasné narušení příjmů, což je problém, který by se měl časem zmírnit. Situaci zhoršuje klesající poptávka po popcornu, kterou se společnost snaží vyvážit vyladěním velikosti a cen výrobků.
K obavám společnosti Hershey přispívá i prudký nárůst ceny kakaa, které je klíčovou složkou čokolády, neboť vyvolává obavy investorů z neschopnosti společnosti Hershey pokrýt náklady. Tyto neúspěchy, místo aby mě odrazovaly, poskytují hluboký obraz o vnitřní síle těchto společností. Společnost Hormel, která získala titul dividendového krále, je paralelní s P&G a dlouhodobé vyplácení dividend společností Hershey potvrzuje mou víru v jejich schopnost přečkat občasné nepříznivé události, a zajistit tak konzistentnost dividend.
I přes tyto nepříznivé podmínky mě atraktivní dividendové výnosy těchto akcií utvrzují v rozhodnutí ponechat si je. Propad v úctě Wall Street vedl k tomu, že velkorysé dividendové výnosy společností Hershey a Hormel odrážejí prodejní sazby. Výnos 2,7 % společnosti Hershey sice není extrémní, ale považuji ho za výhodnou nabídku, pokud vezmeme v úvahu její řídké případy výprodejů. Výnos společnosti Hormel ve výši 3,5 % znamená výraznou slevu, což mě přimělo investovat do obou společností a také mě povzbudilo k tomu, abych si je ponechal i přes jejich boj o obnovení prosperity.
Koncept „časové arbitráže“ podtrhuje mou investiční filozofii. Správa podílových fondů nebo hedgeových fondů často vyžaduje zdůvodnění jednotlivých investic klientům, ale jako individuální investor se vyžívám ve svobodě a flexibilitě nakupovat a držet dlouhodobě. Zaměřit se na společnosti s prokazatelnou dividendovou historií a investovat, když čelí zdánlivě dočasným nepříznivým podmínkám, za účelem dosažení lákavých výnosů, veden zastřešující vírou ve schopnost společnosti odolávat provozním problémům – tvoří jádro mé strategie. Akcie společností P&G, Hershey a Hormel tuto strategii vystihují a vyzývají své potenciální investory, aby využili příležitost, kterou v současné době nabízejí.
