Článek
Po několika turbulentních letech, které byly poznamenány řadou problémů, včetně technologických represí ze strany čínské vlády, eskalace geopolitického napětí mezi USA a Čínou a stále intenzivnějšího odvětví elektronického obchodování, se cena akcií společnosti JD.com (JD) propadla o více než 70 % ze svého maxima v roce 2021, kdy dosáhla 99,91 USD. Investoři se sužovaným akciím do značné míry vyhýbali, ale lovci výhodných nabídek v současné době zkoumají potenciální příležitosti. Je tedy JD.com nyní vhodnou koupí?
Společnost JD.com je často přirovnávána k obchodnímu modelu elektronického obchodu Amazon. Díky kombinaci přímého prodeje a elektronického obchodování na trhu nakupuje společnost JD.com výrobky přímo od výrobců a dodavatelů, drží zásoby a prodává přímo spotřebitelům. Tento model zajišťuje standard a pravost výrobků, což je na čínském trhu významný problém.
Po vzoru společnosti Amazon umožňuje společnost JD.com prodejcům třetích stran prodávat své výrobky online. Jejich metoda podstatně rozšiřuje výběr výrobků, které jsou spotřebitelům k dispozici, a připravuje půdu pro větší výdaje v průběhu času. Kromě toho umožňuje společnosti JD vydělávat více na provizích a službách s přidanou hodnotou, jako je reklama a logistika.
Aby zajistila kvalitu svých služeb, může se společnost JD.com pochlubit rozsáhlou logistickou sítí, která zahrnuje všechny aspekty logistického procesu od skladování až po doručení na poslední míli. Tato infrastruktura usnadňuje rychlé a spolehlivé doručování, které často končí doručením ve stejný den nebo do druhého dne na většině území Číny. Společnost také spravuje členskou službu podobnou službě Amazon Prime s názvem JD Plus, která poskytuje další výhody nejvěrnějším zákazníkům.
Kromě elektronického obchodování se společnost JD.com pustila i do oblasti fintech, logistiky, zdravotnictví a správy majetku a nemovitostí. Tento diverzifikovaný obchodní model se do jisté míry podobá přístupu společnosti Amazon.
Díky úspěchu společnosti JD.com v posledních letech se její příjmy více než zdvojnásobily z 462 miliard jüanů v roce 2018 na 1,085 bilionu jüanů (153 miliard USD) v roce 2023. Stále však existuje velký prostor pro růst.
Ačkoli je Čína považována za rozvojovou zemi, růst HDP na obyvatele pravděpodobně povede k nárůstu kupní síly spotřebitelů. Kromě toho má penetrace elektronického obchodování v Číně před sebou ještě dlouhou cestu a mohla by se rozšiřovat ještě několik let. Ačkoli se očekává, že konkurence zůstane tvrdá a že stálice jako Alibaba a nováčci jako Pinduoduo a Douying budou bojovat o větší podíl na trhu, tyto převládající tržní podmínky by měly společnosti JD a jejím kolegům poskytnout dostatečný prostor pro růst po několik dalších let.
Kromě elektronického obchodu má společnost JD další oblasti, do kterých může směřovat své zisky, aby podpořila růst. Společnost by mohla zvýšit důraz na svou logistickou síť, která by měla růst společně s odvětvím elektronického obchodu, nebo investovat do dalších dceřiných společností, jako jsou JD Healthcare a JD Technology. Pokrok v technologiích, jako je umělá inteligence (AI), by pro společnost mohl také představovat nové možnosti, které by zlepšily její činnost a daly vzniknout novým podnikům.
Tyto příležitosti jsou však spojeny s riziky souvisejícími s Čínou, včetně regulačních a politických nejistot, zhoršujících se vztahů mezi USA a Čínou a nedostatečné finanční transparentnosti. Tato rizika představují další stupeň nepředvídatelnosti pro činnost společnosti JD.
Pokud jde o ocenění akcií, společnost JD.com nabízí díky svému nízkému ocenění dostatečnou ochranu proti poklesu. Akcie se v současné době obchodují s poměrem ceny k tržbám (P/S) 0,3 a poměrem ceny k zisku (P/E) 12,3, což je výrazně méně, než je jejich pětiletý průměr 1 a 81,6. Pro srovnání, poměry P/S a P/E společnosti Amazon činí 3,3 a 51,3. Nízké ocenění společnosti JD odráží medvědí obavy, které společnost obklopují, jako je konkurence a rizika spojená s Čínou.
Navzdory nízkému ocenění se společnost JD.com může pochlubit dlouhou historií růstu a efektivní realizací a má dobré předpoklady pro využití nových příležitostí v oblasti elektronického obchodu a dalších odvětvích. Pokud si společnost dokáže udržet svou dobrou výkonnost a v nadcházejících letech pokračovat v růstu, nálada investorů vůči akciím by se mohla zlepšit, což by vedlo k vyššímu ocenění.
Závěrem lze říci, že navzdory potenciální volatilitě spojené s držením akcií čínského elektronického obchodu by se společnost JD.com mohla ukázat jako dlouhodobě výnosná investice pro ty, kteří jsou ochotni podstoupit riziko.
