Článek
Společnost Iren (IREN) se během krátké doby proměnila z málo známého hráče v kryptoměnovém odvětví v jeden z nejdiskutovanějších titulů roku 2025. Původně se zaměřovala na těžbu bitcoinů, pro kterou vybudovala rozsáhlá datová centra vybavená specializovaným výpočetním hardwarem. Jakmile se poptávka po výpočetní síle v souvislosti s rozvojem umělé inteligence (AI) začala dramaticky zvyšovat, vedení společnosti rozpoznalo příležitost: využít stávající infrastrukturu pro nový účel.
Iren tak změnila svůj obchodní model a přešla na poskytování „neocloudových služeb“, tedy specializované formy cloudové infrastruktury, která umožňuje firmám pronajímat si výpočetní výkon GPU bez nutnosti budovat vlastní datová centra. Tento model rychle získává na popularitě, protože umožňuje podnikům rychle škálovat své projekty v oblasti AI – od tréninku neuronových sítí po nasazení generativních modelů – bez obrovských počátečních investic.
Boom neocloudu a pozice Iren
Rok 2025 přinesl obrovský nárůst poptávky po výpočetních kapacitách. Giganti jako Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) a Alphabet (GOOGL) nakupují tisíce čipů Nvidia (NVDA) a masivně rozšiřují svá datová centra. Zároveň se však objevila nová kategorie hráčů – neocloudové společnosti – které nabízejí podnikům přímý přístup ke GPU prostřednictvím pronájmu. Mezi nejvýznamnější poskytovatele patří CoreWeave, Oracle (ORCL) a Nebius Group.
A právě sem se řadí i Iren, která díky své původní infrastruktuře z kryptoměnového byznysu mohla velmi rychle vstoupit do tohoto rostoucího segmentu. Zatímco tradiční cloudoví hráči trpí kapacitními limity a dlouhými dodacími lhůtami, Iren dokázala nabídnout okamžitě dostupný výpočetní výkon, což jí otevřelo dveře k lukrativním partnerstvím.
Aktuálně má společnost tržní kapitalizaci kolem 21 miliard dolarů a její akcie se obchodují za zhruba 76 USD, což znamená růst o více než 600 % od začátku roku. Tak prudký nárůst odráží jednak euforii kolem AI infrastruktury, ale také konkrétní obchodní úspěchy, které Iren v posledních měsících zaznamenala.
Klíčový kontrakt s Microsoftem: 9,7 miliardy dolarů
Největší zlom nastal na začátku listopadu, kdy Microsoft oznámil uzavření smlouvy s Iren v hodnotě 9,7 miliardy dolarů. Podle dokumentu 8-K ze dne 2. listopadu bude Iren poskytovat Microsoftu přístup k nejnovějším GPU Nvidia GB300 v rámci pětiletého období od roku 2026 do roku 2031.
Tento kontrakt navazuje na dřívější partnerství Microsoftu s Nebius Group (v hodnotě 17,4 miliardy USD) a potvrzuje strategii Microsoftu diverzifikovat své zdroje výpočetní kapacity mimo vlastní datová centra. Pro Iren jde o průlomovou dohodu, která společnosti zajistí stabilní příjmy na několik let dopředu a zároveň výrazně zvýší její prestiž v odvětví.
Pokud by se příjmy z této smlouvy rovnoměrně rozložily, znamenalo by to pro Iren zhruba 1,9 až 2,0 miliardy USD ročně, což by její současné tržby více než zčtyřnásobilo. Firma by se tak dostala do úplně jiné váhové kategorie mezi poskytovateli infrastruktury.
Valuace a potenciál do budoucna
Za posledních dvanáct měsíců dosáhla Iren tržeb přibližně 500 milionů USD, přičemž její akcie odrážejí valuaci s poměrem cena/tržby (P/S) kolem 40 – což by za běžných okolností působilo přehnaně. Pokud však firma skutečně naplní očekávání a z kontraktu s Microsoftem bude generovat přes 2 miliardy dolarů ročně, tento poměr se sníží na přibližně 7,3, což by bylo přiměřené pro růstovou technologickou společnost s významnými perspektivami.
Z makroekonomického pohledu má Iren ideální načasování. Globální investice do AI infrastruktury by podle odhadů měly v příštích pěti letech přesáhnout několik bilionů dolarů, přičemž velká část těchto prostředků bude směřovat právě do výpočetních kapacit a datových center. Iren tak stojí na pomezí dvou megatrendů – růstu umělé inteligence a outsourcingu výpočetní infrastruktury – což jí dává obrovský prostor pro další expanzi.
Rizika a realita momentální euforie
Rychlý růst akcií však s sebou nese i rizika. Tržní kapitalizace Iren v poměru k jejím aktuálním výsledkům naznačuje, že značná část optimismu je již v ceně započítána. Výkon akcií byl dosud tažen především sentimentem investorů, nikoli dlouhodobou historií ziskovosti.
Z krátkodobého pohledu proto může dojít k volatilním výkyvům, zvláště pokud se tempo růstu v odvětví zpomalí nebo pokud konkurence – jako CoreWeave či Oracle – získá výhodu v ceně nebo dostupnosti GPU. Klíčové bude, zda Iren dokáže udržet zákazníky, rozšířit kontrakty a vybudovat si vlastní značku mimo svět kryptoměn.
Přesto platí, že i při současném ocenění má firma reálnou šanci dorůst do své hodnoty, pokud naplní očekávání ohledně tržeb a marží. Růst segmentu AI infrastruktury je totiž tak masivní, že i několik procent tržního podílu může znamenat miliardové zisky.
Iren jako sázka na AI infrastrukturu
V roce 2025 se infrastruktura umělé inteligence stala jedním z nejžhavějších investičních témat. Zatímco většina investorů se soustředí na výrobce čipů, jako je Nvidia, nebo na softwarové lídry v oblasti AI, méně pozornosti je věnováno těm, kdo poskytují samotné zázemí – výpočetní výkon a cloudovou infrastrukturu.
Právě zde Iren nachází své místo. Díky kombinaci agility startupu, silného technologického zázemí a velkých kontraktů s klíčovými hráči se z ní stal jeden z nejzajímavějších příběhů roku. A pokud boom AI skutečně potrvá další dekádu, Iren by mohla být jedním z hlavních příjemců tohoto trendu.
