Článek
American Express (AXP), renomovaná nadnárodní korporace poskytující finanční služby s tržní kapitalizací 171 miliard dolarů, se stala středem zájmu investorů především díky své vynikající výkonnosti. Má významné postavení v portfoliu Berkshire Hathaway, investiční společnosti vedené legendárním investorem Warrenem Buffettem. Strategické umístění akcií American Express v blízkosti rekordních hodnot vyvolává investiční horečku. Existují však základní aspekty společnosti American Express, se kterými by se potenciální investoři měli seznámit.
Jedinečný obchodní model
Na rozdíl od typických vydavatelů karet, jako jsou JPMorgan Chase a Capital One, společnost American Express provozuje jedinečný obchodní model, který zefektivňuje vydávání karet i platební síť. Tato dvojí provozní struktura vyžaduje, aby si společnost udržovala rezervy pro případné úvěrové selhání, ale zároveň maximalizuje zisky díky zpracování transakcí s vysokou marží.
Každé přejetí kartou American Express přináší více příjmů. Společnost inkasuje roční poplatky (2,1 miliardy dolarů ve 2. čtvrtletí) od svých držitelů karet a zároveň získává úrokové výnosy od těch, kteří mají nesplacené zůstatky. Vydělává také prostřednictvím „výnosů ze slev“, které získává od obchodníků začleněných do systému American Express – tento segment tvořil 54 % příjmů společnosti ve 2. čtvrtletí.
Klíčové konkurenční silné stránky
Neobvyklé uspořádání podnikání společnosti posílilo některé cenné konkurenční výhody, které jí pomohly vytvořit a udržet si silnou pozici v odvětví. Dlouhodobé investory by měly přitahovat pouze ty společnosti, které disponují takovými ekonomickými přístavky, jež svědčí o udržitelných výhodách. Při hodnocení konkurenčního profilu společnosti American Express jsou zřejmé dva hlavní zdroje příkopů.
Významná značka společnosti American Express, která je symbolem prémiové karetní společnosti, je silně přitažlivá pro bohatší demografickou skupinu. To společnosti umožňuje nejen udržet si stálou zákaznickou základnu, ale také uplatňovat cenovou sílu prostřednictvím postupně se zvyšujících ročních poplatků.
Postavení společnosti dále posiluje její integrovaná oboustranná platební platforma. Na jedné straně obíhá 144 milionů karet a na druhé straně 80 milionů akceptačních míst u obchodníků, což vytváří síťový efekt, který se posiluje s rozšiřováním obou kohort. Tato expanze má tendenci prospívat všem zúčastněným stranám – zvýšený počet prodejních míst zlepšuje pohodlí zákazníků, zatímco rostoucí základna držitelů karet poskytuje obchodníkům rozšířený okruh zákazníků.
Síla a udržitelnost těchto konkurenčních výhod je zřejmá z toho, že zopakování takového obchodního modelu by vždy odradilo i ty nejpracovitější podnikatele. Složitosti spojené se spuštěním řady kreditních karet doprovázených uzavřeným platebním systémem by byly kolosální. Hranice, které se společnosti American Express podařilo překonat od jejího založení v roce 1850, jsou důkazem jejího průkopnického ducha a obchodního umu.
Působivé finanční výsledky
Navzdory nejistému makroekonomickému klimatu, které se vyznačuje přetrvávající inflací a vysokými úrokovými sazbami, dosahuje společnost American Express stále impozantních finančních výsledků. Nedávné údaje tento trend odrážejí – finanční výsledky za druhé čtvrtletí (končící 30. června) vykazují 8% meziroční nárůst příjmů. Klíčovými faktory tohoto zvýšení příjmů byl 20% nárůst čistých úrokových výnosů a přidání 3,3 milionu nových aktivních karet.
Stoupá také ziskovost společnosti, která za druhé čtvrtletí vykázala upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 3,49 USD, což představuje 21% nárůst oproti stejnému období předchozího roku. Svižné finanční výsledky přiměly vedení společnosti zvýšit celoroční výhled růstu zisku na akcii na 21 % v polovině období, včetně zisku z prodeje aktiv, z původně předpokládaných 15 %.
Společnost American Express se tak představuje jako výrazný subjekt ve finančním sektoru, který si zaslouží pozornost investorů. Pochopení jednotlivých aspektů společnosti je pro potenciální investory, kteří chtějí získat akcie American Express, velmi důležité.
