Článek
Pokud máte obavy z překoupeného amerického akciového trhu, existuje několik ETF fondů, které nabízejí atraktivní alternativy. S menší koncentrací na technologické giganty a větší odolností vůči výkyvům trhu mohou být lepší volbou pro dlouhodobé investory.
Na první pohled se zdá, že se americký akciový trh veze na nezdolné vlně optimismu. Index S&P 500 se obchoduje poblíž historického maxima v poměru ceny k tržbám (price-to-sales), což vede k obavám z nadměrné koncentrace kapitálu v několika málo technologických gigantech, jako jsou Nvidia, Apple nebo Microsoft. Někteří investoři proto hledají způsoby, jak snížit riziko a zároveň nezmeškat příležitost být součástí růstu.
Alternativa k tradičnímu indexování
Většina ETF fondů sledujících S&P 500 váží akcie podle tržní kapitalizace. To znamená, že čím větší společnost, tím větší podíl má v portfoliu. Například ve fondu SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), který má přes 629 miliard dolarů ve správě, tvoří tři největší pozice – Nvidia, Microsoft a Apple – více než 21 % celkového portfolia.
Tento přístup je efektivní při růstu těchto titulů, ale při jejich poklesu může celý index utrpět výrazné ztráty. Například v roce 2022 klesl index S&P 500 o 18 %, přičemž samotný technologický sektor propadl o 28 %.
Jiný přístup nabízí například ETF fond Invesco S&P 500 Revenue ETF (RWL), který váží jednotlivé akcie nikoliv podle tržní kapitalizace, ale podle výše tržeb za poslední čtyři kvartály. Výsledkem je mnohem vyváženější rozložení rizika – tři největší pozice (Amazon, Walmart a Apple) tvoří pouze 9,9 % portfolia. Navíc má RWL pětihvězdičkové hodnocení od Morningstar a v krizovém roce 2022 poklesl pouze o 6 %, zatímco SPY ztratil více než trojnásobek.
Zajímavostí je například společnost Walmart, která má nejvyšší tržby ze všech amerických firem – 693 miliard dolarů za poslední čtyři čtvrtletí – ale ve fondu SPY tvoří pouhých 0,76 % portfolia, zatímco v RWL zaujímá téměř 3,7 %.
ETF fondy, které stojí za pozornost
Kromě RWL existuje několik dalších zajímavých ETF fondů, které staví na jiných kritériích než pouhá velikost firmy:
- Invesco RAFI U.S. 1000 ETF (PRF): vážení podle fundamentálních ukazatelů jako je účetní hodnota, cash flow, tržby a dividendy.
- Schwab Fundamental U.S. Large Company ETF (FNDX): vážení podle fundamentálních metrik a výběr z velkých amerických firem.
- First Trust Rising Dividend Achievers ETF (RDVY): výběr firem s dlouhodobým růstem dividend a stabilním cash flow.
- JPMorgan U.S. Quality Factor ETF (JQUA): zaměřuje se na ziskovost, kvalitu zisků a solventnost firem.
Všechny tyto fondy (s výjimkou PRF a JQUA, které mají čtyřhvězdičkové hodnocení) jsou považovány za špičku v rámci svého segmentu podle Morningstar.
Proč tyto fondy dávají smysl
Klíčovým argumentem ve prospěch alternativních ETF fondů je snížení koncentrace rizika. V době, kdy sedm technologických gigantů (tzv. „Magnificent Seven“) tvoří téměř 34 % tradičního SPY, představují diverzifikovanější ETF fondy rozumnější cestu pro dlouhodobého investora.
Například v RWL tvoří tyto technologické firmy dohromady pouze 12,45 %. To znamená, že výkonnost fondu je méně závislá na náladě kolem jednoho sektoru – a v případě korekce na technologickém trhu může být pád mnohem mírnější.
Zároveň tyto fondy neztrácejí potenciál k růstu – stále drží akcie největších amerických společností, jen s vyváženějším přístupem. Pro investora, který se chce vyhnout přehřátým trhům, ale nechce zcela opustit akcie, jde o chytré kompromisní řešení.
