Článek
Když se řekne, že je nějaká akcie na trzích aktuálně „přehlížená“ nebo „nedoceněná“, asi byste automaticky nepomysleli na titul, jehož hodnota letos raketově vystřelila o úctyhodných 600%. Přesně taková je ale překvapivá realita u technologické společnosti Seagate Technology. Ta je historicky známá jako jeden z největších globálních producentů klasických pevných disků (HDD). Ačkoliv se její letošní obří procentuální zisky mohou jevit jako astronomické, při detailnějším srovnání trhu se zjistí, že její akcie svými výsledky znatelně zaostávají za hlavním konkurentem, firmou Western Digital. Zkušený analytik z investiční banky Morgan Stanley ovšem nyní bije na poplach. Podle jeho názoru totiž trh a investoři stále nejsou schopni projevit akciím Seagate (STX) dostatečný respekt, který by si za své byznysové úspěchy zasloužily.
Celý sektor s klasickými paměťovými disky aktuálně prochází nevídanou renesancí, kterou jako mocný motor pohání nová éra všudypřítomné umělé inteligence. Extrémní objemy generovaných AI dat vedou k masivnímu boomu celkové globální poptávky, což v konečném důsledku s sebou logicky nese i poměrně prudké zvyšování koncových prodejních cen těchto paměťových komponent. Renomovaný analytik Morgan Stanley, Erik Woodring, je však přesvědčený, že navzdory celkovému burzovnímu oživení v tomto sektoru většina investorů stále hrubě nedoceňuje skutečnou fundamentální sílu, kterou současná situace na trhu společnostem Seagate a Western Digital nabízí.
Ve své podrobné zprávě Woodring argumentuje naprosto jasně: „Jednoduše řečeno, tradiční pevné disky HDD jsou s největší pravděpodobností vůbec tou nejziskovější a nejvíce ovlivnitelnou investicí spojenou s masivními výdaji velkých datových center.“ Poukazuje na to, že tyto úložné disky v současnosti pro gigantické poskytovatele cloudových služeb představují absolutně kritické a nedostatkové úzké hrdlo celého obřího dodavatelského řetězce. A právě společnost Seagate se v očích Morgan Stanley stává naprosto nejlepším způsobem, jak tuto lukrativní technologickou vlnu investičně využít. Analytik Woodring zašel dokonce tak daleko, že akcie Seagate oficiálně povýšil na status své takzvané „top-pick“ (nejlepší volby), čímž na této prestižní pozici bez milosti nahradil právě konkurenční Western Digital.
Důvody pro toto nečekané sesazení konkurenta z trůnu jsou ryze pragmatické. Analytik tvrdí, že řada stěžejních cenových katalyzátorů pro další raketový růst Western Digital (jako například strategické využití lukrativního podílu v divizi Sandisk k agresivní redukci hlubokých korporátních dluhů) již dávno trhem proběhla v uplynulém čtvrtletí a je v ceně plně započítána. Oproti tomu akcie Seagate se momentálně stále obchodují s velmi příjemným diskontem. Co je však mnohem důležitější – finanční experti sebevědomě očekávají, že díky výrazně robustnější a propracovanější nabídce svých technických řešení by si měl Seagate během následujících dvanácti měsíců dokázat podstatně rychleji rozšířit své ziskové hrubé marže. Trhy na tato slova zareagovaly vcelku bleskově: akcie Seagate si v pondělním obchodování připsaly skokový růst o zhruba 6%, zatímco cenné papíry sesazeného Western Digital posílily pouze o skromnějších 3,6%.
Woodring samozřejmě jedním dechem pohotově dodává, že i u akcií Western Digital nadále zůstává extrémně optimistický (takzvaně bullish). Vidí jasné signály, že i když se globální produkce pevných disků po problémech zlepšuje, obrovská poptávka velkých technologických hráčů v posledních měsících roste dokonce ještě drtivějším tempem. Tento extrémní tlak z trhu pohání nejen neustále se zvyšující přesun obrovských pracovních zátěží přímo do cloudových úložišť, ale samozřejmě také bezprecedentně narůstající využívání chytrých nástrojů umělé inteligence mezi běžnými spotřebiteli i velkými komerčními podniky. Za zmínku rozhodně stojí analytikův klíčový poznatek, že obyčejné pevné disky typu HDD i v této moderní době nesou zodpovědnost za uložení dechberoucích 80% veškerých cloudových dat na celém světě.
Současně s touto extrémní poptávkou ale přední výrobci HDD disků naprosto jednotně prohlašují, že aktuálně rozhodně neplánují investovat do masivní výstavby jakýchkoliv zcela nových výrobních kapacit takzvaně na zelené louce. Toto obezřetné korporátní chování pochopitelně vede k obřím třenicím. Analytik Morgan Stanley proto striktně neočekává, že by se na trhu s HDD nabídka a poptávka dostaly do vzájemné zdravé rovnováhy dříve než v roce 2029 (což je posun o celý rok oproti jeho původním, mnohem optimističtějším predikcím). Tato výrazná dlouhodobá nerovnováha tak logicky vytvoří naprosto snové a neuvěřitelně příznivé prostředí pro diktování si prodejních cen, čehož jsou prodejci evidentně velmi ochotni bez skrupulí využít ve svůj prospěch.
Klíčové je také rozlišovat mezi tradičními pevnými disky (HDD) a jinými modernějšími typy pamětí, které dnes na vlně AI také mohutně posilují. Zatímco širší výrobci pamětí operují s výrazně diverzifikovanou a nestabilní zákaznickou základnou a čelí častým rizikům obrovského převisu nabídky z důvodu zbrklého přidávání výrobních kapacit, trh s HDD disky má zcela jiná pravidla. Ten totiž na celé planetě tvoří pouhopouzí tři obří a zavedení hráči, přičemž hned dva z nich tento segment s brutálním 90% podílem zcela a neomezeně ovládají. Pro tyto obry pak představují datová centra více než dominantních 80% veškerých jejich příjmů. Jak Morgan Stanley na závěr přesvědčivě uzavírá, díky menším obavám z přesycení trhu a raketově rostoucí AI poptávce má nyní Seagate ten nejlepší možný odrazový můstek pro další extrémní cenový skok směrem vzhůru.
