Článek
Akcie společnosti C3.ai (AI) se po zveřejnění poslední zprávy o výsledcích obchodování tuto středu propadly o 22 %. Podívejme se na to.
Ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2023, které skončilo 30. dubna, zůstaly tržby společnosti vyrábějící podnikový software s umělou inteligencí (AI) meziročně téměř stejné a dosáhly 72,4 milionu dolarů, ale přesto překonaly očekávání analytiků o 1 milion dolarů. Společnost snížila upravenou čistou ztrátu z 22,6 milionu USD v předchozím období na 15,2 milionu USD, tj. 0,13 USD na akcii, čímž překonala konsenzuální odhad o 0,04 USD na akcii.
Za celý fiskální rok vzrostly tržby společnosti C3.ai o 6 % na 266,8 milionu dolarů, přičemž se snížila upravená čistá ztráta ze 76,7 milionu dolarů na 46,4 milionu dolarů, tj. 0,42 dolaru na akcii.
Tato čísla se zdála být stabilní, ale pravděpodobně nemohla ospravedlnit masivní nárůst ceny akcií společnosti C3.ai od začátku roku - který byl způsoben především nedávným humbukem na trhu ohledně akcií s umělou inteligencí namísto skutečného růstu jejího podnikání.
I po tomto propadu po výsledcích má C3.ai od začátku roku stále 180% nárůst ceny akcií. Zároveň se však obchoduje s 25% diskontem oproti ceně při IPO a více než 80 % pod svým historickým maximem z roku 2020. Je tedy C3.ai momentálně podhodnocenou růstovou akcií - nebo je to padající nůž?
Její růst se zpomalil
Společnost C3.ai vyvíjí algoritmy umělé inteligence, které lze integrovat do stávajícího softwaru organizace, aby mimo jiné automatizovaly procesy, odhalovaly podvodné transakce a zvyšovaly bezpečnost zaměstnanců. Slouží především velkým podnikovým zákazníkům, ale zhruba 30 % svých příjmů generuje ze společného podniku s energetickým gigantem Baker Hughes (NASDAQ: BKR).
Když společnost C3.ai v roce 2020 vstoupila na burzu, zpočátku oslnila trh chytlavým symbolem a silným růstem. Ve fiskálním roce 2021 vzrostly její tržby o 17 %, i když pandemie narušila její hlavní trhy, a ve fiskálním roce 2022 vzrostly o 38 %, když tyto protivětry polevily.
V uplynulém roce se však růst příjmů a zbývajících závazků k plnění (RPO) - příjmů, které očekává ze stávajících smluv - zpomalil, protože společnosti omezily své výdaje v důsledku makroekonomických překážek.
Toto zpomalení ještě zhoršilo loňské náhlé rozhodnutí společnosti C3.ai nahradit své plány předplatného poplatky a la carte založenými na spotřebě. Vedení společnosti tvrdilo, že tato změna byla nutná k přilákání většího počtu zákazníků v náročném makroprostředí, ale nový model generuje nižší a méně předvídatelné příjmy než její lepivější plány předplatného.
Vedení společnosti C3.ai má za sebou neuspokojivé výsledky v oblasti nadměrných slibů a nedostatečných výsledků. Na konci fiskálního roku 2022 předpovídalo, že ve fiskálním roce 2023 zvýší své tržby o 22 % až 25 %. Místo toho dosáhla 6% růstu. Ve fiskálním roce 2025 má také vypršet platnost jejího společného podniku s firmou Baker Hughes - a neexistuje žádná záruka, že bude obnoven. C3.ai tvrdí, že bude těžit z expanze trhu s umělou inteligencí díky vlastním aplikacím „generativní umělé inteligence“ - tyto služby však zatím její tržby nezvyšují.
Společnost C3.ai uvádí, že v prvním fiskálním čtvrtletí očekává meziroční nárůst příjmů o 7 % až 11 % a za celý rok růst o 11 % až 20 %. Průměrný názor analytiků je, že její tržby za celý fiskální rok vzrostou o 19 %, protože vykáže nižší čistou ztrátu. Tento výhled se zdá být stabilní, ale hodnota podniku C3.ai ve výši 2,3 miliardy dolarů se stále zdá být poněkud vysoká na úrovni sedminásobku předpokládaných tržeb pro fiskální rok 2024. K odhadům společnosti C3.ai bychom měli být také hluboce skeptičtí poté, co ve fiskálním roce 2023 zhruba nesplnila své vlastní cíle v oblasti tržeb.
Její hrubé marže se stále snižují
Upravená hrubá marže společnosti C3.ai se ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2023 meziročně snížila o 7 procentních bodů na 74 %. Za celý fiskální rok se upravená hrubá marže snížila o 2 procentní body na 77 %.
Během konferenčního hovoru finanční ředitel Juho Parkkinen obvinil z tohoto „krátkodobého tlaku“ „vyšší mix“ pilotních programů. Silná konkurence ze strany jiných podobných služeb umělé inteligence - včetně těch, které jsou již integrovány do předních cloudových platforem, jako jsou Amazon Web Services (AWS) a Microsoft Azure - by však také mohla omezovat cenovou sílu společnosti C3.ai a nutit ji ke spuštění dalších propagačních pilotních programů.
Parkkinen věří, že C3.ai může část tohoto tlaku kompenzovat „důslednějším řízením nákladů“, ale i tak očekává, že společnost ve fiskálním roce 2024 vykáže upravenou provozní ztrátu ve výši 50 až 75 milionů dolarů. Střední hodnota této prognózy (62,5 milionu USD) by znamenala jen mírné zlepšení oproti upravené provozní ztrátě ve výši 68,1 milionu USD ve fiskálním roce 2023.
Není vhodná doba na nákup C3.ai
Pomalý růst tržeb společnosti C3.ai, její historie, kdy nedosahuje vlastních prognóz, a její tendence honit se za nejnovějšími technologickými trendy (původně se jmenovala C3 Energy, pak se přejmenovala na C3 IoT (Internet of Things) a v roce 2019 se opět přejmenovala na C3.ai), to vše vyvolává varovné signály. Stručně řečeno, investoři by se měli držet daleko od této volatilní akcie - která stoupá vysoko ve vlaku humbuků kolem umělé inteligence, nikoli proto, že generuje udržitelný růst.
