Článek
Společnost Broadcom patří mezi jednoznačné vítěze éry umělé inteligence. Od začátku roku 2023 akcie vzrostly téměř o 500 % a firma se velmi rychle zařadila do exkluzivního klubu společností s tržní kapitalizací přesahující 1 bilion USD. Zatímco řada technologických titulů nyní čelí otázkám ohledně udržitelnosti investic do AI, Broadcom zůstává v pozici strukturálního beneficienta tohoto trendu – a to nejen díky čipům, ale především díky své roli v infrastruktuře datových center.
Za posledních 12 měsíců si Broadcom připsal zhruba 63 %, zatímco index S&P 500 vzrostl přibližně o 16 %. Tržní kapitalizace firmy se dnes pohybuje kolem 1,6 bilionu USD, což odráží mimořádně silnou poptávku po jejích řešeních pro hyperscale datová centra a AI workloady.
Datová centra jako dlouhodobý motor růstu
Boom umělé inteligence má jeden velmi konkrétní důsledek: masivní a zrychlující se výstavbu datových center. Právě zde Broadcom hraje klíčovou roli. Ačkoli je často vnímán primárně jako výrobce polovodičů, jeho skutečná síla spočívá v síťové infrastruktuře, konektivitě a specializovaných řešeních, bez nichž by moderní datová centra nemohla fungovat.
Sama společnost opakovaně uvádí, že 99 % globálního internetového provozu prochází nějakou technologií Broadcomu. To není marketingová nadsázka, ale ilustrace rozsahu, v jakém je firma integrována do páteřní infrastruktury digitální ekonomiky.
Klíčovým pilířem současného růstu jsou aplikačně specifické integrované obvody (ASIC). Tyto čipy jsou navrhovány přesně pro konkrétní zákaznické scénáře, což jim dává dvě zásadní výhody oproti univerzálním řešením:
- výrazně vyšší energetickou efektivitu,
- nižší náklady na provoz při vysokém výpočetním zatížení.
Právě energetická náročnost se stává jedním z hlavních limitujících faktorů další expanze AI – a ASIC čipy zde představují strategickou alternativu k tradičním GPU.
Strategické partnerství a tlak na dominanci GPU
Význam Broadcomu ještě více podtrhla spolupráce s OpenAI, v jejímž rámci má firma během čtyř let dodat až 10 gigawattů ASIC řešení. Jde o multimiliardový kontrakt, který má zásadně zrychlit zpracování AI modelů a zároveň snížit energetickou spotřebu.
Tato dohoda zároveň potvrzuje, že trh nehledá pouze alternativy ke GPU z hlediska ceny, ale především z hlediska škálovatelnosti a efektivity. Dominance Nvidia v oblasti GPU zůstává nesporná, ale Broadcom si postupně buduje pozici praktické a ekonomicky atraktivní alternativy pro vybrané AI workloady u největších hyperscalerů.
Viditelnost budoucích tržeb je mimořádná
Z pohledu investora je jedním z nejsilnějších argumentů pro Broadcom viditelnost budoucích příjmů. Management má díky dlouhodobým kontraktům a zakázkám mnohem lepší přehled o budoucí poptávce než externí analytici.
Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí Broadcom vykázal:
- rekordní tržby 18 mld. USD (+28 % meziročně),
- růst EPS o 93 % na 1,74 USD,
- objem nevyřízených zakázek 162 mld. USD, z nichž minimálně 73 mld. USD má být realizováno v příštích šesti čtvrtletích.
To znamená, že velká část tržeb na horizontu přibližně 18 měsíců je už dnes de facto „rezervována“. Pro první fiskální čtvrtletí firma očekává tržby 19,1 mld. USD, tedy další 28% růst, a zároveň předpokládá, že tržby z AI polovodičů se zdvojnásobí na 8,2 mld. USD.
Vedení již dříve uvedlo, že jen u tří stávajících hyperscale zákazníků vidí do roku 2027 příležitost v rozmezí 60–90 mld. USD. Aktuální vývoj navíc naznačuje, že klientská základna se dál rozšiřuje.
Valuace a výhled na rok 2026
Podle konsenzu Wall Street by Broadcom měl v roce 2026 dosáhnout:
- tržeb kolem 96,8 mld. USD,
- upraveného zisku na akcii 10,29 USD,
což znamená růst zhruba 50 % jak na úrovni tržeb, tak ziskovosti.
Akcie se aktuálně obchodují přibližně za 32násobek forwardového zisku. To není nízké ocenění, ale v kontextu firmy s dominantním postavením v infrastruktuře AI, dvouciferným růstem a extrémně silnou viditelností zakázek jde o obhajitelnou valuaci.
Je realistické počítat s tím, že při pokračujícím růstu může dojít k určité kompresi násobků – zejména pokud by se zhoršil sentiment vůči AI investicím obecně. Fundamentální příběh Broadcomu tím ale zůstává nedotčen.
Shrnutí investiční teze
Broadcom není spekulací na „další velký AI hype“. Je to infrastrukturní vítěz, který profituje z dlouhodobého trendu digitalizace, datových center a umělé inteligence bez ohledu na krátkodobé výkyvy sentimentu.
Pokud firma naplní očekávání analytiků, je růst ceny akcie v řádu desítek procent do konce roku 2026 realistický scénář. Ještě důležitější ale je, že Broadcom má před sebou strukturální růstový příběh, který nekončí jedním cyklem AI investic, ale je úzce spjat se samotnými základy digitální ekonomiky.
