Článek
V porodnicích se neděje nic dramatického. Žádný výbuch, žádná siréna. Jen se tiše sčítají kolonky v tabulkách – a vychází z nich zarážející trend. Novorozenců je rok od roku citelně méně. Český statistický úřad hlásil za první polovinu roku 2024 meziroční propad počtu novorozenců o zhruba desetinu. K dalšímu poklesu narozených došlo i v průběhu roku 2025. A není to jen náš problém. Evropská unie zažila v roce 2023 největší pokles porodnosti od začátku měření.
Vědci dlouho netušili, jak rychle se tento „nenápadný“ posun přelije z demografických ročenek do reálné ekonomiky. Pak se ale začaly objevovat otázky, které zní skoro kacířsky: Když ubývá dětí, co to udělá s cenou bytu? A co s akciemi, na kterých třeba jednou budou stát naše důchody?
Co data naznačují, nikdo nečekal, protože naše intuice v tomto případě selhává. Selský rozum říká: „Méně lidí znamená menší poptávku, tedy všechno zlevní.“ Jenže ekonomika není kalkulačka. Je to spíš jako dopravní špička: i když na silnici ubyde pár aut, zácpa se může paradoxně zhoršit, pokud se zároveň uzavře jeden pruh.
Nemovitosti: Proč dětský pláč hýbe cenami
Na trhu s bydlením nejde jen o to, kolik nás je celkem. Jde o to, v jakém jsme věku a jaké byty v dané chvíli „lovíme“. Když se narodí méně dětí, první dopad neuvidíte hned v cenících realitních kanceláří. Uvidíte ho v tichých, ale zásadních detailech:
- Mění se mapa poptávky: Klesá tlak na velké rodinné byty na periferiích, kam se lidé stěhovali „kvůli dětem“.
- Singles na vzestupu: Roste počet jednočlenných domácností a párů bez dětí, které chtějí bydlet v centru, blízko práce a kaváren.
- Jiné priority: Důležitější než hřiště za domem se stává dostupnost zdravotní péče a služeb.
Banka pro mezinárodní platby (BIS) v řadě analýz ukazuje, že demografie může tlačit na ceny oběma směry. Výsledek ale zásadně závisí na tom, jak se do hry vloží banky s hypotékami a stát s regulacemi.
A tady je možná trochu překvapivá pointa: I při klesajícím počtu narozených dětí může bydlení dál zdražovat. Stačí, aby se málo stavělo a lidé se dál hromadně stěhovali do velkých měst za prací.
Otázka tedy nezní „budou byty levnější?“. Zní: „Které byty, kde a pro koho?“ Je to jako v kině – i když přijde méně diváků, na hollywoodský trhák bude pořád vyprodáno, zatímco vedlejší sál bude zet prázdnotou.
Akcie: Trh, který miluje růst, naráží na šediny
Akciové grafy mají rády jednoduchý příběh: více lidí = více spotřeby = vyšší zisky. Stárnutí populace do tohoto motoru hází vidle. Ne proto, že by senioři přestali utrácet peníze. Utrácejí je dál, jen za úplně jiné věci. A hlavně: mění se jejich vztah k riziku.
Ekonomové pracují s teorií životního cyklu: v produktivním věku lidé agresivně investují a spoří, ve stáří majetek opatrněji přesouvají do bezpečí nebo ho spotřebovávají. Pokud by se trhy řídily jen tímto, čekal by nás problém – méně nových dravých investorů. Jenže globální trhy nejsou uzavřený rybník. Kapitál může přitéct z mladších ekonomik. A hlavně, firmy se umí adaptovat. Mezinárodní měnový fond v debatě o takzvané „stříbrné ekonomice“ připomíná, že stárnutí mění strukturu poptávky, a tím i to, které sektory mají vítr v zádech.
Ekonomika je jako restaurace
Tady přichází ten hlavní zlom v uvažování. Pokles porodnosti není tlačítko, které vypne ekonomiku. Je to spíš změna menu. Představte si ekonomiku jako restauraci. V jeden čas tam chodí nejvíc rodiny s dětmi, je tam hluk a objednávají se obří rodinné pizzy. O pár let později převládnou starší páry, které chtějí menší porce, ale kvalitnější víno a lepší servis. Tržby restaurace mohou být stejné, nebo dokonce vyšší – jen se kompletně změnila nabídka.
Na akciovém trhu to znamená, že vítězi zítřka nebudou výrobci plenek, ale firmy, které prodávají „čas“ a „zdraví“: farmaceutické giganty, pečovatelské služby, robotizace a automatizace (která nahradí chybějící ruce).
Co si z toho odnést: Tři scénáře pro vaši budoucnost
Jeden graf porodnosti vás nespasí, ale funguje jako ranní předpověď počasí. Neřekne vám přesně, co se stane ve vaší ulici, ale napoví, jestli si vzít deštník.
- Scénář „Pevnost“: Ceny bytů v centrech a dobrých lokalitách se udrží vysoko. Nízká nabídka nových bytů a migrace do měst přebijí efekt úbytku dětí. V takovém světě demografie ceny jen „přibrzdí“, ale neotočí.
- Scénář „Rozdělený svět“: Toto je nejpravděpodobnější verze. Trh se roztrhne. Zatímco Praha nebo Brno porostou, regiony bez práce a služeb začnou vymírat a ceny nemovitostí tam budou stagnovat nebo klesat.
- Scénář „Dlouhé ochlazení“: Pokud se sejde stárnutí populace se slabou ekonomikou a drahými úvěry, demografie se projeví naplno. Zmizí „motor“ poptávky a trh čeká dlouhá stagnace.
A ta největší past? Plést si demografii s předpovědí na zítra. Pokles narozených dětí dnes je jako otočení kormidlem obří zaoceánské lodi. Směr se mění okamžitě, ale pobřeží uvidíte až za dlouhé roky. Trend už běží. Teď se jen rozhoduje o tom, kdo ho promění ve svou investiční výhodu – a kdo ho přehlédne a zůstane stát na špatném nádraží.
P.S.
Tak co, zkusíte dnes jednu malou investici do mého autorského fondu v ceně symbolické kávy? Slibuji, že ji nepromrhám, ale využiju jako palivo pro další pátrání po tom, kam se naše ekonomika vlastně řítí. I příspěvek ve výši ceny jízdenky na MHD je pro mě velký signál, že moje práce dává smysl. Děkuju, že čtete!
