Článek
ASML Holding (ASML) patří mezi nejdůležitější společnosti v celém polovodičovém sektoru. Jde o unikátní firmu, která jako jediná na světě dokáže vyrábět stroje využívající litografii s extrémním ultrafialovým zářením (EUV). Tyto přístroje umožňují vyřezávat extrémně složité vzory na křemíkové destičky a představují základní prvek při výrobě nejpokročilejších čipů – včetně těch, které pohánějí datová centra a modely umělé inteligence.
Díky této jedinečné technologii má ASML postavení prakticky bez konkurence. Společnost je klíčovým dodavatelem pro výrobce čipů, jako jsou TSMC, Samsung či Intel, a její stroje jsou nutnou podmínkou pro další technologický pokrok. EUV litografie je totiž extrémně náročná na vývoj i přesnost – stroje ASML obsahují stovky tisíc dílů a stojí přes 150 milionů dolarů za kus.
Tento monopolní status dává firmě silnou cenotvornou sílu i stabilní marže. Hrubá marže se aktuálně pohybuje okolo 52,7 %, což je v kontextu průmyslové výroby mimořádně vysoká hodnota. I přes minimální dividendový výnos kolem 0,01 % zůstává hlavním lákadlem akcií ASML jejich růstový potenciál a dlouhodobá poptávka po špičkových čipech.
Vývoj ceny akcií a historický kontext
Akcie ASML v posledních letech zaznamenaly impozantní růst. Aktuálně se obchodují kolem 1 000 dolarů za kus, což je částka, která může být pro drobné investory značnou překážkou. V minulosti společnost již stock split (rozdělení akcií) provedla, ale od posledního dělení uběhlo více než deset let.
Rozdělení akcií by sice nezměnilo celkovou tržní hodnotu společnosti, ale mohlo by zlepšit dostupnost akcií pro menší investory a zvýšit jejich likviditu. Mnoho velkých firem – například Apple či Nvidia – v minulosti přistoupilo k rozdělení akcií právě v okamžiku, kdy cena jejich podílu přesahovala hranici, kterou většina investorů považuje za „psychologicky vysokou“.
ASML se tak ocitá v podobné situaci. Tržní kapitalizace firmy činí přibližně 399 miliard dolarů, akcie dosáhly blízko historických maxim a objem obchodů zůstává výrazně nižší než u levnějších titulů. To vše vytváří prostředí, ve kterém by oznámení o rozdělení akcií dávalo ekonomický i strategický smysl.
Výsledky, růst a ocenění
Nedávné čtvrtletní výsledky ASML přinesly silné oživení tržeb i zisků, tažené vysokou poptávkou po EUV systémech. Firma těží z pokračující expanze v oblasti umělé inteligence a z růstu investic do datových center po celém světě. Tato poptávka podporuje potřebu nových a výkonnějších čipů, které nelze vyrobit bez technologií ASML.
Analytici odhadují, že společnost bude v příštích třech až pěti letech zvyšovat zisk v průměru o 21 % ročně. I přes poměrně vysokou cenu akcií zůstává jejich forward P/E poměr okolo 36, což je vzhledem k tempu růstu považováno za přiměřené ocenění. Jinými slovy, investoři jsou ochotni platit vyšší násobky zisků, protože věří v dlouhodobý růst a stabilní poptávku po technologii, kterou ASML nabízí.
Právě tento kombinovaný efekt růstu, stability a jedinečného postavení na trhu vytváří prostor pro další posilování ceny akcií. Pokud by trend pokračoval, mohl by tlak na rozdělení akcií narůstat – nejen kvůli přístupnosti, ale i kvůli marketingovému efektu. Rozdělení akcií totiž často přitahuje pozornost médií a drobných investorů, což krátkodobě zvyšuje zájem o titul a může působit jako katalyzátor růstu.
Perspektiva do dalších let
Z dlouhodobého pohledu se ASML nachází v strategicky mimořádně silné pozici. Její technologie je klíčem k výrobě nejpokročilejších čipů a přechod na stále menší výrobní uzly – 3 nm, 2 nm a později 1,4 nm – bude poptávku po EUV strojích dále zvyšovat. Zatímco jiné segmenty technologického průmyslu procházejí cyklickými výkyvy, ASML si udržuje stabilní růst díky nepostradatelnosti svých produktů.
Společnost navíc těží z rostoucí diverzifikace poptávky. Zatímco dříve byla závislá hlavně na několika velkých zákaznících, dnes expanduje i mezi menší výrobce čipů a rozšiřuje své servisní služby. To jí pomáhá vyrovnávat sezónní výkyvy a udržovat solidní cash flow.
Fakt, že akcie stojí kolem 1 000 dolarů, je pro některé investory symbol síly, pro jiné však bariéra vstupu. Právě tato kombinace – vysoká cena, rostoucí poptávka a stabilní ziskovost – dělá z ASML ideálního kandidáta pro budoucí stock split. Takové rozhodnutí by mohlo přinést vyšší likviditu, přístupnost pro širší okruh investorů a zároveň posílit tržní image společnosti.
