Článek
Vysoce vlivná technologická společnost Alphabet (GOOG) (GOOGL) zaznamenala pokles hodnoty svých akcií za oceněním širokého tržního indexu S&P 500, což je u tak prosperující technologické firmy neobvyklá okolnost. Tato situace poskytuje investorům neobvyklou příležitost investovat do lídra v oboru za zmírněnou cenu a současně rozptýlit obavy z pořízení příliš oceněných akcií.
Vzestup společnosti Alphabet závisí především na její dominantní jednotce, společnosti Google. Rozsáhlý dosah vyhledávače Google slouží jako základ impozantního reklamního impéria. Ve čtvrtém čtvrtletí předchozího fiskálního roku dosáhly tržby vyhledávače 48 miliard dolarů, což představuje povzbudivý meziroční nárůst o 12,5 %. Ačkoli se tempo růstu nemusí zdát nijak mimořádně výrazné, pro vyzrálou jednotku je to významný krok vpřed.
Na stupňujícím se růstu společnosti Alphabet se podílejí i další divize. Google Cloud, segment cloud computingu společnosti, zažívá silnou růstovou trajektorii, katalyzovanou šířením umělé inteligence (AI). Cloud computing vybavuje uživatele obrovským výpočetním výkonem, který jim umožňuje provozovat složité aplikace, aniž by museli nést obrovské náklady na nákup výpočetní techniky. Google Cloud, který je zdatný ve zvládání úkolů umělé inteligence, se tak pro společnost Alphabet stal výnosným podnikem. Příjmy této služby se ve čtvrtém čtvrtletí zvýšily o 30 % a dosáhly 12 miliard dolarů.
Ačkoli se jedná pouze o čtvrtinu velikosti vyhledávače Google, dynamika růstu služby Google Cloud naznačuje její potenciál v nadcházejících letech. S prudkým nárůstem závodů ve zbrojení umělou inteligencí se trend růstu této divize pravděpodobně udrží.
Celkové příjmy společnosti Alphabet se oproti předchozímu roku zvýšily o 13 %, což svědčí o její schopnosti překonat výkonnost trhu pouze na základě růstu. Kromě toho společnost Alphabet zlepšila svou provozní marži, která vzrostla z 27 % na 32 %, což bylo umocněno zpětným odkupem akcií v hodnotě 15,6 miliardy USD. Tento pokrok způsobil 31% nárůst zisku na akcii (EPS) ve srovnání s předchozím rokem.
Navzdory tomu, že společnost Alphabet podporuje značný růst a vykazuje působivé fiskální zdraví, je ocenění jejích akcií v porovnání s trhem diskontováno. Současně představuje jasný případ tržní anomálie, kdy je úspěšný podnik, který konotuje prémii, naopak oceňován s diskontem. Takové tržní nesrovnalosti však mají tendenci se časem samy korigovat, takže nákup takto podhodnocených akcií je rozumnou investiční strategií.
V současné době jsou akcie společnosti Alphabet oceněny na 23násobek klouzavého zisku a 20,6násobek odhadu budoucího zisku, což ve srovnání s indexem S&P 500 zřetelně působí jako diskont. Index S&P 500 je oceněn na 25,7násobku klouzavých zisků a 22,5násobku odhadů budoucích zisků, což jsou ukazatele, kde ocenění společnosti Alphabet podkopává větší index.
Růstová trajektorie společnosti Alphabet je navíc trvalá – analytici Wall Street stanovili pro roky 2025 a 2026 11% růst tržeb a očekávaný růst zisku na akcii ve výši 12 %, resp. 14 %. Tato čísla snadno překonávají dlouhodobý průměrný růst akciového trhu, který je stanoven na přibližně 10 % ročně.
Vzhledem k tomu, že výnosy z akcií jsou dlouhodobě vysoce korelovány s růstem zisku na akcii, vykazuje společnost Alphabet potenciál překonat trh. Vzhledem k tomu, že současné ocenění společnosti Alphabet odráží jak hodnotové, tak růstové charakteristiky, je tento technologický gigant v současném tržním scénáři slibným nákupem. Společnost Alphabet, která nabízí investiční vyhlídky pro různé typy investorů, je přesvědčivým spojením hodnotové hry, protože je oceněna níže než trh, a příběhu růstu, který je poháněn cloudem Google a pokroky v oblasti umělé inteligence.
