Článek
Akcie společnosti ChargePoint (CHPT) dosáhly 24. prosince 2020 rekordní hodnoty 46,10 USD. V té době byli investoři oslněni explozivním tempem růstu tohoto stavitele sítí pro nabíjení elektromobilů (EV). Dnes se však jeho akcie obchodují za méně než 2 USD. Akcie společnosti ChargePoint prudce klesly, protože trh s elektromobily se ochladil, společnost čelila dalším vyzyvatelům, nabrala další ztráty a rostoucí úrokové sazby stlačily její ocenění.
Měli by investoři po tomto prudkém propadu akcie koupit, prodat nebo držet?
Přehled klíčových faktů a čísel
Společnost ChargePoint je největším výrobcem dobíjecích stanic pro elektromobily v Severní Americe a Evropě s více než milionem dobíjecích míst. Slouží maloobchodním podnikům, které chtějí přilákat více zákazníků pomocí nabíječek pro elektromobily, rezidenčním zákazníkům a společnostem s flotilami elektromobilů. V únoru 2021 vstoupila na burzu spojením se společností pro speciální účel (SPAC) a na následujících pět let si stanovila několik ambiciózních prognóz růstu.
Na rozdíl od mnoha jiných společností podporovaných SPAC společnost ChargePoint ve fiskálních letech 2022 a 2023 skutečně překonala svá vlastní očekávání. Ve fiskálním roce 2024 však ztratila dynamiku, protože pomalý růst trhu s elektromobily a náročné makroprostředí přiměly mnoho společností omezit své výdaje.
ChargePoint generuje většinu svých příjmů z nabíječek, které prodává s velkou ztrátou, namísto předplatného s vyšší marží. Ve fiskálním roce 2024 vygenerovala pouze 507 milionů dolarů příjmů, ale její upravený zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) se prohloubil z 217 milionů dolarů na 273 milionů dolarů.
Důvody, proč koupit nebo držet ChargePoint
Společnost ChargePoint čelí těžkým protivětrům, ale očekává, že se její podnikání v druhé polovině fiskálního roku 2025 stabilizuje, protože rozšiřuje své předplatitelské služby, řeší problémy se zásobami a rozvíjí své výrobní operace v Asii, zatímco se trh s elektromobily opět zahřívá. Očekává také, že ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2025 dosáhne kladného upraveného zisku EBITDA.
Pro fiskální rok 2025 analytici očekávají, že tržby společnosti ChargePoint vzrostou jen o 2 % na 517 milionů USD, zatímco její upravená ztráta EBITDA se sníží na 108 milionů USD. Toto tempo růstu se zdá být anemické, ale její akcie se obchodují za méně než dvojnásobek letošních tržeb. Toto nízké ocenění by mohlo omezit její potenciál k poklesu, dokud nepřekoná své krátkodobé problémy.
Společnost ChargePoint si již vytvořila výhodu prvního hráče v oblasti nabíjení elektromobilů a mohla by se rychle zotavit, jakmile se zlepší makroekonomické prostředí. Analytici očekávají, že její tržby ve fiskálním roce 2026 vzrostou o 33 % a ve fiskálním roce 2027 o 21 %. Předpovídají také, že její roční upravený zisk EBITDA se ve fiskálním roce 2027 konečně dostane do kladných čísel.
Důvody pro prodej společnosti ChargePoint
Společnost ChargePoint bude mít problémy, pokud se trh s elektromobily nezotaví. Makrovětry by mohly nadále brzdit růst její komerční vertikály, která tvoří téměř dvě třetiny jejích účtů, a kompenzovat expanzi jejích vertikál pro vozový park a rezidenční sektor. ChargePoint také čelí silné konkurenci ze strany rostoucí sítě Superchargerů 3. úrovně společnosti Tesla (TSLA -2,08 %), které jsou rychlejší než její vlastní nabíječky 2. úrovně a kompatibilní s jinými elektromobily, a také tlaku dalších menších konkurentů, jako je Blink (BLNK 5,88 %). Tyto výzvy by mohly společnosti ztížit výrazné snížení ztrát.
Rozvaha společnosti ChargePoint je také v nepořádku. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2025 skončila s hotovostí a ekvivalenty ve výši pouhých 262 milionů dolarů, přičemž vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu ve výši 2,8 by mohl ztížit získání nových peněz, pokud by její pokladna vyschla. Za poslední tři roky již zvýšila počet svých akcií o téměř 40 % a mohla by pokračovat v ředění svých investorů vyššími náklady na odměny za akcie a dalšími sekundárními nabídkami.
Měli byste si koupit akcie společnosti ChargePoint?
Společnost ChargePoint se kdysi zdála být slibnou hrou na trhu nabíjení elektromobilů, ale její obchodní model se zatím nezdá být udržitelný. Potřebuje instalovat více ztrátových nabíječek, aby rozšířila své podnikání a generovala větší příjmy, a neexistuje žádná záruka, že se někdy dostane na hranici rentability, protože Tesla a další konkurenti si rozparcelují roztříštěný trh. V důsledku toho si myslím, že je rozumnější akcie společnosti ChargePoint nyní prodat, než je kupovat nebo držet.
