Článek
Když cena stříbra roste, investor má pocit určité zadostiučinění: „Konečně si trh všiml, jak je podhodnocené.“ Jenže pak přijde den jako byl pátek a z kovu, který měl portfolio chránit před nejistotou, se stane hlavní zdroj paniky.
Stříbro na newyorské burze COMEX během jediného dne odepsalo zhruba třetinu své hodnoty. Pro mnoho nováčků to byla brutální lekce – zjistili, že i „bezpečný přístav“ může zažít ještě brutálnější propad než akciový trh.
Když se loď v přístavu převrhne
Analytici pád okamžitě spojili s bleskovou změnou nálady kolem americké měnové politiky. Nominace Kevina Warshe do čela Fedu totiž trhu vyslala jasný signál: úrokové sazby by mohly zůstat vysoko déle, než se čekalo. To poslalo dolar prudce nahoru a drahé kovy, které samy o sobě nenesou žádný úrok, začaly okamžitě ztrácet na atraktivitě. U stříbra to však bolelo víc než u zlata.
Zlato je totiž trezor, ale stříbro je trezor s výrazným přesahem do továren. Je to drahý kov, ale zároveň kritická průmyslová surovina pro solární panely nebo elektroniku. Když se v ekonomice změní nálada a výhled, průmyslová poptávka zareaguje jako lavina. Stříbro pak nepředvádí korekci, ale volný pád.
Smrtící koktejl: Dolar, sazby a páka
Samotný silný dolar by takovou spoušť nezpůsobil. Skutečným urychlovačem byla páka – tedy obchodování za vypůjčené peníze. V době euforie se stříbro často nakupuje přes futures kontrakty, kde vám stačí malá záloha k ovládání obrovského množství kovu.
Představte si to jako koupi bytu, kde zaplatíte jen zlomek ceny ze svého a zbytek financujete hypotékou. Dokud ceny rostou, jste génius. Jakmile ale cena klesne pod určitou mez, ozve se broker s nepříjemným požadavkem: „Doplňte hotovost, nebo vaši pozici okamžitě prodáváme.“ Tomu se říká margin call. Když těchto výzev přijdou tisíce najednou, investoři jsou nuceni prodávat za jakoukoli cenu, aby přežili. Tím pád jen dál krmí.
Standardní kontrakt na COMEXu představuje 5 000 trojských uncí. I pohyb o pár centů tak v pákové pozici znamená tisíce dolarů v plusu nebo v minusu. Proto burzy v době chaosu preventivně zvedají marže (povinné zálohy), což pro spekulanty bez rezerv znamená jediné: nucený odchod z trhu.
Déjà vu: Lekce z let 2011 a 1980
Tenhle scénář není úplně nový. V roce 2011 stříbro po obrovské jízdě narazilo na zeď, když burzovní skupina CME Group během pár dnů pětkrát po sobě zvýšila maržové požadavky. Pro spekulanty to bylo podobné, jako by jim majitel bytu zvedl nájem o 80 % ze dne na den. Kdo neměl v peněžence hotovost, musel prodat.
Historie pamatuje i slavný „Černý čtvrtek“ (Silver Thursday) z roku 1980. Tehdy se bratři Huntovi pokusili ovládnout celý světový trh se stříbrem. Když se ale karta obrátila a přišel tlak na marže, následoval pád, který málem podlomil nohy celému americkému finančnímu systému.
Proč stříbro prostě není „levnější zlato“
Začátečníci často propadají iluzi, že stříbro je lepší, protože je „levnější v přepočtu na unci“. To je ale psychologická past. Nižší jednotková cena neznamená menší riziko. Naopak, díky vyšší volatilitě se na stříbře častěji tvoří bubliny poháněné strachem z ušlé příležitosti (FOMO), které praskají s o to větší intenzitou.
6 pravidel pro přežití na trhu se stříbrem
Pokud uvažujete o stříbru jako o součásti svého portfolia, hrajte podle těchto pravidel:
- Pojistka, ne loterie: Pokud kupujete stříbro pro ochranu, nedělejte z něj nástroj pro rychlé zbohatnutí.
- Opatrně s pákou: Páku používejte jen tehdy, pokud máte na účtu dostatek volné hotovosti na pokrytí extrémních výkyvů – v takovém případě se ovšem nejedná o investici, ale prachbídnou spekulaci.
- Fyzické vs. Papírové: Rozlišujte mezi mincí v trezoru a „papírovým“ stříbrem v aplikaci. To druhé se prodává mnohem snadněji, ale také rychleji mizí.
- Hlídejte likviditu: Počítejte s poplatky a rozpětím mezi nákupní a prodejní cenou (spread).
- Pravidla se mění za pochodu: Burza může zvýšit marže kdykoliv. Musíte mít plán pro scénář, kdy se „nájem“ zvedne dvojnásobně.
- Diverzifikujte: Jedna komodita není investiční plán, ale hazard.
Stříbro může v portfoliu fungovat skvěle – ale spíše jako ostré koření než jako hlavní chod. V malém množství dodá šmrnc a ochranu, ve velkém přináší hlavně bezesné noci. Největším rizikem totiž není kov samotný, ale iluze, že se bezpečí rovná stabilitě.
