Článek
Přestože se v posledních měsících objevují názory, že „snadno dosažitelné cíle“ už byly naplněny, realita ukazuje, že vývoj teprve začíná. Společnost Nvidia (NVDA) je toho nejlepším důkazem. Tento výrobce špičkových grafických procesorů (GPU) zůstává klíčovým hráčem celé AI revoluce – jeho čipy jsou základní infrastrukturou pro trénování i provoz moderních modelů umělé inteligence.
I když se tempo růstu oproti minulým rokům mírně zpomalilo, poptávka po výpočetních čipech zůstává mimořádně silná. Akcie Nvidie se i přes dočasné obavy investorů o vývoj trhu drží blízko historických maxim a firma pokračuje ve výsledcích, které z ní činí nejvýznamnější technologickou společnost současnosti.
Výsledky, které formují novou éru v technologickém průmyslu
Růst společnosti Nvidia v posledním desetiletí patří mezi nejpůsobivější v historii kapitálových trhů. Tržby firmy vzrostly o 3 480 % a čistý zisk dokonce o 10 640 %. Odměnou investorům byl růst ceny akcií o více než 26 000 %. Takové tempo by u většiny společností znamenalo vrchol – u Nvidie je to však jen další etapa dlouhodobého růstu.
Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2026 (končícím 27. července) dosáhla Nvidia rekordních tržeb 46,7 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 56 % a sekvenční nárůst o 17 %. Zisk na akcii (EPS) vzrostl o 61 % na 1,08 USD. Tahounem zůstává segment datových center, jehož tržby se meziročně zvýšily o 73 % na 39 miliard USD, díky trvalé poptávce po AI výpočtech a cloudových službách.
Management očekává, že tento trend bude pokračovat. Pro třetí čtvrtletí Nvidia odhaduje tržby kolem 54 miliard USD, což znamená další meziroční růst o více než 50 %.
Společnost si tak udržuje výjimečnou pozici ve světě, kde se AI stává nezbytnou součástí každého technologického řešení – od datových center a autonomních systémů po farmaceutický výzkum a průmyslovou automatizaci.
Globální příležitost: AI jako nový ekonomický motor
Rozsah tržní příležitosti, která před Nvidií leží, je obrovský. Podle odhadů Goldman Sachs by mohl trh s generativní AI do roku 2030 dosáhnout hodnoty 7 bilionů USD. Analytici společnosti PwC jdou ještě dál – jejich modely počítají s přínosem až 15,7 bilionu USD pro globální ekonomiku.
Odhady se sice liší, ale na jednom se odborníci shodují: AI je největší technologickou příležitostí současnosti. A Nvidia má v ní dominantní postavení – podle výzkumu IoT Analytics drží zhruba 92% podíl na trhu GPU pro datová centra. Taková tržní síla znamená, že každá nová vlna investic do umělé inteligence posiluje její vedoucí pozici.
Aktuálně má Nvidia tržní kapitalizaci kolem 4,4 bilionu USD, což z ní činí jednu z nejhodnotnějších společností světa. Akcie se obchodují kolem 186 USD, přičemž hrubá marže přesahuje 69 % – úroveň, kterou v polovodičovém sektoru dosahuje jen málokdo.
Cesta k 10 bilionům dolarů: vizionářský, ale dosažitelný cíl
K tomu, aby Nvidia dosáhla tržní kapitalizace 10 bilionů USD, by musely akcie vzrůst zhruba o 126 %. Analytici z Wall Street očekávají, že firma do fiskálního roku 2026 dosáhne tržeb kolem 206 miliard USD, což odpovídá poměru P/S = 21. Pokud by tento poměr zůstal zachován, Nvidia by musela zvýšit tržby na přibližně 467 miliard USD ročně, aby tuto hranici ospravedlnila.
Při očekávaném ročním růstu tržeb o 26 % by se tohoto milníku mohla reálně dotknout kolem roku 2030 – a někteří analytici věří, že dokonce dříve. Mezi nimi i Beth Kindig, generální ředitelka fondu I/O Fund, která zdůrazňuje, že kombinace rychlého inovačního cyklu, ochrany platformy CUDA a rozšiřování do oblastí síťových a softwarových platforem dává Nvidii náskok, který je pro konkurenci prakticky nedostižitelný.
Nvidia už dávno není pouze výrobcem GPU – postupně se mění v komplexní ekosystém pro AI infrastrukturu, který zahrnuje hardware, software i síťové prvky. Tím si buduje dlouhodobou konkurenční výhodu, kterou nelze jednoduše replikovat.
Ocenění a rizika: přímka k úspěchu neexistuje
Odpůrci často upozorňují na vysoké ocenění akcií – aktuálně se obchodují přibližně za 51násobek tržeb za posledních 12 měsíců. U společností s takto vysokým tempem růstu však tradiční ukazatele, jako P/E, ztrácí vypovídací hodnotu. Mnohem vhodnější je sledovat poměr ceny k růstu zisku (PEG), který u Nvidie činí 0,8, což naznačuje, že akcie jsou navzdory své zdánlivé drahotě podhodnocené.
Cesta k dalšímu růstu ale nebude lineární. Případné zpomalení investic do AI infrastruktury, geopolitická rizika v dodavatelských řetězcích nebo tlak konkurence mohou přinést krátkodobé turbulence. Přesto zůstává dlouhodobý příběh Nvidie mimořádně silný – společnost stojí v centru největší technologické transformace současnosti.
