Článek
Biotechnologické akcie byly v posledních několika desetiletích odvětvím, které přinášelo bohatství. Tajemství úspěchu v tomto odvětví spočívalo v brzkém investování do slibných biotechnologických startupů ještě předtím, než se jejich produkty objevily na trhu. Tyto startupy by v ideálním případě měly mít pipelines s několika silnými kandidáty s vysokým komerčním potenciálem. Nedávno se jako potenciálně výnosná akcie ukázala společnost Viking Therapeutics (VKTX), která tomuto profilu dokonale odpovídá.
Na rozdíl od mnoha malých biofarmaceutických společností, které mají tendenci stavět své štěstí na jediném kandidátovi, společnost Viking Therapeutics zaujala diverzifikovanější přístup. V současné době společnost vyhodnocuje svůj hlavní kandidátský produkt VK2809 jako léčbu nealkoholické steatohepatitidy (NASH), známé také jako metabolická steatohepatitida (MASH). Přípravek VK2809 je nyní ve fázi 2 studií a zatím vykazuje slibné výsledky. Během prvního čtvrtletí roku 2024 společnost Viking oznámila, že přípravek VK2809 dosáhl primárního cíle studie, kterým bylo dosažení statisticky významného snížení jaterního tuku po 12 týdnech léčby. Další výsledky v červnu ukázaly, že lék mimo jiné vyřešil NASH bez zhoršení fibrózy až u 75 % testovaných pacientů.
Přípravek VK2809 však zdaleka není jediným slibným kandidátem v portfoliu společnosti Viking. O mnoho pozadu nezůstává ani VK2735, hodnocený v další studii fáze 2, tentokrát zaměřené na obezitu. Pacienti, kteří dostávali týdenní injekce přípravku VK2735, zaznamenali po pouhých 13 týdnech léčby průměrný úbytek hmotnosti upravený na placebo až o 13,1 %. Jak procento úbytku hmotnosti, tak rychlost, s jakou ho bylo dosaženo, předčily výsledky hlášené u konkurenčních hitů semaglutidu (prodávaného společností Novo Nordisk jako Ozempic a Wegovy) a tirzepatidu (prodávaného společností Eli Lilly jako Mounjaro a Zepbound).
Portfolio společnosti Viking jde ještě dále a v raných fázích testování jsou dva kandidáti. V březnu společnost zveřejnila pozitivní výsledky jednoho z těchto projektů v rané fázi: tabletové verze přípravku VK2735. Výsledky ukázaly, že denní dávky po dobu 28 dnů vedly k průměrnému úbytku hmotnosti upravenému placebem až o 3,3 %. Druhý program fáze 1, VK0214, je zaměřen na adrenoleukodystrofii vázanou na chromozom X (X-ALD), vzácnou genetickou poruchu, která postihuje nadledviny a nervový systém.
Díky těmto různorodým produktům ve vývoji se společnost Viking zaměřuje na poruchy s obrovským potenciálem pro komercializaci. Pokud jde o nealkoholickou steatohepatitidu neboli steatohepatitidu spojenou s metabolismem, před letošním rokem americký úřad FDA neschválil žádnou terapii tohoto jaterního onemocnění. Odhaduje se, že NASH/MASH postihuje v USA 6-8 milionů osob. Vzhledem k těmto údajům společnost Vantage Market Research předpovídá, že trh s NASH/MASH by se mohl do roku 2030 vyšplhat na ohromujících 108 miliard dolarů.
Podobně se podle několika analytiků z Wall Street očekává, že trh s léčbou obezity přesáhne do roku 2030 100 miliard dolarů – tato prognóza je podpořena úspěchem léčebných franšíz společností Novo Nordisk a Eli Lilly. Co se týče X-ALD, ačkoli její trh nebude tak objemný jako trh s NASH/MASH a obezitou, pro většinu pacientů stále neexistují schválené možnosti léčby, což znamená značný potenciál.
To nás přivádí zpět k původnímu dotazu: může být společnost Viking Therapeutics milionářem? Současné náznaky naznačují, že rozhodně ano. Každá akcie má vskutku potenciál generovat značné výnosy v závislosti na výši počáteční investice. V současné době činí tržní kapitalizace společnosti Viking 5,5 miliardy dolarů. VK2809 by podle společnosti Zacks Investment Research mohla dosáhnout maximálních tržeb ve výši 4 miliard USD a VK2735 ještě vyšších, přičemž společnost William Blair předpovídá maximální tržby ve výši 11,7 miliardy USD.
Pokud budeme předpokládat poměr ceny k prodejům ve výši 6×, což je průměr biofarmaceutického průmyslu, společnost Viking by mohla být potenciálně oceněna na více než 94 miliard dolarů. Tato prognóza nezohledňuje vyhlídky programů společnosti v dřívější fázi vývoje. Je rozumné spekulovat, že společnost Viking by mohla v příštích 15 letech dosáhnout 25násobného výnosu. Počáteční investice ve výši 40 000 USD by tedy mohla přinést výnosy ve výši nejméně 1 milionu USD.
Je však důležité poznamenat, že společnost Viking má před sebou ještě dlouhou cestu. Úspěch v přípravě není v žádném případě zaručen a investoři si musí uvědomit rizika spojená s investicemi do akcií biotechnologických společností v klinické fázi, a to i těch, které mají slibné kandidáty. Společnost Viking Therapeutics má skutečně potenciál stát se milionářem, ale má také potenciál jím nebýt. Právě tento potenciál a nejistota charakterizují přílivy a odlivy, hazard a odměny při investování do biotechnologií.
