Článek
Umělá inteligence je v posledních letech stále dominantnější silou na kapitálovém trhu a v čele stojí elitní skupina známá jako „velkolepá sedmička“ – největší světové technologické firmy. Těchto sedm společností tvoří Nvidia, Meta Platforms, Tesla, Amazon, Alphabet, Apple a Microsoft. Všechny s výjimkou Microsoftu v roce 2024 překonaly tržní indexy S&P 500 a Nasdaq Composite.
Nejvyšší výnosy z nich zaznamenala společnost Nvidia (171 %), dále Meta Platforms (65 %), Tesla (62 %), Amazon (44 %), Alphabet (35 %), Apple (30 %) a Microsoft (12 %). Abychom pochopili dynamiku těchto hlavních technologických gigantů, je nezbytné se ponořit do jedinečných rolí, které jednotlivě hrají na širším trhu s umělou inteligencí.
Ačkoli všechny společnosti dosahují významných pokroků, pozornost zde bude věnována společnosti Amazon. Ta v tichosti vytvořila ekosystém AI, který se postupně stává nepostradatelným. Její investice do startupu AI jménem Anthropic v hodnotě 4 miliard dolarů tento ekosystém nastartovala. Následná investice společnosti Amazon do společnosti Anthropic ve výši dalších 4 miliard dolarů dokládá její pokračující podporu a celkovou investici do tohoto startupu zvýšila na 8 miliard dolarů.
Průlomový velký jazykový model (LLM) „Claude“ společnosti Anthropic si získal pozornost jako energický uchazeč o ChatGPT. Využití čipů Trainium a Inferentia od společnosti Amazon k trénování svých generativních modelů AI umožnilo společnosti Anthropic vystřelit do boje s ostatními startupy v oblasti umělé inteligence. Jejich závislost na cloudovém segmentu společnosti Amazon, Amazon Web Services (AWS), navíc poukázala na potenciál a široké uplatnění AI v cloud computingu.
Tyto investice se ukázaly jako prozíravý tah společnosti Amazon. Naznačují to rostoucí příjmy z AWS a následně rostoucí provozní zisky. Tento zvýšený provozní zisk vedl ke značnému volnému peněžnímu toku, který společnost Amazon využívá ke konkrétnímu prosazení se v oblasti umělé inteligence vytvářením datových center a modernizací čipové infrastruktury.
Umělá inteligence se vydá novou cestou inovací pro podniky a nabídne potenciál pro neomezený rozsah pokroku. V případě společnosti Amazon se využití AI neomezuje pouze na poskytování lepších zákaznických zkušeností, ale přesahuje do rozmanitých aspektů jejích služeb – ať už jde o elektronický obchod, AWS, služby doručování potravin, streamování nebo reklamu.
Bez ohledu na stabilní růst může být ocenění společnosti Amazon náročné kvůli citlivosti jejích dominantních činností – cloud computingu a elektronického obchodování – na širší ekonomiku, což následně vede k volatilitě jejího čistého zisku. To vyžaduje přesun pozornosti z čistého příjmu na přizpůsobivější metriku, jako je volný peněžní tok. Volný peněžní tok společnosti Amazon zaznamenal v posledním dvanáctiměsíčním období končícím 30. září 123% nárůst na 47,7 miliardy USD. Růstové trendy však naznačují, že tato pozitivní změna se nezdá být v akciích oceněna.
Obavy spojené se zvýšenými kapitálovými výdaji (capex) společnosti Amazon do čipů, datových center a cloudové infrastruktury vedly k vysoké míře skepse ohledně toho, zda se tyto snahy spojené s umělou inteligencí ukáží jako přínosné. Tyto obavy se však zdají být neopodstatněné, když vezmeme v úvahu zvýšenou ziskovost společnosti Amazon plynoucí z jejího partnerství se společností Anthropic.
Vzhledem k potenciálnímu transformačnímu dopadu umělé inteligence na podnikání je skutečně překvapivé, že se společnost Amazon obchoduje s výrazným diskontem oproti historickým úrovním. To naznačuje, že mezi sedmi velkolepými společnostmi představuje Amazon pravděpodobně jednu z nejzajímavějších příležitostí pro investory. Se slibnou budoucností podpořenou potenciálem umělé inteligence a současnými diskontními cenami akcií se investice do společnosti Amazon jeví jako lákavá perspektiva.
